股市季節慣例不同以往的發展

先前提到10月底到11月初可能是行情轉變的時機，不過今年略有不同，過去統計11~12月份是台股上漲機率較高的月份，而11月常是外資明顯買超的月份，但如果單純以統計機率認為11~12月有季節行情，而決定在10月底進場，至目前為止(就指數而言)還無法獲利，且今年11月以來外資賣超台股，且持續在期貨佈局大量空單，似乎並未看好今年底的季節行情，這種情況還能期待後續的股市表現？

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季節行情的關鍵因素之一是季節特性，接近年底的時間點，是各機構法人或企業結算年度績效並準備下一年度的展望與佈局的時間，如果明年的景氣展望持續看好，年底願意進場佈局的資金較多，加上年度績效結算的拉抬，就容易讓股市出現較明顯的漲勢，目前看起來這樣的現象並未發生。

推測目前暫時較少資金進場布局的因素之一是：美國新任總統帶來的政策疑慮，對整體經濟及資金情勢的影響還不容易預測，或市場已經開始因應未來可能的變化而進行資金調整，這樣的資金調整是有別於以往的季節慣例，使得行情發展和過去的統計經驗不相同。

另一個重要因素是目前股價位置並非處於低檔區，即使景氣、通膨、利率等各條件都不變，相對高檔的股價也不易創造未來的績效，更何況還有景氣走緩的風險，所以過去在年底容易出現的季節慣例行情，在今年的表現可能不如以往的亮眼。