2317鴻海 - 法說更新
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2317鴻海潛力股介紹文章 : https://vocus.cc/article/678b5f6dfd897800010349bd
公司簡介
鴻海精密工業股份有限公司成立於1974年，是全球最大的電子製造服務（EMS）提供商。公司最初以生產電視機旋鈕起家，後來跨入電腦連接器生產，現已成為橫跨資訊、通訊、自動化設備、光電、精密機械、汽車、消費性電子等多個產業的全球最大eCMMS（電子化-零元件、模組機光電垂直整合服務）廠商。2023年，鴻海在全球EMS市場的市占率高達46.1%。
營運模式與產品：鴻海採用垂直整合模式，提供從元件、模組到系統組裝的完整服務。其產品涵蓋3C電子產品的零組件、模組、系統組裝產品，其中零組件包括3C連接器、線裝產品及其他零組件；模組包括機械模組（如3C產品機殼）及電子模組（如3C產業的表面粘著產品）；系統組裝主要為3C產品的成品組裝。公司在AI伺服器、電動車、數位健康和機器人等新興產業積極投入，形成「3+3計畫」作為其長期發展策略。
客戶與產業：鴻海的主要客戶包括Apple、HP、Dell、Sony、Cisco、Google、Microsoft、Amazon等知名企業。公司在AI伺服器市場中，目標成為Nvidia新一代GB200 NVL72伺服器整機櫃系統組裝訂單的主供應商，並預計AI伺服器業務在2025年將占其伺服器總營收的50%以上。
生產基地：鴻海在全球24個國家設有205個生產基地，主要分布在台灣、中國、美國、墨西哥、越南、馬來西亞、印度、斯洛伐克、巴西、匈牙利、捷克、澳洲等地。中國的產能占70%，非中國的產能占30%。這種全球化的生產布局使鴻海能夠靈活應對地緣政治風險和關稅挑戰。
生產或銷售過程：鴻海的生產過程強調垂直整合和自製率的提升，尤其在AI伺服器的零組件自製率方面，公司目標在2025年達到80%的自製率。公司採用「buy & sell」模式，從Nvidia購買Compute board與NVLink Switch，再出貨給客戶。
銷售地區：鴻海的銷售主要以外銷為主，占98.3%，其中美國占34.3%，新加坡占22.1%，愛爾蘭占19.8%，中國占5.0%，日本占4.2%，印度占2.9%，其他地區占10.0%。
產品線分析
- AI伺服器
- 成長原因：AI伺服器需求持續增長，尤其是NVIDIA的GB200系列伺服器，預計2025年AI伺服器將占伺服器總營收的50%以上。鴻海在AI伺服器市場的市占率目標為40%以上，並計劃增加內部組件供應以提升毛利率。
- 重要程度：極高。AI伺服器被視為2025年最重要的成長動力，對公司整體營收和市占率有重大影響。
- 消費智能產品
- 衰退原因：受地緣政治和經濟因素影響，消費智能產品的需求預期下降。2024年全年展望顯示消費智能產品將顯著衰退。
- 重要程度：中等。雖然是公司傳統強項，但目前面臨需求疲軟的挑戰。
- 雲端網路產品
- 成長原因：AI伺服器的強勁需求帶動雲端網路產品的成長。2024年第三季雲端網路產品營收年增75%。
- 重要程度：高。雲端網路產品是公司主要成長動能之一，尤其在AI伺服器的帶動下。
- 電腦終端產品
- 成長原因：2024年第三季電腦終端產品營收年增14%，主要受返校換機需求帶動。
- 重要程度：中等。雖然有成長，但相較於AI伺服器和雲端網路產品，其成長動能較弱。
- 元件及其他產品
- 成長原因：受AI和電動車相關零組件需求強勁影響，2024年第三季元件及其他產品營收年增20%。
- 重要程度：中等。元件及其他產品的成長主要依賴於AI和電動車市場的需求。
- 電動車
- 成長原因：鴻海積極佈局電動車市場，推出Model B、Model C和電動巴士MODEL T等產品，並計劃與日本車廠合作。
- 重要程度：高。電動車被視為公司未來成長的另一大引擎，雖然市占率目標延後，但長期成長趨勢不變。
- AR眼鏡
- 成長原因：鴻海與Porotech合作開發Micro LED AR眼鏡，預計2025年第四季量產。
- 重要程度：中等。AR眼鏡是公司在新興市場的佈局，未來成長潛力值得期待。
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