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1985年,西德、法國、美國、營國和日本於廣場飯店簽署《廣場協議》的簽字人
圖片來源-維基百科
廣場協議Plaza Accord
背景
第二次石油危機
1979年,伊朗爆發的伊斯蘭革命和伊朗、伊拉克之間的兩伊戰爭,使原油每日產量銳減,國際油市價格飆升。
美國嚴重通膨
不斷上漲的石油,使美國國內物價大幅上漲。
為了抑制嚴重的通貨膨脹,美國決定實施「緊縮性貨幣政策」(利用政府政策,收回流通在市場上的本國貨幣),連續三次提高利率,鼓勵資金回流。
註1. 通貨膨脹:表示財貨的價值不斷升高(屬於正常現象)
註2. 美國嚴重的通貨膨脹,會導致人們不再信任美金的價值(因為1美元可以買到的東西變少),從而把美金替換成別國的貨幣(如在1980年代,可能會兌換成還在穩定成長的日圓),以保障持有貨幣的價值。
美金升值
「緊縮性貨幣政策」成功的吸引了大量的海外資金流入美國。
對美金的需求大幅上升,使美金大幅升值。
出口弱勢
美金不斷升值,使得美國製造業的出口大受打擊。
假設,原本1美元可以兌換100日圓。
美金升值後,1美元現在可以兌換到120日圓。
放在國際貿易上來看,日本原本用100元就可以買到的東西,現在竟然要120才可以買得到,日本是不是馬上就不想跟美國買東西了?
廣場協議
想要提振美國不斷衰退的出口狀態,就必須阻止美元升值,甚至讓美元貶值到一定的程度,使得其他國家願意跟美國買東西。
1985年9月22日,當時的G5(成員包含西德、法國、美國、英國和日本)同意簽署《廣場協議》,協助美國脫離出口弱勢的窘境。
影響
美國
最開始的兩年,美元貶值並沒有明顯的改善美國的出口狀態。
兩年後,國際市場對美國產品的需求逐漸提高,讓美國的出口狀態得到顯著的改善。
日本
在簽署《廣場協議》前,日本經濟正處於快速成長的階段。
簽署《廣場協議》後,美元貶值的同時,日圓相對不斷的升值。
(重演美國在《廣場協議》前的出口衰退)
以出口為主的日本,試圖利用「寬鬆性貨幣政策」降低利率和幣值(與美國過去實施的「緊縮性貨幣政策」相反;日本試圖利用政府政策,提高市場上日圓的供給,降低日圓價值,減緩日幣升值),並積極改變國內的產業結構,增加國內建設,降低對出口的依賴。
極低的利率,使投資者可以用很低的利息,跟銀行借錢,去投資政府推行的國內建設。
經濟過熱加上投資客還不回來的大量債務,最終加速日本衰退。
(日本失落的十年)
其他議題
布列敦森林制度-強勢美元
泡沫經濟
資料來源:維基百科-廣場協議、BBC、鉅亨新聞、維基百科-失落十年、日本泡沫經濟、升值貶值