萬潤
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台灣科技：歐洲路演回饋——AI 投資定位趨於集中，CPO 辯論逐漸興起
我們在近期的歐洲行銷活動中會見了超過 35 位投資者。整體而言，市場對 AI 相關機會仍保持濃厚興趣，投資者主要關注半導體價值鏈中的結構性增長標的。然而，我們察覺到投資定位正變得日益挑剔，資金高度集中於少數高成長企業，且在近期
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萬潤正由先進封裝設備商轉型為全球頂級 CPO 解決方案供應商。市場已提前定價 2027 年 CPO 爆發預期，且 3 月供應鏈確認設備出貨上修至三位數規模。目前營運走出週期谷底，獲利動能強勁。需關注 1.6T 光模組量產節奏與毛利率變化，嚴控高估值下的成長時程遞延風險。
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市場評論與投資觀點
自農曆新年以來，萬潤股價已大幅飆升 112%，遠優於同期大盤（台股加權指數下跌 3%）。此漲勢主要受共同封裝光學 (CPO) 的強勁市場情緒推動，投資者對其在 2027 年的貢獻抱有高度期望。我們曾在 2 月 13 日的簡報中分享對該股短期交易與中期故事的看法，儘管我們認同 C
萬潤高度 All in 公司業務在半導體，2 月以來漲幅達 200%，在歷史新高，法人不只不出貨還在繼續加碼？
文章深入探討臺股AI濕製程設備股辛耘(3583)，解析其從代理商轉型為高毛利自製設備商的關鍵時機點，特別關注2026年營收結構優化、新廠擴產效應，以及矽光子與紅外線檢測的新成長曲線。結合股權分散、技術線圖及營收數據，並與同業弘塑、萬潤比較，指出辛耘股價的潛在價值與未來展望。
警語：文章內容並非買賣邀約，這是分享觀察心得以及教學概念，並非任何投資建議，勿做下單參考。引用資料：Goodinfo、jihsun.com.tw、優分析等其他理財網站or新聞擷取，歷史走勢可以參考，但不一定一樣
隨著美伊戰火持續延燒，原油價格維持高檔，台股今 (23) 日跳空開低，電子股全面走弱、
核心洞察：誰是你的「菜」？
首先要知道這四家公司在做什麼??
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萬潤在 CoWoS 底填點膠與散熱貼合領域近乎壟斷。隨台積電與OSAT廠2026年大舉擴產，營收將迎來強勁復甦。若2027年CPO營收佔比達 30%，將引發評價大幅上修。雖需留意 銦 TIM1 規格轉換風險，但公司已預先開發模組因應，具備極高護城河與優異資本配置能力，屬成長動能強勁的標準標的。
3關鍵：
1. 台股重挫771點，失守34,500
2. 外資大賣389億，但投信買86億 💡
3. 萬潤逆勢漲停，設備股撐盤
評分：利空 ⚠️
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萬潤 (6187.TWO) 財報評論：2025 年第四季毛利率優於預期；2026 年 CPO 增長空間可能有限；重申「賣出」評級。
第四季毛利率受惠於一次性產品組合優化而走強 萬潤於 2026 年 2 月 10 日公布 2025 年第四季初步財報。受到 CoWoS 營收貢獻因季節性因素減少的影響，
