臻鼎-KY 4958法說會 糧草先行 備戰2030年再創新高!｜第二季法說會｜2022年
閱讀時間約 6 分鐘
全球PCB龍頭臻鼎表示：「短期消費電子需求出現雜音，但中長期而言，高階IC載板應用與需求將持續成長，臻鼎未來10年耕耘IC載板的腳步不變。」
【臻鼎-KY 4958 法說會】
- 法說會日期：2022年08月09日
- 公司報告人：沈慶芳 (董事長)
Max整理 臻鼎-KY 4958 法說會重點:
重點一: 「臻鼎-KY2022年第2季營運表現如何呢？」
臻鼎-KY(4958-TW)2022年Q2營收為345.34億元，年成長+16%(YOY)，創歷史同期新高；毛利率為19.1%，受惠產品組合優化及營運效率大幅提升，年成長+2.9個百分點(ppts)；進而帶動本期淨利為+26.34億元，年成長+247%(YOY)，淨利率飆升至10.8%，年成長+7.1個百分點(ppts)，EPS為2.79元。
上半年營收方面:
2022年上半年(1H22)營收為684.5億元，年成長+20.2%(YOY)；毛利率為19%，年成長+2.2個百分點(ppts)；本期淨利45.07億元，年成長+164%(YOY)；EPS為4.77元，營收與稅後淨利均創下同期歷史新高，受惠手機業務維持穩健，以及電腦消費類與IC載板出貨暢旺。
產品營收貢獻方面:
臻鼎-KY(4958)的產品組合表現
- 行動通訊比重: 52.7%
不過第一季受中國封控影響，行動通訊的營收貢獻較去年同期下滑近-8個百分點(ppts)；
- 電腦消費比重: 38.0%
電腦消費產品別在營收貢獻，受惠產品組合優化，表現較去年同期成長+8.2個百分點(ppts)
- 汽車雷達、伺服器比重: 4.8%
- IC載板比重: 4.5%
以上兩個領域均略互有消長，對營收貢獻影響較小。
重點二: 「臻鼎-KY 做什麼的? 讓國際大廠瘋搶的ABF載板! 」
臻鼎-KY(4958)是全球PCB的龍頭，在法說會上不斷表達進攻ABF載板的進度及野心，究竟讓台積電及國際晶片大廠Intel、AMD等，高舉鈔票排隊買的ABF載板是什麼呢？
「載板」的功能就是半導體跟PCB(Printed circuit board)之間的夾層，做為彼此之間的橋樑，同時也保護電路完整，建立有效散熱途徑。
同時半導體製程不斷進步，對「材料」的要求就會更高，而 ABF是由Intel研發的材料，導入高階載板的生產，有別於BT載板使用樹脂材料，多應用在手機跟記憶體，聽起來常規應用市場激烈！所以屬於高階的ABF 載板，線路較細適合高訊息傳輸，符合未來高階運算需求。
而ABF載板可以應用在什麼產品上？包含:電競電腦、PS5、雲端、5G、大數據、AI，都是ABF載板可以運用的地方。
「需要高運算，資料控管的設備，都會讓ABF 載板需求大增。」
目前國內載板三雄欣興、南電、景碩，ABF載板雖然客戶滿出來，但產能不足的現狀，很大原因在於良率過低的問題，所以各家PCB廠規畫擴廠及提高研發費用，努力不懈提升良率與技術。
重點三: 「臻鼎-KY未來的營運展望如何呢？」
未來仍將延續積極成長的策略，去年臻鼎在全球PCB市占率達6.8%，目標2030年超過10%。並在One ZDT的架構下，以軟板、IC 載板、HDI、多層硬板四大產品線全面布局快速成長的新應用市場，包含熱門的元宇宙AR/VR、低軌衛星、自動駕駛等，與國際大廠共同開發新品，持續鞏固PCB產業的龍頭地位。
展望2022下半年
營運預期將隨客戶新品量產，加上秦皇島BT新廠產能已於８月初挹注，業績持續增溫，各產品線之稼動率與效率逐步提高，深圳ABF新廠也如火如荼建置中，已與多家重要客戶簽訂長期產能合約，2022年全年營收可望達雙位數成長，且獲利成長幅度將大於營收成長。
考量更未來市場需求、及維持營運成長動能，必須「糧草先行」今年預計資本支出將高於去年311億，但不超過400億。
「臻鼎-KY 法人機構投與資人提問Q & A」
- Q1：市場對消費電子需求疲弱，公司是否受到衝擊，對IC載板的展望是？
Ans：「確實短期消費電子需求出現雜音，近期消費性產品以及中低階產品見衰退，但高階產品影響小，而高階手機並沒接到訂單減弱的消息，並且公司長期經營歐美世界一流客戶「做有錢人生意」，致力高階應用及設計，就中長期而言，高階IC載板應用與需求將持續成長，臻鼎未來10年耕耘IC載板的腳步不變。」
- Q2：已有不少公司面對大環境不確定因素增加，而放緩擴廠建廠進度，公司有放緩投資的打算嗎？
Ans：「雖然台灣載板廠都放緩擴產速度，但臻鼎不會放緩載板投資，載板的去年營收僅占3.7%，上半年則約4.5%仍有很大成長空間，且資本支出規劃都是設定長期發展方向。」
- Q3：下半年的六大產品線成長幅度及表現？
Ans：「公司上半年表現很好，目前對客戶掌握度高，至於今年下半年也會比去年同期成長全年六大產品線都成長，各產品線表現都算平均，下半年第三季、第四季都是維持年成長表現。」
- Q4：對ABF載板市況看法及是否有供過於求的現象？
Ans：「低階的應用隨市場調整，價格有調降的趨勢，但高階ABF其實產能欠缺，很多客戶仍希望加速量產與加量，因此價格不太會有調整的狀況，而BT載板也是同樣的狀況，高階應用價格維持穩定；觀察目前市場上中高階ABF的品質良率還不好，不擔心供過於求，重點在於如何穩定提升生產良率、速度將是臻鼎未來在IC載板競爭的優勢。」
- Q5：關於今明兩年的擴產規劃？
Ans：「載板部分，BT CSP正在送樣品與小量產，8月會開始帶入營收。深圳的ABF廠區目前正裝機，而高雄路竹軟板與先進模組廠，預計2023年裝機加入量產，還有淮安三園區的HDI與類載板廠區。」
關鍵字: 臻鼎-KY、4958、PCB、ABF、法說會
延伸閱讀:
歡迎到Max的社群中一起互動喔! 期待你的到來~
即將進入廣告，捲動後可繼續閱讀
為什麼會看到廣告
110會員
145內容數
對於價值投資者而言，投資股票，不僅僅投資公司的「財報數字」而是投資「企業的未來」
Max過往工作其中一項就是幫上市櫃公司舉辦法說會，對於公司方稱作「報告成績單」
但對投資者而言，法說會是難得可以「直接對接經營層」的機會
從法說會的發表看「財報情況」、「公司展望」、「經理人心態、經營理念」以及「專業法人Q&A關鍵問題」
留言0
查看全部
你可能也想看
Google News 追蹤
這個秋，Chill 嗨嗨！穿搭美美去賞楓，裝備款款去露營⋯⋯你的秋天怎麼過？秋日 To Do List 等你分享！
秋季全站徵文，我們準備了五個創作主題，參賽還有機會獲得「火烤兩用鍋」，一起來看看如何參加吧～
美國總統大選只剩下三天， 我們觀察一整週民調與金融市場的變化（包含賭局）， 到本週五下午3:00前為止， 誰是美國總統幾乎大概可以猜到60-70%的機率， 本篇文章就是以大選結局為主軸來討論近期甚至到未來四年美股可能的改變
Faker昨天真的太扯了，中國主播王多多點評的話更是精妙，分享給各位
王多多的點評
「Faker是我們的處境，他是LPL永遠繞不開的一個人和話題，所以我們特別渴望在決賽跟他相遇，去直面我們的處境。
我們曾經稱他為最高的山，最長的河，以為山海就是盡頭，可是Faker用他28歲的年齡...
標的：4958 臻鼎-KY
營收概況：
2023Q4營收QoQ季增，YoY年增，庫存調整已落底，景氣逐漸回溫。
2023Q4毛利21.5%較Q3成長，因產能利用率上升，較2022Q4（26.3%）低的原因是因為產品價格較低的影響。
產品應用分析方面，2023年車載、伺服器、基地台應用有所成長
投資理財內容聲明
文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容，皆為作者個人分享行為。
有價證券、指數與衍生性商品之數據資料，僅供輔助說明之用，不代表創作者投資決策之推介及建議。
閱讀同時，請審慎思考自身條件及自我決策，並應有為決策負責之事前認知。
希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立
【豚野日式炭火燒肉-內湖店】不僅在於食材新鮮好吃，店長除了幫我們剝蝦、燒烤，還無私的傳授我們燒烤的技巧和食材的知識，可以說這一餐我們不僅肚子飽了，腦袋也進了補，真是不虛此行。
提示：
本研究為免費分享，且只為個人投資用途，不構成任何投資建議，投資人須按照自身財務狀況與目的進行投資決策
本次非常榮幸收到方格子的「不登入，也可贊助」新功能推廣邀請，於9/7-9/30之間只要贊助我滿 $30元，即可領取Premium 免費閱讀權限 1 個月，再抽家樂福 500 元電子禮券！
投資思考：選擇在不景氣中依然持續創造價值成長的優質企業
投資看Big Picture，不要太計較細微數據，看企業不要太計較短績效期，一般投資人人緊盯著的『營收』，因為這並不能給投資人『Big Picture』（宏遠的視野）。
諸位是否發現，本蛙與「切老」觀點，經常是不謀而合，於是決定實地中國行。
很多人可能不知道，在抗戰中期也就是1943年3月，中國國民黨全國大學代表團為了感謝當時重慶國民政府主席蔣介石的貢獻，可能也作為標榜重慶為中國唯一合法政府，而籌備鑄造九鼎贈送給蔣介石。不過說到“中國正統”，這跟九鼎有甚麼關係呢？
崑鼎自辦線上法人說明會，說明110年迄今營運回顧與業務展望。崑鼎是最受信賴的永續資源循環領導者，主要提供廢棄物管理與焚化、回收再利用、再生能源等三大業務。崑鼎營運穩建，兼具成長與高殖利率，目前是阿福投資組合持股，特地參加本次法說會，彙整法說會後法人詢問與回覆，原汁原味內容提供投資朋友參考。
曾經介紹過這位服裝設計師Iris Van Herpen。
其實我對於時裝設計真的不了解，對於每年幾十億的時尚產業也沒多大掛心。不過獨獨這位設計師，Iris Van Herpen，她的設計超脫時尚，設計出來的服裝簡直是藝術品，讓我眼睛為之一亮，而且她的服裝秀，向來藝術成分很高，要不是搭配無比期個另類
阿福投資崑鼎五年多來，曾經到裕鼎代操的苗栗縣BOT垃圾焚化廠參觀，參加多次法說會和業績發表會，但不曾參觀過公司辦公室，了解公司全貌拼圖，少了那麼一塊，今年股東會因應疫情三級警戒，原地點不開放使用，改到公司辦公室，因此踏上我的第一次崑鼎股東會之旅，本篇是這次股東會所見所得分享，提供讀者參考。
這個秋，Chill 嗨嗨！穿搭美美去賞楓，裝備款款去露營⋯⋯你的秋天怎麼過？秋日 To Do List 等你分享！
秋季全站徵文，我們準備了五個創作主題，參賽還有機會獲得「火烤兩用鍋」，一起來看看如何參加吧～
美國總統大選只剩下三天， 我們觀察一整週民調與金融市場的變化（包含賭局）， 到本週五下午3:00前為止， 誰是美國總統幾乎大概可以猜到60-70%的機率， 本篇文章就是以大選結局為主軸來討論近期甚至到未來四年美股可能的改變
Faker昨天真的太扯了，中國主播王多多點評的話更是精妙，分享給各位
王多多的點評
「Faker是我們的處境，他是LPL永遠繞不開的一個人和話題，所以我們特別渴望在決賽跟他相遇，去直面我們的處境。
我們曾經稱他為最高的山，最長的河，以為山海就是盡頭，可是Faker用他28歲的年齡...
標的：4958 臻鼎-KY
營收概況：
2023Q4營收QoQ季增，YoY年增，庫存調整已落底，景氣逐漸回溫。
2023Q4毛利21.5%較Q3成長，因產能利用率上升，較2022Q4（26.3%）低的原因是因為產品價格較低的影響。
產品應用分析方面，2023年車載、伺服器、基地台應用有所成長
投資理財內容聲明
文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容，皆為作者個人分享行為。
有價證券、指數與衍生性商品之數據資料，僅供輔助說明之用，不代表創作者投資決策之推介及建議。
閱讀同時，請審慎思考自身條件及自我決策，並應有為決策負責之事前認知。
希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立
【豚野日式炭火燒肉-內湖店】不僅在於食材新鮮好吃，店長除了幫我們剝蝦、燒烤，還無私的傳授我們燒烤的技巧和食材的知識，可以說這一餐我們不僅肚子飽了，腦袋也進了補，真是不虛此行。
提示：
本研究為免費分享，且只為個人投資用途，不構成任何投資建議，投資人須按照自身財務狀況與目的進行投資決策
本次非常榮幸收到方格子的「不登入，也可贊助」新功能推廣邀請，於9/7-9/30之間只要贊助我滿 $30元，即可領取Premium 免費閱讀權限 1 個月，再抽家樂福 500 元電子禮券！
投資思考：選擇在不景氣中依然持續創造價值成長的優質企業
投資看Big Picture，不要太計較細微數據，看企業不要太計較短績效期，一般投資人人緊盯著的『營收』，因為這並不能給投資人『Big Picture』（宏遠的視野）。
諸位是否發現，本蛙與「切老」觀點，經常是不謀而合，於是決定實地中國行。
很多人可能不知道，在抗戰中期也就是1943年3月，中國國民黨全國大學代表團為了感謝當時重慶國民政府主席蔣介石的貢獻，可能也作為標榜重慶為中國唯一合法政府，而籌備鑄造九鼎贈送給蔣介石。不過說到“中國正統”，這跟九鼎有甚麼關係呢？
崑鼎自辦線上法人說明會，說明110年迄今營運回顧與業務展望。崑鼎是最受信賴的永續資源循環領導者，主要提供廢棄物管理與焚化、回收再利用、再生能源等三大業務。崑鼎營運穩建，兼具成長與高殖利率，目前是阿福投資組合持股，特地參加本次法說會，彙整法說會後法人詢問與回覆，原汁原味內容提供投資朋友參考。
曾經介紹過這位服裝設計師Iris Van Herpen。
其實我對於時裝設計真的不了解，對於每年幾十億的時尚產業也沒多大掛心。不過獨獨這位設計師，Iris Van Herpen，她的設計超脫時尚，設計出來的服裝簡直是藝術品，讓我眼睛為之一亮，而且她的服裝秀，向來藝術成分很高，要不是搭配無比期個另類
阿福投資崑鼎五年多來，曾經到裕鼎代操的苗栗縣BOT垃圾焚化廠參觀，參加多次法說會和業績發表會，但不曾參觀過公司辦公室，了解公司全貌拼圖，少了那麼一塊，今年股東會因應疫情三級警戒，原地點不開放使用，改到公司辦公室，因此踏上我的第一次崑鼎股東會之旅，本篇是這次股東會所見所得分享，提供讀者參考。