中石化 1314 法說會4大重點｜第四季法說會｜2021年
閱讀時間約 7 分鐘
中石化針對2022年上半年態度是:「保守看待」關鍵原物料液氨上漲快5倍，成本上帶來重大的壓力，侵蝕掉獲利的幅度。主力產品CPL(己內醯胺)、PA6、AN(丙烯腈)的亞洲價格同樣面臨中國新產能的投入。
【中石化 1314 法說會】
- 法說會日期：2022年4月7日 16:00點
- 公司發言人：陳穎俊 (副總)
Max整理中石化 1314 法說會4大重點:
中石化主力產品銷售概況及2022年上半年展望
中石化在營運上採「石化產業」以及「土地開發」雙主軸的策略。
「石化產業」中主要3大石化產品為:
- CPL(己內醯胺)，是產製尼龍6纖維和樹脂的重要原料。
- PA6，尼龍材質的一種。
- AN(丙烯腈)，主要作為聚丙烯腈纖維（亞克力棉）和ABS塑膠等之生產原料。
在CPL 2022年上半年展望
中石化針對2022年上半年態度是:「保守看待」
主要因素在CPL受俄羅斯戰爭影響，造成全球供應斷鏈、台灣CPL進口進口減少、下游需求自2021年Q4~2022年Q1也呈現轉淡的現象。另外CPL亞洲地區同業在2022年也正式供給約100萬噸的新產能，讓市場更加的競爭。
而CPL系列在亞洲區供給一直大於需求，雖然價格自2020年已有出現底部回升的跡象，但2021年Q4~2022年Q1價格表現持平狀態，但是受到原物料市場價格大幅走揚的關係，特別是「液氨」的價格飆漲到近兩年來的新高價位，上漲幅度將近5倍，在成本上帶來重大的壓力，所以就侵蝕掉獲利的幅度。
在AN 2022上半年展望
中石化也是給出2022年上半年態度是:「保守看待」
AN在2022年Q1年有暴漲到亞洲近10幾年來高點價位，接近3000元。主要是2021年上半年受到德州冰風暴影響，加上下游疫情解封，需求回溫帶動的影響。但是從2021年Q2後到目前為止，價格也出現較大的修正，另外，中國也增加約104萬噸的產能，也讓市場更加競爭。不過受惠於併購斗六廠的精細化工貢獻PA6產業，讓整體的銷售量提升大於生產量。在原物料方面也面臨相同問題，「液氨」佔整個中石化進口大宗原物料最大比重，所以在成本上帶來重大的壓力，同樣就侵蝕掉獲利的幅度。
中石化 2021年成績單及歲修、產能利用率表現
中石化2021年全年營收為352億元、年成長100%，全年稅後淨利為36億元、年成長429%，每股稅後純益為1.09元。全年毛利率為14.5%，年成長14.3個百分點；營業利益率為7.15%、年成長17.5個百分點。有恢復在疫情前的水準。
台灣各廠2021年平均產能利用率及2022年歲修時間規劃
- 「頭份廠」，負責生產CPL，依陳穎俊副總表示:「頭份廠有2條生產線每條10萬噸，但目前僅啟動一條，是因為較符合目前的商業需求。」所以2021年平均產能利用率約75%(一條產線)，2022Q1為81%，預計會在Q2進行歲修工程，約需要23個工作天。
- 「斗六廠」，負責生產PA6，2021年沒有歲修，22年將在Q2進行稅修工程，約需要42個工作日，2021年全年平均產能利用率81%，2022年Q1 78%。
- 「大社廠」，負責生產AN，產能21萬噸，全產全銷2021年全年平均產能達95% 2022年Q1下降至82%，主要是受到3月全台停電事件有讓產能受到影響，歲修工程預計在2022年10、11月約23個工作日。
- 「小港廠」，負責生產CPL，產量20萬噸一條生產線，2021年全年平均產能利用率91%，歲修自去年12月開始，跨到今年1月，所以2022年Q1 產能利率用僅62%，但也有受到3月全台停電的影響。
不動產事業體及2022年預計進行項目
- 中石化在台灣的不動產投資遍及全台，北台灣主要是京華廣場，預計今年下半年取得建照，最快2023年上半年初開始動工。另外，台南也有達788,199坪的土地，目前要趕在2024年5月達成台南市政府的整治目標，近兩年陸續以投入已達50億左右。至於被稱為蛋黃區的高雄多功能經貿園區土地約有52,226坪，預計短期會先以出租、招商為主，因為整體發展還需要一段時間。
- 海外土地開發部分，中石化依舊鎖定越南、緬甸，緬甸投資位於仰光市中心，不過，近年緬甸政經環境風險加劇，多少有影響招租情況。
- 海外地產開發重心會在越南，鎖定胡志明市、河內以及周邊省市，採用大面積土地開發權+市區小型與案並行，會選擇與合作夥伴共同參與或是獨資，並結合集團資源取得大面積土地開發權。
2022年中石化持續進行項目
包含:
- 「小港廠」的洲際碼頭儲罐建設，主要是儲存液氨、AN，3階段完成興建工程，目前工程進度為83、90、42%預計2022年底有望試營運，提高中石化在原物料調度能力、降低營運成本。
- 「苗栗頭份精細化工廠擴建」，持續往往下游市場深入。將會分兩期進行第一期已於2021年2月開工，預計2022年底完工，不過量不會太大，對營收影響有限，第二期才是重點。未來產品包含OPP下游光學衍生物、二元純系列單體，切入 光學/電子/塗料 的高端應用市場。
- 「中國威名石化建設」，已在進行中，預計投入68億人民幣分成兩期，規劃成一貫化的石化基地，降低物流成本，將會有兩個環己酮工廠、PA6十萬噸、CPL30萬噸、氫氣等，目前PA6已試營運中，目前約貢獻3億人民幣左右。
法人機構投資人提問Q&A
- Q1: 中石化對2022年Q2 CPL下游需求有望回溫嗎?
CPL台灣進口會減少+稅修短期價格會有支撐，但是亞洲供給還是供給大於需求， 所以看待2022年原料還是高檔、下游需求偏弱價格難起，偏向保守看待。
也需要觀察重點在烏俄戰事會到什麼時候，若戰事一在持續，確實對公司的競爭力會有影響。
- Q2 排碳政策、台灣能源價格是否會影響公司未來營運成本?
高雄產區發電方式，主要是向台電購買；乾淨能源部分是向中油購買天然氣；北部發電是採氣電共生，不過是使用煤炭；各廠都有架設太陽能板，但是沒有儲能系統。未來都會逐漸完善，也會盡力朝向符合ESG的方向發展。
至於台灣能源價格問題，除非目前政策改變，能源凍漲不在，不然能源成本影響仍暫時有限。
- Q3 精細化工切入的供應鏈與過往較不同 中石化有想著重哪塊產品嗎?
可以分成兩個階段來看:
- 階段一 :
會以顯示器的光膜、鏡頭膜片材料、電子材料、LCD黏著劑、組元相關為主。
- 階段二:
新能源塗料、風電葉片塗料、航太塗料、車用塗料、醫療塗料、油墨..會是發展方向。但是基本原則，新產品方向，都會對環境友善、減少環境負面影響。
關鍵字:中石化、1314-TW、烏俄戰爭、CPL(己內醯胺)、PA6、AN(丙烯腈)、法說會
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Table of Contents
DAO是什麼意思？
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2.容易吸引人材參與DAO項目
DAO有什麼壞處？1.欠缺監管與法律保障
2.協調效應較差
3.有方法可以操控投票
DAO未來發展
DAO是什麼意思？
DAO有什麼好處？
1.公正高透明度
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