歐元區23年經濟增長停滯並非衰退 沒這麼差吧？
閱讀時間約 3 分鐘
以通則來說，成熟經濟體GDP增速3%與溫和的2%的通貨膨脹率，這是常態性健康。
然而，2012年歐豬五國問題仍讓國際投資人瑟瑟發抖，有如一朝被蛇咬、十年怕草繩。
當大家覺得經濟體要完蛋的時後，身為投資人反而要對數據抽絲剝繭，來看看是否真的有這麼差嗎？
如果答案是肯定的，那我們必須避而遠之
倘若答案是否定的，那就是天下大亂、股市大好之際！
歐洲高通脹、非常態升息，短線讓經濟體經歷陣痛期，
但展望24年之後，歐元區反而有機會可以享受先大破後大立的甜美果實。
下圖一、二歐元區下修了未來經濟增長路徑、並且上修了通脹預期，23年會是最痛苦的一年(0.9%經濟增長率與5.5%通貨膨脹)
下圖三，歐元區採購經理人PMI&NMI指數紛紛回落至收縮區間(50為擴張、收縮分水嶺)。撇除2020-2021極端值，對比疫情前5年之平均值，現在落在平均值低標。
以過去走勢觀察，製造業通常會領先服務業資料反轉向上。這是因為歐元區製造業占比GDP24.5%，製造業復甦對敬意成長效果相對來得更為顯著。
但投資人關心的是，未來是否有轉折向上契機，又或延續下行軌跡繼續探底？
我們採用資料來佐證未來轉折向上的可能性，以德國生產與工業訂單年增率觀察未來究竟是會更壞，還是有好轉之契機。
雖然該次德國7月生產指數年增率下降1.11%、工業訂單指數為雙位元數衰退-13.70%，所幸去年7月高基期(工業生產指數5.88%、工業訂單指數27.04%)後，接下來時間進入八月份基期將一路走低，將有機會將工業生產與工業訂單年增率一路脫離負值泥沼。
回過頭來看歐元區內需部分，8月消費者信心指數已有彎頭向上之跡象，搭配零售銷售年增率6月為-3%、7月-0.61%，主要原因仍是受到去年高基期所影響跌落負值。(去年6月5.7%、7月3.91%)
雖然去年基期不算高，但受到能源價格高企的背景下，6、7月零售銷售能有此表現雖然疲軟，但消費力道也不至於太弱。
最新8月歐元區消費者信心指數由-27.0→-24.9，整體消費力道雖無法定論可回到穩健水準，但基本上已經可以斷言後續整體消費力延續下行的概率不高。
最後，倘若我們上述假設都成立的狀態下，從估值的角度來看歐元區未來本益比，現在仍然相對於其他國家便宜。
(歐元區11.1、日本12.6、英國9.5、美國17.1)
然，歐元區貨幣政策由鴿轉鷹有利阻止歐美兌持續貶值
經濟體轉強也能體現在貨幣購買力。
我們認為非美貨幣以歐元為首，最便宜的時刻已經過去。
但我還是覺得現在的歐元很便宜。
岩一杉
免責申明
此評論包含之資料及意見僅供參考，任何瀏覽人士須自行承擔一切風險，本評論不負擔盈虧之法律責任。
為什麼會看到廣告
留言0
查看全部
你可能也想看
Google News 追蹤
徵的就是你 🫵 超ㄅㄧㄤˋ 獎品搭配超瞎趴的四大主題，等你踹共啦！還有機會獲得經典的「偉士牌樂高」喔！馬上來參加本次的活動吧！
隨著理財資訊的普及，越來越多台灣人不再將資產侷限於台股，而是將視野拓展到國際市場。特別是美國市場，其豐富的理財選擇，讓不少人開始思考將資金配置於海外市場的可能性。
然而，要參與美國市場並不只是盲目跟隨標的這麼簡單，而是需要策略和方式，尤其對新手而言，除了選股以外還會遇到語言、開戶流程、Ap
台股、美股近期明顯回檔，市場敘事發生改變，壞消息一樁接一樁出現，下一步該怎麼走呢？本文將探討近期的宏觀經濟事件，並分享個人的操作思考。
德國製造業的長期低迷繼續拖累歐元區的經濟活動。G20財長：全球經濟軟著陸機率增,示警地緣政治風險！
經濟學家估今年降息兩次，9月首降！但，美國經濟又頗強勁增長，乃有認降息可能延後！
然而，美國經濟衰退指標頻示警，可能硬著陸！
經濟週期固嘗可有其週期階段，但又受到諸多影響，未來美國經濟演變仍值得關注！
【重點前瞻】今晚市場聚焦歐央行降息，將基準存款利率從4%的歷史高點下調0.25個百分點，對應的是歐元區通脹率已接近歐洲央行2%的目標水準，且此前央行官員已經對降息開啟作了許多鋪墊，所以今晚決定市場走向的在於歐央行對於後續進一步降息的表態和對經濟、通脹預測的更新。
可能包含敏感內容
1、本週大事如下：
a、歐元區5月CPI初值由4月的2.4%加速至2.6%，超出市場預期的2.5%，為今年以來首次反彈，或促使歐洲央行謹慎考慮未來降息節奏，是否在7月份暫停降息，並在未來幾個月放慢降息步伐的理由更加充分。5月核心CPI從2.7%反彈至2.9%，亦超出市場預期，歐洲股未來是
【重點前瞻】歐洲時段德國同樣公佈5月CPI初值，預計年率增長至2.4%（前值2.2%），但月率有望降至0.2%（前值0.5%），若數據上升意味著抗通脹變得複雜，但預計不會影響歐央行6月降息的計畫。
【重點前瞻】今日德國公佈第一季度GDP終值，看是否確認0.2%的增速，此前數據公佈後提振了市場對於歐元區經濟復蘇的樂觀。日內英國和加拿大分別公佈零售銷售報告，關注是否會陷入負增長或者停滯。
【重點前瞻】今日各國公佈5月製造業及服務業PMI初值，歐元區方面此前的數據顯示服務業持續復蘇達到11個月來的最高水準，但是製造業下滑明顯，可能拖累經濟復蘇的進程。美國製造業PMI在4月份跌至4個月新低後，預計可能維持在50下方的萎縮區間，對降息前景來說為增強的信號。
【重點前瞻】今日數據方面關注德國4月PPI，預計年率仍會連續第十個月錄得負增長，但是有望連續第四個月錄得回升，或有望達到2023年7月以來的最高；月率則預計維持溫和的增速，同時關注歐央行行長拉加德講話是否進一步確認降息計畫。
去年由於歐、美均處於加息周期中，歐元兌美元匯率的波動主要來自於加息節奏的差異。然而自上週三以來歐元終結了過去一個多月以來的下跌開始上漲，那麽歐元匯率還會持續漲嗎？有什麽邏輯值得關注？
經過2022年高通膨的肆虐，2023年一開始投資人其實都對全球景氣及股市行情打上一個大問號，美國聯準會為了打壓通膨仍舊維持原調、持續調高利率，因高利率而增加的營運成本及貸款利息衝擊了企業獲利及民眾消費力，這些都讓人產生了經濟走向硬著陸的疑慮。
徵的就是你 🫵 超ㄅㄧㄤˋ 獎品搭配超瞎趴的四大主題，等你踹共啦！還有機會獲得經典的「偉士牌樂高」喔！馬上來參加本次的活動吧！
隨著理財資訊的普及，越來越多台灣人不再將資產侷限於台股，而是將視野拓展到國際市場。特別是美國市場，其豐富的理財選擇，讓不少人開始思考將資金配置於海外市場的可能性。
然而，要參與美國市場並不只是盲目跟隨標的這麼簡單，而是需要策略和方式，尤其對新手而言，除了選股以外還會遇到語言、開戶流程、Ap
台股、美股近期明顯回檔，市場敘事發生改變，壞消息一樁接一樁出現，下一步該怎麼走呢？本文將探討近期的宏觀經濟事件，並分享個人的操作思考。
德國製造業的長期低迷繼續拖累歐元區的經濟活動。G20財長：全球經濟軟著陸機率增,示警地緣政治風險！
經濟學家估今年降息兩次，9月首降！但，美國經濟又頗強勁增長，乃有認降息可能延後！
然而，美國經濟衰退指標頻示警，可能硬著陸！
經濟週期固嘗可有其週期階段，但又受到諸多影響，未來美國經濟演變仍值得關注！
【重點前瞻】今晚市場聚焦歐央行降息，將基準存款利率從4%的歷史高點下調0.25個百分點，對應的是歐元區通脹率已接近歐洲央行2%的目標水準，且此前央行官員已經對降息開啟作了許多鋪墊，所以今晚決定市場走向的在於歐央行對於後續進一步降息的表態和對經濟、通脹預測的更新。
可能包含敏感內容
1、本週大事如下：
a、歐元區5月CPI初值由4月的2.4%加速至2.6%，超出市場預期的2.5%，為今年以來首次反彈，或促使歐洲央行謹慎考慮未來降息節奏，是否在7月份暫停降息，並在未來幾個月放慢降息步伐的理由更加充分。5月核心CPI從2.7%反彈至2.9%，亦超出市場預期，歐洲股未來是
【重點前瞻】歐洲時段德國同樣公佈5月CPI初值，預計年率增長至2.4%（前值2.2%），但月率有望降至0.2%（前值0.5%），若數據上升意味著抗通脹變得複雜，但預計不會影響歐央行6月降息的計畫。
【重點前瞻】今日德國公佈第一季度GDP終值，看是否確認0.2%的增速，此前數據公佈後提振了市場對於歐元區經濟復蘇的樂觀。日內英國和加拿大分別公佈零售銷售報告，關注是否會陷入負增長或者停滯。
【重點前瞻】今日各國公佈5月製造業及服務業PMI初值，歐元區方面此前的數據顯示服務業持續復蘇達到11個月來的最高水準，但是製造業下滑明顯，可能拖累經濟復蘇的進程。美國製造業PMI在4月份跌至4個月新低後，預計可能維持在50下方的萎縮區間，對降息前景來說為增強的信號。
【重點前瞻】今日數據方面關注德國4月PPI，預計年率仍會連續第十個月錄得負增長，但是有望連續第四個月錄得回升，或有望達到2023年7月以來的最高；月率則預計維持溫和的增速，同時關注歐央行行長拉加德講話是否進一步確認降息計畫。
去年由於歐、美均處於加息周期中，歐元兌美元匯率的波動主要來自於加息節奏的差異。然而自上週三以來歐元終結了過去一個多月以來的下跌開始上漲，那麽歐元匯率還會持續漲嗎？有什麽邏輯值得關注？
經過2022年高通膨的肆虐，2023年一開始投資人其實都對全球景氣及股市行情打上一個大問號，美國聯準會為了打壓通膨仍舊維持原調、持續調高利率，因高利率而增加的營運成本及貸款利息衝擊了企業獲利及民眾消費力，這些都讓人產生了經濟走向硬著陸的疑慮。