2024.08.14_新至陞_3679 法說會逐字稿重點及QA整理

法說會重點整理

1. 業績展望

• 2024年上半年度表現亮眼：公司在2024年上半年度的營收較2023年同期增加了21%，這主要是由於客戶庫存調整接近尾聲，導致需求在2024年第一、第二季度顯著回升。毛利率從去年的27%提升至30%，主要是高毛利產品的出貨比重增加。
• 第三季預期較好，第四季稍弱：公司預計第三季的業績會表現不錯，然而第四季的需求可能稍微下降，這主要是因為客戶的訂單多集中在第三季。整體來看，2024年全年營收和毛利預計將高於2023年。
• 2025年的展望：報告指出，由於市場的不確定性，2025年的預測尚不明朗，但公司將持續觀察市場動向。

2. 成長動能

• 資訊產品成為主要動力：2024年上半年，公司的資訊產品出貨量增加，佔比達到34%。高毛利的資訊類產品（如PC、平板電腦等相關桌邊設備）的需求強勁，這推動了毛利的提升。消費性產品的成長率也達到了兩成以上，其他產品類別則有三成以上的增長。
• AI和新技術的推動：公司注意到AI技術的快速發展，尤其是AI PC相關產品的需求提升。雖然尚未直接從客戶那裡得到具體的訂單，但從市場上的消息來看，這類產品與公司現有的生產線有相關聯性，可能成為未來成長的一個新動能。
• 智能化與自動化的持續投入：公司在生產自動化、智能化製造方面的投入，已顯現出經濟效應，進一步提升了公司的競爭力，這也將成為未來成長的重要驅動力。

3. 是否擴產

• 越南廠的擴產計劃：公司越南廠四期廠房預計在2024年底開工建設，預計2025年底投入生產。四期廠房的面積將相當於前三期面積的90%，大大增加了產能。這次擴產主要是因應客戶新機種的需求移轉，為未來的訂單做準備。
• 提前擴產以滿足市場需求：由於客戶需求的快速變化，公司必須提前擴建廠房，確保未來有足夠的產能來應對市場的變動。

4. 市場拓展

• 地區佈局與生產分工：越南廠的佈局較早，早在2012年公司便開始了越南廠的建設，這使得公司在應對中美貿易戰後的大量訂單移轉時，能迅速進行產能調配。越南以其地緣優勢，成為許多國際企業轉移產能的首選。
• 中國與越南的生產分工：中國大陸的崑山廠主要負責產品開發和初期的生產階段，而越南廠則負責後期的大量生產和出貨。這種模式使得公司能在中國進行高技術、高精度的產品開發，並在越南進行大規模量產，節省成本並提高效率。
• 垂直整合與全球合作：公司表示，未來將持續尋求產業鏈的垂直整合，並且不排除與國內外同行進行合作的可能性，以進一步拓展市場份額。儘管過去的幾次合作因價格問題未能達成，公司仍將積極尋求合適的合作對象。

5. 公司競爭優勢

• 自動化與智能化製造：公司自2015年起逐步導入生產自動化，並且在崑山廠和越南廠導入智能化管理系統，提升生產質量和效率。這些技術上的改進，使得公司能夠在高競爭的市場中脫穎而出，獲得更多國際品牌的信任和訂單。
• 高精密產品的競爭力：公司專注於高精密和高外觀要求的塑膠製品，這使得其在3C和汽車產品領域擁有競爭優勢。透過持續的技術提升和自動化改善，公司與一般塑膠模具產業相比，具有明顯的技術領先優勢。

QA重點整理

Q1: 越南廠擴廠後，客戶是否有保證訂單量？

越南廠佈局較早，2012年開始進行。廠房擴建的主要原因是應對中美貿易政策導致的大量產能轉移。

雖然客戶提出越南作為理想產能轉移地點，但這個行業沒有保證訂單量的做法。關鍵在於企業是否具備技術成熟度和滿足客戶需求的能力。

即使有訂單量的保證，但如果技術或品質無法達標，最終仍可能失去訂單。因此，產能擴展更多是為了提高競爭力，而非依賴固定的訂單量保證。

Q2: 公司獲利維持在高檔，但營收增長有限，競爭優勢在哪裡？

公司在越南的早期佈局為其帶來了競爭優勢，製程能力和自動化水準較為成熟。

公司不斷改善自動化生產和智能生產，特別是高精密與高外觀要求的產品，這使公司能夠持續取得品牌大廠的訂單。

除了生產技術的先進性，公司也積極推動智能生產和自動化管理，這使得在成本控制和質量提升上擁有較強的競爭力。

Q3: 與主要競爭對手相比，公司的競爭優勢如何？

塑膠產業非常廣泛，公司專注於高精密、高外觀要求的產品，尤其是在3C產品領域。

公司的技術優勢源於自動化和智能生產的應用，這不僅提高了產品的精度，還滿足了客戶對外觀的高要求。

中國崑山廠與越南廠的分工協作也帶來了效率優勢。中國大陸的崑山廠主要負責開模和初期生產，越南廠負責大規模量產，這樣的合作模式使公司能在全球市場中具有競爭力。

Q4: AI PC 是否與公司的產品有關聯？

雖然公司未直接從客戶那裡收到與 AI PC 明確相關的訂單，但公司觀察到市場上AI技術的快速發展，並且從市場資訊和新聞發布中推測，現有的部分產品可能與 AI PC 有關。

未來，隨著 AI 技術的發展，該領域的訂單有可能為公司帶來新的增長機會。

Q5: 公司退出通訊產品市場的原因是什麼？毛利較差嗎？

通訊產品主要在深圳廠生產，深圳廠過去幾年內，許多外資企業陸續遷移，剩下的主要是內資企業。內資企業付款狀況不佳，常需多次催促，甚至要擋貨才能收到款項。

通訊產品的毛利較差，公司決定將其生產線整併關閉，以降低虧損風險。

毛利較高的產品類別包括資訊類產品，消費性產品和模具產品，而汽車類產品的毛利在過去不錯，但近年來因市場競爭，毛利開始下滑。