持股追蹤-109年第3季

操作筆記

在7月底的時候指數衝破了2020年1月疫情前的高點，但我的思考是"經濟已經回到去年水準了嗎?"回頭看了M平方的相關數據發現，經濟在復甦階段，但仍未回到擴張，所以開始有了風險趨避的念頭，於是分別在8月及9月初賣出了部分的持股，讓現金的部位達到8成。

後續在市場利多不斷，經濟數據開出更好的數字後，我受到影響，開始覺得現在不買入可能要錯過大行情了!所以在9月底開啟了一連串的加碼動作。

其間想加碼中租，但因為價格已在130以上，過了自己預估的合理買入價位，在苦無標的的情況下，看到FB一直跑出的投顧商業頁面，於是就付了會員金，然後參考了推薦個股後買入，整個10月都是跟著感覺在加碼 。

關於總經調整的觀念是之前看Izzax大神的景氣循環投資學的，但後來Izzax已經發展出用總經看更短期的轉折，當時我也是為之瘋狂，狂追他的每月smart月刊上的神諭，跟著他的判斷做出了部位的調整，也漸漸的迷失自我，9月底的時候盤勢開始振盪操作節奏變短了，自己研究不及而開始買了其他投顧會員跟買個股，跟著老師賺大錢XD，接下來就是被這口號，把要留著買給老婆的鑽石本給放了進去，多瘋狂啊我。 還好在10月中的時候受了切老一句話點醒，價值投資的秘密就在“時間”以及你對“優秀企業的想像力”及“如果你沒有投資過翻倍股那你的投資就不算成功”，在未來的日子，我會專注於自己的成長，讓自己有足夠的視野投資優秀的企業。

總體經濟觀察

新聞大肆宣傳「史上最強，美國GDP成長33%」(連結)，連川普都在twitter上邀功；但實際情況是，美國實質GDP第3季確實持續的恢復(18.5K)，但離2019年年底的19.2K還有一段距離，仍在復甦中。

失業率的部份，具時效性的初次及連續4週申請救濟金的臨時性失業人口已經大幅下降，接下來看非臨時性失業人口是否能夠改善，畢業長期失業是結構性的傷害。

耐久財新訂單持續成長，已經接近2019年的量了，其中以電腦與電子產品輸出為大宗，可以想像這次的復甦是由科技產業帶頭的。

台灣是個淨出口國，代工製造後出口，可以發現在Q3的實質GDP已經回到疫情前的水準之上了，其中出口貢獻度度上升很多，也很感謝政府防疫有成，讓我們能夠在這場世界級的災難中影響較輕。

我們看到出口的外銷訂單的部份，9月份達到1年以來的新高，而出口端來自美國及中國為主，產業部份以電子業及通信資訊業為大宗。

另外在肺炎的部份，近期歐洲爆發了第二次大流行，每日確診人數爆增，德國、法國、英國等主要國家相繼宣導宵禁到封城等決定；另外美國也因為川大帶領之下，許多人都放鬆下來專注於選舉造勢(看新聞畫面的感觸XD)，每日新增人數也是創新高，但細看數據，致死率確未同步上升，這是唯一的好消息，不過如果不好好管制，再來一個完全封城，那對於未恢復的經濟是二度傷害。

疫情仍舊持續蔓延，但致死率已大幅降低，美國及我國經濟都在復甦的途中，基本面沒什麼問題。然，股市已經創新高，而景氣仍在復甦途中，尚未進入擴張，合理或不合理？就目前看起來確實有過熱跡象，另外美國大選將近，可能較大型的基金會做一些部位的調整，再來市場上也有很多聲音說誰當選會崩盤之類的，許多不確定因素確實是存在的，但目前看起來除了肺炎外，其他的影響都是短暫的，難到選完了美國就會倒了?不可能啊!所以我的決策是遇到回檔就要把握加碼。

持股規劃

(更新日期：109.11.08)

考量總體經濟基本面仍在好轉，且拜登已當選，參、政兩院不是藍色全拿，所以現下最可能的共識應該是財政刺激方案，12月如果順利產出，對於美國及台灣總體經濟都是有相當的幫助的，所以持股仍就保持滿倉。