美國CPI高於預期 聯準會準備開啟猛暴升息？
閱讀時間約 4 分鐘
美國8月名目CPI年增率報8.3%，月增率0.1%
剔除食物、能源後核心CPI年增率報6.3%，月增率0.6%
市場預期之外的數據表現，通脹是否無法抑制下來？
未來Fed會開啟猛暴升息模式嗎？
一、 我怎麼看市場升息預期？
市場升息預期四碼的可能性開始偏高，
然而，我的觀點會是：
9月升息三碼為優於預期、升息四碼為符合預期。
理由：
3碼早就已經被Price in ，而不是昨日CPI數據發布財Price in(Jackson Hole鮑威爾已經說明過了)
二、 S&P 500估值落在低標十年平均值附近
筆者在9/7號＂美國ISM服務業NMI數據強勁 利多不漲？市場標準空方思維！＂一文寫道：
未來12個月S&P500指數 EPS：230為基準。
S&P500指數10年平均本益比，理論值應約落在3910附近
S&P500指數5年平均本益比，理論值應約落在4200-4300
從位階來看股市，不是特別昂貴，而且這是建立在未來guidance下修的狀態，未來製造業重啟回補庫存循環，guidance還會再上修。
三、 CPI細項分析
1、 能源與食物(Flexible Price CPI)
回顧昨天文章提及，能源月增速度大約落在4-5%負貢獻水準，汽油高漲侵蝕可支配所得降低，食物價格漲勢也增長速度減緩至0.8%。
市場是很健忘的，情緒是一時的，在市場不明朗的時候壞消息總是無止境的推送。
然，從數據告訴我們的結果：
市場先前擔憂的停滯性通脹、糧食危機，僅為預期、並非事實。
2、 核心CPI(Sticky Price CPI)
1. 新車與二手車：
從月增率來討論，二手車負貢獻、新車正貢獻其實沒有太大懸念，
新車料件缺貨狀況雖然沒這麼緊張，但整體還是吃緊。(眾多車廠都已調漲新車價格)，二手車不會比新車貴未來還是會成為負貢獻。
2. 房租
房租分兩部分來看，
一個是Rent of primary residence(權重：7.246%)，月增0.7%
另一個Owners’equivalent rent of residences(權重：23.654%)，月增0.7%
前者為實際房客租房價格變化狀況，後者為業主(房東)以房屋等值換算出租的租金價格。
Owners’equivalent rent of residences的權重比較大，側重的是增速放緩(因為是以房屋價值換算應該出租的出金)
從月增率的角度看兩者，增長速度都未有大幅度增長(幾乎等同前三個月表現)，我的認知只能說這數據為增速高原期，沒有跳脫增長速度軌跡。
然，對照Apartment List Rent Estimates數據，房租價格應屬於高估。
3. 醫療服務
這部分算是比較意外的項目，但又不意外。月增率由0.4%→0.8%。主要是受到醫療服務、藥品價格上漲。從直觀來理解是make sence，只是沒想到調漲速度突然跳升上來。
4. 交通服務
細項裡頭跳升最多的項目是售後維修(Motor vehicle maintenance and
Repair)，從1.1%→1.7%，機票跟車子保險倒沒有太意外的表現。
售後維修部分一方面是受到缺工(薪資調漲)、另外一部分是原物料上漲，但沒辦法猜測是哪一個原因造成的漲價效應。
總結：
核心CPI屬於僵固性價格指數，不像能源、食物價格波動這麼大。而且占比比較達的是在房租(權重32.247%)，問題不大。
倘若後續醫療服務(權重6.807%)、交通服務(權重5.872%)持續上行，後續房租增速減緩，也足以cover兩項持續價格指數持續上揚。
後續製造業生產指數、零售銷售數據倘若報好(從其它前瞻數據判斷機率較高)，
由數據來找尋未來可能走勢的軌跡，因此也不會因為單日重挫而改變立場。
最後最後：升息造成30年抵押貸款利率飆高，房貸會不會侵蝕到可支配所得？
答案：影響極為不顯著。
因為美國採取浮動利率的購屋者不到1%。
岩一杉
免責申明
此評論包含之資料及意見僅供參考，任何瀏覽人士須自行承擔一切風險，本評論不負擔盈虧之法律責任。
為什麼會看到廣告
留言0
查看全部
你可能也想看
Google News 追蹤
這個秋，Chill 嗨嗨！穿搭美美去賞楓，裝備款款去露營⋯⋯你的秋天怎麼過？秋日 To Do List 等你分享！
秋季全站徵文，我們準備了五個創作主題，參賽還有機會獲得「火烤兩用鍋」，一起來看看如何參加吧～
美國總統大選只剩下三天， 我們觀察一整週民調與金融市場的變化（包含賭局）， 到本週五下午3:00前為止， 誰是美國總統幾乎大概可以猜到60-70%的機率， 本篇文章就是以大選結局為主軸來討論近期甚至到未來四年美股可能的改變
Faker昨天真的太扯了，中國主播王多多點評的話更是精妙，分享給各位
王多多的點評
「Faker是我們的處境，他是LPL永遠繞不開的一個人和話題，所以我們特別渴望在決賽跟他相遇，去直面我們的處境。
我們曾經稱他為最高的山，最長的河，以為山海就是盡頭，可是Faker用他28歲的年齡...
今日美國核心CPI數據將是市場焦點，投資者期待通膨降溫能為9月降息鋪路。然而，若數據超出預期，恐將引發新一輪市場動盪。讓我們深入探討這關鍵數據可能帶來的影響。
【免責聲明】
文章內容僅為個人學習心得與觀點分享，不構成任何投資操作與買賣建議，投資有風險，請審慎評估，盈虧自負。
【2024/4/11 台股：小台期貨盤前規劃】
4/10 台北時間晚上 8 點 30 分公布最新美國 CPI 數據，顯示通膨有停滯甚至回升的趨勢，大大降低先前預期美聯儲將
美國1月CPI升幅超出預估首次降息的時機延後到7月
今日自選及盤後觀察：昆盈、台光電、志聖、川湖、世紀
前一週投信大戶佈局個股觀察：台光電、文曄、高力、聯亞、鈺德
1月營收快報：已公布營收數據近1400家公司，41家營收創歷史新高
美國 10 月消費者物價指數 (CPI) 數據意外全線下滑，CPI 年增 3.2%，低於分析師估計的 3.3%，核心 CPI 年增 4%，創 2 年多來最低，這意味通膨正在朝著正確的方向發展，投資人將繼續相信聯準會不會進一步升息。
在前一日觀察的強勢股觀察的14檔股票中，今天有1檔漲停，10檔上漲/4檔下跌、7檔黑K/紅K，漲停板的是昨天我們還在群組有提到的鼎基，下跌最多的是神基（-3.7％）。在法人佈局、營收創高的個股裡，我們看到碩天、啟碁、智易、劍麟今天都是大漲接近5％或以上。
這個秋，Chill 嗨嗨！穿搭美美去賞楓，裝備款款去露營⋯⋯你的秋天怎麼過？秋日 To Do List 等你分享！
秋季全站徵文，我們準備了五個創作主題，參賽還有機會獲得「火烤兩用鍋」，一起來看看如何參加吧～
美國總統大選只剩下三天， 我們觀察一整週民調與金融市場的變化（包含賭局）， 到本週五下午3:00前為止， 誰是美國總統幾乎大概可以猜到60-70%的機率， 本篇文章就是以大選結局為主軸來討論近期甚至到未來四年美股可能的改變
Faker昨天真的太扯了，中國主播王多多點評的話更是精妙，分享給各位
王多多的點評
「Faker是我們的處境，他是LPL永遠繞不開的一個人和話題，所以我們特別渴望在決賽跟他相遇，去直面我們的處境。
我們曾經稱他為最高的山，最長的河，以為山海就是盡頭，可是Faker用他28歲的年齡...
今日美國核心CPI數據將是市場焦點，投資者期待通膨降溫能為9月降息鋪路。然而，若數據超出預期，恐將引發新一輪市場動盪。讓我們深入探討這關鍵數據可能帶來的影響。
【免責聲明】
文章內容僅為個人學習心得與觀點分享，不構成任何投資操作與買賣建議，投資有風險，請審慎評估，盈虧自負。
【2024/4/11 台股：小台期貨盤前規劃】
4/10 台北時間晚上 8 點 30 分公布最新美國 CPI 數據，顯示通膨有停滯甚至回升的趨勢，大大降低先前預期美聯儲將
美國1月CPI升幅超出預估首次降息的時機延後到7月
今日自選及盤後觀察：昆盈、台光電、志聖、川湖、世紀
前一週投信大戶佈局個股觀察：台光電、文曄、高力、聯亞、鈺德
1月營收快報：已公布營收數據近1400家公司，41家營收創歷史新高
美國 10 月消費者物價指數 (CPI) 數據意外全線下滑，CPI 年增 3.2%，低於分析師估計的 3.3%，核心 CPI 年增 4%，創 2 年多來最低，這意味通膨正在朝著正確的方向發展，投資人將繼續相信聯準會不會進一步升息。
在前一日觀察的強勢股觀察的14檔股票中，今天有1檔漲停，10檔上漲/4檔下跌、7檔黑K/紅K，漲停板的是昨天我們還在群組有提到的鼎基，下跌最多的是神基（-3.7％）。在法人佈局、營收創高的個股裡，我們看到碩天、啟碁、智易、劍麟今天都是大漲接近5％或以上。