資金是推動股價的重要因素

看著股價都希望它能持續上漲，但即使企業營收獲利持續成長，實際股價也不會漲(跌)不停而是來回波動，理論是依照資金與基本面趨勢的變化而波動，只是波動的時間與幅度常常超越基本面，而帶來後續的調整，包括漲幅過大而修正乖離，跌深而反彈回歸均值，或是時間領先基本面太多而需等待長時間的整理，例如台積電的股價在年初就看到現在的價位，已經到年底了，股價還是維持在相近的位置，當初股價上漲源自於大幅調高資本支出，預期未來隨著新產能可以帶來更多的營收獲利，只不過蓋新廠、建置新產能可不是1~2個月就能完成，至少是1~2年的事，但股價已經先反映未來的獲利，時間領先基本面太多，股價只好長期橫向整理等待預期實現，或看看是能否有新的預期。

持股等待預期實現的過程具有一定程度的風險，可能出現財經情勢變化，或是非經濟因素的衝擊，都會造成股價的劇烈波動，所以當股價達到相對高檔，即使預期未來前景依然樂觀，仍會有投資人寧可先賣出股票，避免長時間等待而承受風險，例如台積電基本面是維持著成長，但今年以來也一直有庫存調整的聲音或疑慮，或是一直有聯準會可能升息，或有通膨的負面影響，這些都可能是股價波動風險的來源，讓持股者在企業獲利仍然優異的情況下賣出持股。

台積電具有特殊競爭力的產業地位，讓投資人比較願意持股而不怕長時間等待過程的風險，但其他企業不一定可以讓投資人有這麼堅定的信心，於是陸陸續續有不同族群類股股價進入修正，