【中國股市】中國股市驚驚漲，瘋牛的開頭還是結尾？
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【中國股市】2020.07.06中國股市驚驚漲，瘋牛的開頭？還是結尾？
回顧前篇0524中國股市文章(詳見IG)中提及：「基本面好轉＋資金面寬鬆」長多趨勢不變。如今亞洲股市相較美國強勢，以中國股市最為兇猛，上證指數兩週內竟大漲+12.5%，金融地產類股落後補漲追上科技股，中國股市未來究竟會是正式成為一隻瘋牛嗎？以下用三大面向來解析中國股市近況：
一、中國總體經濟復甦趨勢不變，6月PMI、NMI超預期
從3月初，中國總體經濟一路復甦好轉至今，5月底公佈的工業企業利潤增長正式由「負-4.3%」轉「正+6%」，表示中國工業企業獲利比去年同期好，基本面最大支撐，同時中國6月財新製造業PMI、服務業NMI(圖二)分別升至6個月新高51.2(前值50.7)、十年新高58.4(前值55)，遠超市場預期，維持在景氣擴張區間50以上且擴張速度加快，在這邊以官方所調查的製造業PMI(圖三)向大家舉例分析，得知三大重點：
- 生產指數(53.2->53.9)維持擴張，新增訂單(50.9->51.4)回升，尤其新出口訂單(35.3->42.6)隨著歐美解封明顯改善。
- 出廠價格(48.7->52.4)及主要原材料購進價格(51.6->56.8)指數回升，表示影響中國工業景氣好壞重要的一項因素「工業品價格」改善，會接連幫助企業利潤好轉。
- 生產經濟活動預期(57.9->57.5)維持在高位，表示製造業對未來景氣信心逐漸增強。
整體而言，中國總體經濟正走在經濟復甦的路上，從3、4月「僅有企業生產明顯恢復」，到5、6月僅依靠內需消費轉佳支撐企業獲利改善，則下半年將會是「內需+外需」一起拉動中國經濟復甦，預計GDP增速能逐季向上。
二、資金面維持寬鬆，信貸明顯回暖
中國人行於7月下調再貸款、再貼現利率25碼，並宣布能用專項債補充中小銀行資本金，基本上就是釋放更多紅利給銀行，讓銀行更願意把資金借給企業，在這邊觀察一些數據，4月底以來「AA-AAA」中債企業信用利差(圖四)持續下行，反映銀行對企業借貸意願提升，同時6月貨幣供給M1、M2分別為6.8%(前值5.5%)、11.1%(前值11.1%)，表示居民、企業存款大增，且M1-M2增速差(圖五)呈趨勢性縮窄，說明央行所釋放的大量資金有流入實體經濟，有利股市表現。
三、市場情緒逐漸樂觀，呼應陸股急漲急跌特性
中國股市中散戶持有市值佔比約六成，使股市具有急漲急跌的特性，因此散戶情緒是否進入樂觀，為中國股市進入瘋牛的最重要象徵，透過觀察中國股市融資買入額(圖六)來到相對高位，可判斷散戶情緒已逐漸樂觀。此外，代表外資動向的北向資金(圖七)，持續積極流入。中國股市籌碼面表現強勢，有利股市表現。
總結、現在是中國股市瘋牛的開頭？還是結尾
從上面來看，中國股市下半年將在「基本面復甦+資金面寬鬆」兩大利好因素驅動上漲，由散戶的樂觀情緒作為股市的催化劑，因此建議大家未來可持續關注：基本面好轉、資金面寬鬆、籌碼面強勢三大趨勢是否出現變卦，當然我會適時更新近況的。此外，今年以來的資本制度改革，像是：上證指數編制、推行註冊制等，均有利股市中長期表現。
最後，中國股市的最大變數「美中關係」，目前川普自顧不暇，美國疫情止不住、經濟靜待復甦，恐無力與中國硬碰硬對抗，頂多只能採取軟性制裁，對中國經濟衝擊幅度小，因此下半年中美關係要發生激烈衝突致趨勢轉變的概率較低。
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大家好，我是woody，是一名料理創作者，非常努力地在嘗試將複雜的料理簡單化，讓大家也可以體驗到料理的樂趣而我也非常享受料理的過程，今天想跟大家聊聊，除了料理本身，料理創作背後的成本。
哈囉～很久沒跟各位自我介紹一下了～
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我是一名圖文插畫家，有追蹤我一段時間的應該有發現爺恩這個品牌經營了好像.....快五年了(汗)時間過得真快！隨著時間過去，創作這件事好像變得更忙碌了，也很開心跟很多厲害的創作者以及廠商互相合作幫忙，還有最重要的是大家的支持與陪伴🥹。
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然後和兩個小孩過了一個忙亂的元旦。在深夜時刻，看到朋友傳來的解籤網站，興致勃勃熬夜體驗了一下，覺得非常好玩，或許有人玩過了，但還是想寫上來分享紀錄一下~
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中國衝一波
因大陸地區推行振興經濟政策激勵股市與房市，使市場交易活絡，包括降準兩碼、降政策利率、調降房貸利率與頭期款首付比例等措施，還有還有...首創新貨幣政策工具，包括證券、基金、保險公司互換便利以及股票回購增持再貸款等，以支持股票市場穩定發展。
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台股、美股近期明顯回檔，市場敘事發生改變，壞消息一樁接一樁出現，下一步該怎麼走呢？本文將探討近期的宏觀經濟事件，並分享個人的操作思考。
美國第二季度經濟增長加速，主要受消費支出的良好勢頭提振，遠遠高於預期的增速。有助於逐步抑制通膨，對聯準會 (Fed) 來說是個好消息，經濟軟著陸似乎近在咫尺，9 月降息越來越樂觀。
中國製造業活動連續第三個月萎縮！經濟已轉向專制自足倒退的"大躍進路線"，與"鄧小平改革開放路線"漸行漸遠甚至背道而馳。
根據眾多報導數據顯示，中國經濟面臨諸多挑戰，包括：外商直接投資連續下降、股匯雙殺、房地產市場崩跌及財政收入萎縮等問題。中國政府本應提振內需促進經濟成長，但卻補貼供給。
中國經濟，最後下場，恐怕會像日本「泡沫經濟」崩盤，最終淪入「失落的三十年」一樣，甚至可能還會更加悽慘。而想要復興，恐怕則需要幾十載！
台股與國際股市有一定程度的關聯性，特別強勢或特別弱勢都不太正常，而不太正常的情況裡就隱含投資的機會與風險。股市的重要轉變通常來自於市場突然「醒過來了」，而發現那些不太正常的情況需要調整。
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