【基本資料】
🚢公司名:陽明海運股份有限公司
🚢股票代號:2609
🚢董事長:鄭貞茂
🚢產業別:(上市)-航運業
🚢資本額:349.2 億元
🚢市值:4417.5 億元
🚢主要業務:
國內外水上貨運、客運業務;經營倉庫、碼頭、拖船、駁船、貨櫃集散場站業務;修理、租賃、買賣船舶與貨櫃。
🚢子公司:
駿明交通、運輸好好國際物流、高明貨櫃碼頭股份有限公司、鴻明船舶貨運裝卸承攬、慶明投資、光明海運、全洋海運。
🚢背景資料:
陽明海運成立於1972年12月28日,其前身為輪船招商局,為國營事業。1996年民營化,政府持股比率下降,但仍為台灣一家具有官方背景的海運公司。現為臺灣第二大、全球第九大的海運公司,被列為台灣貨櫃三雄之一。(資料來源:維基百科)
【基本面】
🚢市場消息:
1.陽明海運滿手現金,公告辦公大樓購置徵求案:
陽明海運得利於全球運價不斷上漲,營收滿滿。滿手現金的陽明海運昨天公告,將購置在台北市的辦公大樓,且期望售價不高於100億。公司把總部遷回台北市,目的是為了更方便的招攬人才,改善員工薪酬並考慮增設員工宿舍,改善通勤問題。
2.陽明海運加入「環球貿易共享區塊鏈」:
「環球貿易共享區塊鏈」是由國泰世華銀行與其他多家銀行,共同打造的進出口貿易融資服務系統。此系統為匿名、不可竄改且安全的區塊鍊技術,讓客戶可直接在陽明的官網上提單及授權,而陽明也可直接利用app,繳交銀行所需的單據及物流資訊,提升交易三方的安全性及便利性,同時也能減少訊息和資料傳遞的時間與成本、解決金融機構間資訊不對等的風險。
3.規劃打造15艘新巴拿馬極限型貨櫃船、最大型全貨櫃船5~6艘:
陽明海運在7月20日的法說會上表示,有造船與購船計畫,其規劃訂造15艘新巴拿馬極限型貨櫃船,以及最大型全貨櫃船5~6艘。不過在近日似乎傳出協議尚未談妥,實際打造之日尚未確定。陽明積極強化歐洲線布局,是因為今年歐洲線為陽明收益最高的一條航線。此外,陽明將持續增強美西線的運量,目前已打造14艘TEU貨櫃輪。
4.進入第三季海運旺季,海運報價持續飆漲:
(圖二)上海出口集裝箱運價指數(SCFI)(資料來源:財經M平方)
需求面:第三季為貨櫃航運的旺季,加上歐美等國解封,不管是日用品或電子加工品,需求都有回升的跡象。
供給面:因疫情影響導致的塞港、缺船、缺櫃、缺工等問題,仍然持續影響貨運供給。近期還有颱風干擾,更造成航運在供給面上的不足。
由於以上供需面的影響,造成運價持續看漲。根據(圖二)資料,運價綜合指數達4643.79點,已經連續20週上漲。其中,遠東到歐洲每TEU達7551美元、遠東到美東每FEU達11976美元、遠東到美西航線每FEU達6322美元、亞洲線每TEU達951美元。
*(TEU:20呎貨櫃、FEU:40呎櫃)
5.月營收續創新高:
陽明海運8月營收續創新高(詳細資料如下),外界普遍看好陽明第3季的獲利。
🚢營運狀況:
(圖三)陽明海運月營收變化圖 (資料來源:奇摩股市)
- 8月營收創下近24個月新高、較前期成長11.34%、較去年同期成長151.33%、今年累計營收較去年同期成長115.71%。
- 最近一季毛利率60.17%、較前期增加9.22%、較去年同期增加53.59%。
- 最近一季營益率57.8%、較前期增加11.1%、較去年同期增加55.84%。
- 每股淨值29.85元、股價淨值比(P/B)4.07倍。
- 最近一季EPS為10.36元、近四季EPS合計22.1元、今年累計EPS為17.85元、本益比(P/E)5.63倍。
- 最近一季的ROE為50.76%、今年以來的ROE為86.82%、去年的ROE為45.63% 、前年的ROE為-21.39%。
- 最近一季的ROA為16.16%、今年以來的ROA為27.73%、去年的ROA為7.71%、前年的ROA為-0.01%。
- 最近一季負債比率58.33%、近四季負債比率74.86%。
【技術面】
🚢籌碼分布:
(圖四)陽明海運之三大法人買賣超張數 (資料來源:鉅亨網)
董監事持股比例33.17%、外資持股比例13.41%、投信持股比例0.53%、自營商持股比例0.01%、融資比例5.01%、融券0.37%。目前資券比沒有太大的變動,而三大法人也未有「持續」的買進。
🚢技術指標:
- 均線:昨天(24日)重回月線的懷抱,同時站上5MA、10MA,季線有下滑趨勢,半年線則維持漲勢。
- MACD:買賣雙方互相抗衡。
- KD、RSI:以目前來看,市場並未表明趨勢。
- 價量:量縮價增。
【總結&評價】
🚢短線:
儘管陽明基本面強勁,也有許多利多消息,但股價依舊持續震盪。以目前的技術分析來看,短線並不好做,而且當初很多人「上船」上在高點,結果被外資不斷倒貨,完全被套得死死的。因此,未來幾周即便股價上揚,也會面臨一波解套的賣壓,所以如果是做短線的投資人,我並不認為是一檔可以建倉的個股。
🚢中長線:
(圖六)貨運龍頭馬士基的股價走勢(資料來源:奇摩股市)
美股馬士基(MAERSKb)為全球貨運業的龍頭,從其股價的走勢,可以稍微揣測目前航運業的行情如何。如(圖六)所示,目前航運業仍處在一個向上的行情,加上前面基本面提到的「塞港已成為常態」,運價持續性的調漲是可以預期的。以此推斷,陽明海運在中長期的收益,有望再續創新高。且目前陽明的本益比只有5.63倍,並不貴,且股價之前也已經修正過,相對抗跌。以技術分析來看,半年線仍然為上揚趨勢。因此,我認為以中長期來看,是一檔值得投資的個股,前提是要能夠忍住之後一波又一波的解套賣壓。
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