市場情緒和產業景氣一樣重要

投資是該重視企業前景，但除此之外，企業前景值多少錢？用甚麼樣的價格投資才合理？這是另一個重要問題。

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台積電公告認購世界先進的增資股，投資金額達37.39億，想當然是看好半導體產業的發展，新聞強調的重點是看好產業前景，似乎因此就可以安心投資，但實際還要重視另一個關鍵：用甚麼價格投資？股價波動會有趨勢現象，即使產業前景看好，當股價出現向下的趨勢也要投資？世界先進的股價跌破半年線，月、季均線都向下，屬於適合投資的情況？

有一種觀點認為，股價波動無法掌握，只要企業本質優異，產業前景看好，不需理會市場波動現象，都可以長期持有，如果持有成本夠低、且打算長期投資也確定企業績效優異，確實可以不理會市場波動，但如果投資的價格偏高，就得考慮景氣、產業、企業營運狀況可能的各種意外風險，這些風險和股價波動一樣，沒有人可以預知，不論是股價、市場波動、產業與企業、景氣都是投資風險的一部分，忽略或不理會，都可能造成投資績效的損傷。

如果股價正處於跌勢，市場心理偏向於負面，通常是預期可能有更低的價格，原因可能是產業前景有疑慮使市場心理偏向保守，或是產業前景沒問題，但股價偏高，使市場不願追價，而是等待修正回跌才願意進場，不論是哪一種情況，都顯示暫時未必適合投資。