編輯嚴選【長期投資 10】統一讓我抱緊不放的三個理由中，你最看好哪一個？｜承熙
編輯嚴選
2020/04/19閱讀時間約 9 分鐘
新冠肺炎疫情肆虐，投資環境丕變，文章純為觀察心得分享，無股票投資勸誘之意，投資股票前應審慎評估並自負盈虧。
股災期間，持有統一讓我更安心了。統一讓我抱緊不放有三個理由：「疫災受惠股-龐大的食品群」、「中國消費紅利概念股-統一中控」以及「貢獻統一25%獲利的統一超商可能持續成長」，你最看好哪一個？
生活投資大師彼得.林區曾說：「投資成功的關鍵之一，是把注意力集中在公司上而不是股票上。」對於統一，承熙自認做到了，希望朋友你也能找到自己的「統一」。
對了，關於民生消費股，承熙之前分享的這篇被轉載至網路媒體後，截至 4/17 一個月已經有 26,730 人瀏覽，可見大家也很感興趣呢！雖然長期投資系列寫起來最累。
( 轉載後：台積電也難逃股災！「貸款買股」投資人該怎麼辦？他：現在「最值得入手」股票就是這類 )
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( 轉載後：台積電也難逃股災！「貸款買股」投資人該怎麼辦？他：現在「最值得入手」股票就是這類 )
第一個理由：疫災受惠股_龐大的食品群
先看一則新聞。
焦點類股：食品類股成防疫概念受惠者，統一(1216)盤中股價大漲逾5% (節略)
針對清明連假多處知名景點湧現大量人潮，...... 而受到新冠肺炎疫情延燒，食品股在民眾先前搶購熱潮下，也成為防疫概念下的受惠者，包含統一、......。
新冠肺炎疫情在全球蔓延，先前全球曾出現搶購物資潮，而包括速食麵業者統一、...... 等都受惠宅經濟發酵，3月業績可望成長，帶動盤中股價走揚。
統一去年每股盈餘3.35元，日前董事會也決議每股將配發2.5元現金股利，而統一旗下速食麵主要品牌包括統一麵、滿漢大餐、來一客、科學麵、阿Q桶麵、拉麵道、大補帖、統一脆麵等，目前市占率高達39.7%。
看完新聞大家有什麼感想呢？承熙的感想是，統一絕對是疫情受惠概念股，那「速食麵」這項產品能替統一帶來多少營收呢？
(一) 「速食麵/泡麵」能為統一帶來多少營收？
下圖是統一企業母公司的營業比重一覽表 (2018)，因為實在太過龐大只好簡單掃過。
速食麵是歸類在「速食群」(11.8%) 的食品部 (11.66%) 。附帶一說，統一還持有台灣第二大速食麵公司維力食品 33.3% 股權呢，大家就盡量搶購泡麵吧！
速食麵是歸類在「速食群」(11.8%) 的食品部 (11.66%) 。附帶一說，統一還持有台灣第二大速食麵公司維力食品 33.3% 股權呢，大家就盡量搶購泡麵吧！
(二) 盤點受惠的營業項目：
從上圖也不難看出，統一的產品琳瑯滿目，疫情籠罩之下，維持基本生活的東西不會只有泡麵。我把受惠相關的都劃紅線，按照占比高低抓前三名如下：
- 乳飲群 59.29%：
占比達統一母公司的六成，非常恐怖。主要包括乳品部 (31.97%)、茶飲事業部 (17.2%) 以及咖啡部 (7.09%)。搶購潮雖然以固體為主，但其實液體類的也很重要，所謂吃吃喝喝，喝與吃分不開。例如承熙每天一定要喝鮮乳、上班族年輕人最愛喝咖啡與茶飲料，統統受惠了。 - 速食群 11.8%：
包括油脂部及食品部 (11.66%)。前面沒提到的是，速食群的食品部不是只有泡麵，還有麵條、麵塊及風味醬。 - 烘焙事業群 9.51%：
主要為麵包部，占比 7.6%，飲食西化幾十年的台灣，大家對麵包有剛性需求。
(三) 盤點結果，統一母公司八成以上的產品受惠於疫災
第二個理由：中國消費紅利概念股_統一中控
疫情源頭在中國，照理說有事業在中國的應該慘兮兮，但承熙反而看好持有統一中控七成股權的統一。
(一) 統一中控 2019 營業成果：
統一旗下統一中控去年獲利創新高、年增逾三成 (節略)
統一(1216)持股70%的統一中控(0220.HK)公布去(2019)年財報營收220.2億元(人民幣,下同)，年增1.1%；毛利率36%，年增2.5個百分點；稅後淨利13.66億元，年增32.7%，創歷史新高，......。
其中，「統一阿薩姆奶茶」及生活麵「湯達人」受到消費者肯定，收益持續雙位數增長，成為收益增長引擎 ......。
統一中控是統一的金雞母，但從上面那則新聞或其他地方，我找不到統一中控 2019 到底貢獻統一多少錢，這或許跟統一集團的控股色彩濃厚有關。
統一是透過持股 100% 的 Cayman President Holdings Ltd. 這家公司，持有 70.49% 的統一中控。如果你知道答案，麻煩留言在最下方，承熙會很感謝你！
統一是透過持股 100% 的 Cayman President Holdings Ltd. 這家公司，持有 70.49% 的統一中控。如果你知道答案，麻煩留言在最下方，承熙會很感謝你！
(二) 統一中控的復工情形：
- 統一中控在中國的 35 個生產基地幾乎全部復工：
既然是製造業，想必深受疫情影響，復工情形便是觀察的重點。從〈民生物資需求 統一、味全大陸廠幾已復工〉這則新聞可以看出，統一中控幾乎已全數復工，這也是新冠股災以來，承熙敢加碼統一的原因，這在我 20200319 這篇有分享過。
股災來了大部分人都說要快跑，承熙不只不跑，還持續加碼。想知道承熙全程留在股市的結局，請收看「新冠股災持股全紀錄系列文章」，或是直接追蹤承熙。 - 訂單遞延效果：
不管疫情如何嚴重、持續多久，民生需求是永遠不會消失的，就算暫時消失，復工以後訂單遞延效果便會顯現，我們靜待統一 2020Q1 財報公布便能知曉。
(三) 統一中控獲利雙引擎_方便麵與飲品：
- 多角化 Vs. 多慘化：
有些投資人不喜歡轉投資太多元的企業，因為擔心不務正業會讓多角化變成「多慘化」。但承熙認為統一不會，因為她穩扎穩打，布局在中國的全是最擅長的本業，這種複製台灣成功經驗到異國的方式，很讓承熙放心。
至於如何判斷多角化是否為多慘化？關鍵在「是否與核心事業有關？」這部份可參考〈[小樂講股]多角化?多慘化?以燦坤(2430)為例!〉這篇。 - 方便麵與飲品為統一中控獲利的雙引擎：
根據〈統一中控2019年獲利大爆發 年增32.7％〉這篇新聞的報導，「以方便麵、飲品兩大事業體來看，統一中控表示，2019年方便麵業績為人民幣85.01億元（約362億元台幣），年增0.9％；飲品業績為人民幣127.31億元（約542億元），同樣年增0.9％。」 - 中國人口紅利：
中國市場挾其龐大的 14 億人口得以左右全球經濟，人口紅利著實可怕，這部份用不著贅言。
★ 推薦書籍：生活投資學：領股息、賺價差，最適合散戶的投資系統
(如果你跟承熙一樣想輕鬆沉浸於生活投資的樂趣，推薦許凱迪 (阿格力) 的這本書，因為生活投資最容易理解也最適合散戶。)
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第三個理由：貢獻統一 25% 獲利的統一超商可能持續成長
(一) 統一超 Vs. 全家：
曾有網友問我，全家 (5903) 的獲利能力比統一超商 (2912) 還優異，為何不選擇全家呢？好吧，我們用財報狗免費的比較功能簡單 PK 一下。
- ROE：
下圖是兩者最近八年 ROE 的走勢圖，2018 及 2019 的確是全家比較優秀。
- 稅後淨利：
但如果從稅後淨利觀察，2019 統一超的稅後淨利 12112 百萬是全家 1913 百萬的六倍之多，八年來也大致如此，所以我選擇統一超，我認為大者將恆大。
(二) 統一超 2019 貢獻統一 47.86 億，高達 25%：
統一 2019 稅後淨利為 190 億，其中轉投資持股 45.4% 的統一超貢獻 47.86 億，高達 25%，在龐大的統一帝國中無疑是一大支柱。統一超的厲害，下面的連結有提過。
★ 延伸閱讀：【長期投資 3】典型民生消費股統一超(2912)，不走進 7-11 也會被她賺到錢
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(三) 7-ELEVEN 線上購物中心是統一超未來亮點？
從上面的連結已經知道統一超的無所不在，而現在，統一超更進軍線上購物，2020 嶄新出現的「7-ELEVEN 線上購物中心」正如火如荼打廣告中。
電商也是最大的疫情受惠概念股，競爭異常激烈，但承熙認為統一超在電商戰場將會是不容小覷的一員，這將是承熙未來追蹤統一超不會漏掉的部分。
電商也是最大的疫情受惠概念股，競爭異常激烈，但承熙認為統一超在電商戰場將會是不容小覷的一員，這將是承熙未來追蹤統一超不會漏掉的部分。
★ 延伸閱讀：【SOP】散戶閱讀新聞的理想三階段，錯誤又過度的追新聞將摧毀投資路 ( 裡面有承熙近期對統一超的觀察心得！)
我不是固執，我是堅持。
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