長榮(2603)法說會3大重點 小水手們該如何?｜2021年｜第四季法說會｜股票

長榮法說會上，總經理用兩句話總結了2021年成績單：「營收節節升、獲利季季揚!」、「晚上睡得還不錯!」

長榮總經理對2022年貨櫃海運前景用14個字形容「貨運塞港仍持續，運價欲小不容易。」關注焦點仍是供應鏈問題。

【長榮 2603 法說會】

• 法說會日期：2022年03月15日 15點
• 公司發言人：謝惠全 (總經理)

Max整理長榮 2603 法說會重點:

2021年長榮公司概況及財報數據

「營收節節升、獲利季季揚!」

長榮公司發展到2022年第一季的概況:

1. 在法說會前不到幾個小時，擱淺的12頓貨櫃輪，目前沒有受損，也沒有漏水、漏油，也已經在脫困過程中，後續會再由公關部門發布相關訊息，對公司暫時不會有太大影響。
2. 目前長榮的船隊運能全球排名第七，市佔率約為5.8%，〈預計2022年有望挑戰第6名的位置〉
3. 長榮目前擁有201艘船隻數，「自有船比例為62%，其中安裝脫硫塔的比例達74.8%」，這也是長榮在高油價下優勢存在。
4. 未來五年將有61艘新交船，集中在2022、2024年、可以達到「新大船，替代舊小船」的效應，並可以退掉租賃的船隻。
5. 現有的自有碼頭有12個，未來還會持續增加自有的碼頭數量，以應對受限碼頭效率、還有擴增航線的需求。

長榮2021年全年合併簡明損益表:

• 在長榮法說會上，總座用兩句話總結了2021年成績單：「營收節節升、獲利季季揚!」、「晚上睡得還不錯!」
• 長榮去年營收達4894億元，營業淨利2848億元，歸屬母公司淨利2390億元，每股盈餘交出高達45.57元的亮眼成績，優於公司派自己的預估。
• 主要獲利貢獻來自貨運收入達94.52%，成本部分受油價上漲影響增加了約2%，但因為有安裝脫硫塔的比例達74.8%，所以受油價影響程度低於同業。

• 在2021年獲利創新高，稅後盈餘2390億元，累積保留盈餘2593億元，營運資金也增加至1740億元，負債比率大幅降至41.52%，整體財務結構強健。

• 在2021Q4看到純益率、毛利率下滑的原因是:「一次性認列薪酬獎金」不過不用太擔心，因為在2022年1、2月就會看到回升。

• 這邊也同時補充長榮法說會後，到證券交易所發布的減資重訊內容:「總經理謝惠全表示，2021年獲利創新高，也帶來充沛現金流，減資目的主要是為了調整資本結構、提升股東權益報酬率。並提到，今年營運持續看好，減資不會影響未來投資計畫。」

2022年第1季及全年展望

• 長榮總經理表示:「從圖中，不難看出平均運費是一直攀升，而且上升斜率不差!」從去年4月的1448元到現在3222元上漲至少2.2倍!
• 另外，再看到運量部分，通常過年後的1、2月都是航運的淡季，但是2022年淡季不淡!比起2021年的運量還來得好!若再加上運價，第一季還是可以期待的。

• 2022年整年度航運市場，運能表現還是供給小於需求，關鍵是在「港口的設施及相關的配套短期內沒有辦法改善」另外在歐、美航線有比較高的航運價，至少都是翻倍以上!
• 塞港還會持續，船隻的準點率目前已經來到歷史低點，預計還會再繼續更低!這代表船隻的誤點(白色)情況很嚴重，這也會同時壓抑了正常供給，產生螺旋性的惡性循環，所以在還沒改善之前運費(黃色)很難下降的。
• 美國西岸的碼頭工人談判預期將「不順利」，過往經驗碼頭工人工會都有很強的抵抗力，員工薪資相對高，所以要解決碼頭缺工、設備自動化就很困難，然後去年航商都大賺錢，這樣條件下，美西工會談判更不會順利。
• 預期烏俄戰爭不會持續太久，但還是要考驗主要國家應有的智慧，解決問題，避免經濟受影響。

機構法人及投資人發問Ｑ&Ａ：

Q1: 2022年第一季及全年展望?

Q2: 美國線、歐洲線貨運價及合約情況如何?

Q3: 美國國會調查競爭 哄抬價格的問題?

Q4: 未來船隊規模如何發展?

Q5: 俄烏戰爭 是否有影響?

延伸閱讀:

• 萬海(2615)法說會｜第二季法說會｜2022年
• 南亞科(2408)法說會｜第二季法說會｜2022年
• 世界(5347)法說會｜第二季法說會｜2022年

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