你不用很有錢才開始，但你要開始才能慢慢很有錢。

2021年剛過一半，就收到許多朋友問我，對於2021年下半年投資上的展望是什麼？有什麼標的值得投資？有什麼策略和操作上應該注意的事？

我發現人們真的對於『預測市場』這件事特別有興趣，很希望能多方收集資訊，並藉由這些資訊訂定投資策略。

其實了解過我的人都知道，在投資領域上，我不做任何趨勢的分析，也不做任何市場的判斷，我也不看盤，想必很多人很好奇，那我是如何進行投資規劃的？

周末花了一點時間整理了在投資上我做了什麼、為什麼會這樣做的原因，我相信這也是許多人對於被動投資上會有的疑問，以下是我2021年的投資展望，這篇文章比較長，但希望能對正要開始投資、或是已經在投資路上卻跌跌撞撞的你有幫助。

我相信未來市場是無法預測的，沒有人能夠清楚知道未來1年哪個國家、那些產業甚至哪檔股票會表現得比較好，事實上我們連明天會發生什麼事都不知道，更別說要準確預測未來3年、5年甚至10年的市場趨勢。

不過無法預測，難道就不能進行投資了嗎？其實真正的投資是不用依賴預測的，最簡單且直接的方式，就是直接『買下全世界』就可以了。

這些年常常看到許多「前進美股」的新聞，過去10年美國股市優異的報酬表現吸引世界投資人的目光，統計2011/1/1-2020/12/31的時間，美國股市(本文以S&P 500指數統計)年化報酬率13.88%，累積報酬267%，太亮眼了！

想反地，國際股市(本文以S&P Global Ex US Large TR USD 指數統計)在這段時間年化報酬率6.24%，累積報酬83.26%，國際股市遠遠落後美國市場。

看到這裡，我知道你在想什麼，是不是重壓美國就好了？

但你知道再往前推10年，美國股市表現如何嗎？

統計2001/1/1-2010/12/31的時間，美國股市年化報酬率1.41%，累積報酬15.07%，你沒看錯，前一個10年美國表現相當令人失望！我想在2010/12/31號，你一定會嘲笑那些繼續持有美國股市的投資人。

想反地，國際股市在這段時間年化報酬率5.58%，累積報酬72.15%，國際股市遠遠勝過美國股市！

當2010/12/31看著過去10年國際股市表現力壓美國股市，尚未知道2011-2020會發生什麼事的清況下，請問2010年當下的你會選擇美國股市還是國際股市呢？

但如果不做預測、也不做挑選，直接買下全世界，統計2001-2020年，國際股市、美國股市及世界整體股市的表現又會是如何呢？

你可以發現，持有世界整體股市是投資人不用預測，也不怕挑錯，完全不用研究，心態最輕鬆的一個做法，但長期持有下來，不管在上面哪一段時間點，考量時間與情緒成本，持有世界整體股市報酬率一點都不遜色。

一樣選擇重壓美股嗎？或是反向操作重壓國際股市期待未來10年重回巔峰？還是回歸簡單，穩健地買下全世界呢？

大漲跟大跌都是市場的正常現象，儘管整體市場長期趨勢向上，但過程並非一帆風順，許多投資人只看到股市報酬的魅力，卻未曾衡量自己對於虧損的承擔能力。

儘管已經知道要持有世界整體股市，但在2008年金融海嘯及2020年3月Covid-19影響下，世界整體股市跌幅還是來到-56.09%及-34.35%，你有辦法忍受帳面上這樣的虧損嗎？

當黑天鵝事件來臨，有沒有方法可以減少資產虧損的幅度呢？

透過以下圖表舉例說明，資產配置投組以60%世界整體股市+40%世界整體債券做計算。

以上圖表可以發現，當在投資組合裡面加入與股市相關性係數較低的債券，虧損的幅度會大幅降低。這樣的表現，將有助投資人度過市場的震盪與波動，協助投資人長期待在市場上！

這個問題在於：你指的長期是多長期呢？我非常鼓勵投資人長期投資，但人的生命周期有限，10年、20年對很多人來說已經是個很長線的布局，但卻指是地球運轉上很短暫的一隅。

如果以10年、20年這樣的年限，百分之百持有股票市場會比較好嗎？

你可以發現，儘管在2011-2020年期間百分之百持有股票市場表現比較優異；但再往前10年，2001-2010年期間有做資產配置的組合表現反而比較優異。

就算時間拉長至2001-2020年(20年)，雖然百分之百持有股票市場表現比較優異，但跟有做資產配置的投資組合年化報酬率表現差異非常小 (7.1% VS 6.52%)，值得注意的是，在控制風險上有做資產配置的投資組合波動度表現非常穩健(16.46% VS 9.57%)。

未來10年、20年呢？你仍然確定在你生命週期裡，百分之百持有股票市場回報會最大嗎？

投資成本一直是投資人比較少關注的議題，但卻深深影響著投資人報酬率的表現，投資人應該注意！

頻繁的交易或是使用高成本的投資工具，長期將嚴重侵蝕投資人的獲利表現，千萬不要小看成本的重要性，投資人少付出的，最後終將轉換為可觀的報酬率。

舉例說明：

假設有三檔商品(紅線、藍線、綠線)，其年化報酬率都是5%，紅線商品完全沒有內含費用，藍線商品每年1%內含費用，綠線商品每年2%內含費用。

各投1000萬，進行15年規劃，其獲利表現比較。

長期投資15年下來，紅線商品成長到2079萬；藍線商品可以成長到1801萬，比紅線商品少賺287萬；綠線商品可以成長到1558萬，比紅線商品少賺521萬。你的投資成本正在侵蝕你的獲利，成本的重要性你注意到了嗎？

目前國際上最有名的被動式資產管裡公司：Vanguard，其發行之ETF平均內含費用僅為0.1%，而台灣目前之共同基金其內含費用約1%-3%左右，只是這筆基金內含費用幾乎都是從投資人資產淨值直接扣除，所以投資人沒有感覺，但投資人要注意，高昂的內含成本長期正嚴重侵蝕你的獲利，也可能是你長期投資一直無法獲利的原因。

要知道自己持有基金內含費用是多少，可以到中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會進行查詢唷！

最後一點提醒，是老生常談，但卻是投資要成功最重要跟最難熬的一段：「複利+紀律」，因為你沒辦法執行後馬上看到結果，而是需要時間慢慢告訴你答案。

股神巴菲特一生的財富99%是在50歲以後才創造出來的。你覺得目前手邊的財富很少嗎？請不要喪氣！

現在就開始透過正確的方式投資理財，時間會告訴你，說不定你目前手上的財富可能還遠遠不及你生涯總財富的1%，是不是很雀躍呢？

前面3點的內容說了很多，但分享上都是為什麼要這樣做的原因和觀念的建立，執行上其實10分鐘內就可以完成。但第四點是財富累積的關鍵因素，千萬不要小看時間帶給財富的威力，保持航向，堅持到底！

『你不用很厲害才能開始，但你要開始了才能很厲害。』這是我很喜歡的一句話，用在投資上也是一樣的道理，你一定要開始了，才能慢慢變有錢，勇敢跨出第一步吧，祝2021投資人一切順利！

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期待未來有更多文章與大家分享！