Tempus AI 財報解密：股價重挫 17% 背後的真相，投資人應該擔憂還是機會？

Tempus AI 是人工智慧驅動醫療技術的領先企業，最近公布了 2024 年第四季度及全年財報，導致股價暴跌 17%。這一下跌引發了投資人對其財務健康狀況和未來前景的諸多疑問。

1. 主要導致成本上升的因素是什麼？

在 2024 年第四季度，Tempus AI 的非 GAAP 營運支出增加了 6.5%，達到 1.425 億美元。這主要歸因於擴大銷售團隊以覆蓋新市場並支援微小殘存病灶 (MRD) 測試的推出。此外，技術和研發 (R&D) 團隊的擴編也帶來了額外成本。這些戰略投資旨在推動未來增長，但目前導致了營運開支上升。

2. 成本上升如何影響利潤率？

儘管營運開支上升，Tempus AI 在 2024 年第四季度的毛利達到 1.221 億美元，年增 49.7%。毛利率從去年同期的 55.2% 提高到 60.8%。然而，當季淨虧損達 1,300 萬美元，主要受 3,240 萬美元的股票薪酬支出影響。雖然毛利率有所提升，但營運開支與薪酬成本的增加壓縮了淨利潤。

3. 公司計劃如何管理或降低這些成本？

Tempus AI 將重點放在戰略投資，包括擴大銷售團隊與研發，以支持測試量增長和新產品推出。公司預期這些前期成本將在未來帶來營收增長和營運效率的提升。此外，Tempus 預測 2025 年全年將實現 500 萬美元的調整後 EBITDA，顯示出向盈利能力轉變的趨勢。

4. 公司的營收在最近幾個季度的趨勢如何？

2024 年第四季度，Tempus AI 的營收年增 35.8%，達到 2.007 億美元。基因組學 (Genomics) 部門貢獻 1.204 億美元，成長 30.6%，而數據與服務部門則增加 44.6%，達到 8,020 萬美元。2024 全年總收入為 6.934 億美元，較 2023 年增長 30.4%。這一持續增長趨勢反映出市場對 Tempus AI 技術的強勁需求。

5. 未來的盈餘與營收預測如何？

Tempus AI 對 2025 年的展望持樂觀態度，預測全年營收約為 12.4 億美元，較 2024 年增長 79%。此預測包括對 Ambry Genetics 的併購帶來的貢獻。公司亦預期調整後 EBITDA 將達 500 萬美元，標誌著向盈利轉型。

6. 公司財務健康狀況與同行相比如何？

雖然 Tempus AI 展現出強勁的營收成長，但 2024 年全年淨虧損達 7.058 億美元，主要受巨額股票薪酬影響。其負債權益比 (Debt-to-Equity Ratio) 為 8.78，顯示對負債的依賴程度高於行業平均水平。相比之下，競爭對手 Guardant Health 負債較低，且擁有更穩健的淨利潤率。這表明 Tempus 雖然增長迅速，但在成本管理與財務槓桿方面面臨挑戰。

7. 公司的流動性狀況如何？

截至 2024 年 12 月 31 日，Tempus AI 擁有 3.409 億美元的現金及現金等價物。儘管全年出現大規模淨虧損，這一流動性水平仍足以支持營運與戰略投資。然而，持續的虧損使得公司必須謹慎管理現金流，以確保長期財務穩定性。

8. 公司的供應鏈或成本結構面臨哪些風險？

Tempus AI 的擴張計畫，包括對 Ambry Genetics 的併購，可能會增加供應鏈與營運流程的複雜性。銷售團隊與研發擴編所帶來的營運成本上升是一項戰略性投資，但同時也提高了固定成本。如果預期的營收增長未能實現，這些高成本結構可能對盈利能力造成不利影響。

9. 當前的經濟環境如何影響公司營運？

目前的宏觀經濟環境，包括利率上升與通貨膨脹壓力，可能會影響 Tempus AI 的營運成本與資本支出計畫。此外，醫療支出趨勢的變動與潛在的監管政策變更，可能影響人工智慧驅動醫療技術的採納速度，進而影響公司的收入來源。

10. 公司在這些挑戰下計畫如何提升股東價值？

為了提升股東價值，Tempus AI 將重點放在以下策略：

• 產品創新：獲得 FDA 批准的 xT CDx 檢測，每次測試的報銷價格為 4,500 美元，這將幫助公司在腫瘤學測試市場獲得更大份額。
• 戰略併購：併購 Ambry Genetics 強化 Tempus 在基因測試領域的能力，擴大服務範圍與客戶群體。
• 營運效率提升：公司目標在 2025 年實現正向調整後 EBITDA，展現提升營運效率與盈利能力的決心。

綜上所述，Tempus AI 正處於增長與轉型的關鍵階段。儘管短期內高成本與淨虧損可能引發市場擔憂，但公司的戰略擴展與新技術推出可能在未來帶來更強勁的盈利能力。對於專業投資人而言，未來幾個季度的營收增長、成本控制與現金流管理將是衡量 Tempus AI 財務穩健性的關鍵指標。