如何投資一直是我輩年輕人感興趣的話題。 林茂昌在「我的職業是股東」這本書中敘述了他投資多年的心路歷程。 他在書中提到,過往他將投資當成是一種膁價差的零和遊戲,有人贏、同時有人輸。爾後,他才發現,股票投資其實是一種正和遊戲,當你買入了股票,也就表示你成了這家公司的股東,你和這家公司一起共享獲利。 要怎麼投資才會膁錢是我們投資人最關心的。書中有提到許多不同的投資理論,以深入淺出的方式介紹。其中,作者認為投資人不可不知的一個投資領域相關的著名理論就是–隨機漫步理論。作者提到了效率市場的概念。隨機漫步指的是股價就好像醉漢走路一樣,去預測股價走勢的研究終將成為徒勞。大盤本身是難以打敗的,因此,有著被動式投資與主動式投資不同流派的差別。 被動式投資例如各種指數型基金:在台灣最有名的就是台灣50。 主動式投資就像是價值投資的基本分析、技術分析等。 價值投資早班傑明‧葛拉翰創立於1930。到了現在,演變成了選擇擁有長期競爭優勢的公司,在投資領域稱之為護城河。通常這擁有良好護城河的公司都會有表現不俗的ROE(淨值報酬率)。價值投資的概念就是,去購買那些實際價值高過帳面價值的公司。所以,這時候問題就來了,我們要如何知道公司的實際價值呢?作者在書中以頂讓小吃店為例。當我們要頂讓小吃店的時候,我們可以有兩種方式來計算小吃店我們應該要用多少錢來買。這兩種方法分別是清算法以及估算其繼續經營之價格。一來說,如果是一家有獲利的小吃店,它的繼續經營之價格會高於將所有財產直接變賣掉的清算價格。 對於一間上市公司來說,要估算其價格,作者指示了下列項目是投資人必需要看的:股東權益、稅後盈餘、還有以每股計算的每股淨值與每股盈餘。 相較於價值分析重視一間上市公司的基本面,技術分析則著重於股價的走勢。 作者在書中將股票依照是否有趨勢以及股價波動的振幅大水,將股票分成四種股性(2 by 2 table)。其中,趨勢靜態的股票最適合用來進行技術分析的順勢操作。所謂順勢操作,意即歡察股價與移動平均線之間的關係。由於移動平均線可以反映出股價的走勢,當股價往上衝破移動平均線的時候,就可以當作是一個買進的訊號;反之亦然。之所以技術分析的操作者會選擇趨勢靜態的股票是因為,如果今天股價的波動起伏太大,一直在移動平均線上來回穿梭,如此一投資人就必須頻瀪地買進賣出,造成獲利的虧損、在投資領域的術語俗稱被「巴來巴去」。這是技術分析的困難之處。 不論是基本分析,或是技術分析,都是我們挑選是否要將資金挹注到某間公司的手段;與其相生相剋的指數型基金,座落在隨機漫步理論的基石之上,與主動式投資互為陰陽,與大盤連動,是沒有太多時間心思研究股票的投資人的好選擇。不論使用何種方法選擇投資標的,在將錢砸下去之前,對於為什麼要這樣投資有清楚的認知,才是在股市中存活的長久之計。