萬海 2615 今年運價滑落機會不大！｜第一季法說會｜2022年
萬海總經理謝福隆表示「今年運價滑落機會不大！」在中國上海加速復工、全球塞港持續、美西碼頭談判尚未有結果下，船櫃供不應求將持續到今年，並且各地原物料、半成品、成品的裝載需求急迫，再加上高租金、高油價，進而墊高營運成本，這五大變數齊聚，預估海運運價滑落的機會不高。
【萬海 2615 法說會】
- 法說會日期：2022年06月02日
- 公司報告人：謝福隆 (總經理)
Max整理 萬海 2615 法說會3大內容:
內容一:「萬海2022年第1季營運表現如何呢？」
2022第一季營收為805.03億元，YOY+108%；毛利為516.51億元，YOY+170%；本期淨利(歸屬⺟公司)為406.12億元，YOY+176%；EPS為16.64元，YOY+176%，首季財報表現亮眼，營收獲利更創下單季新高，能有這麼好的表現動能，【主要是來自美國線等中遠洋航線的營收占比大增至76％。】
- 長年經營亞洲航線(市占15%)的萬海，在首季營收占比方面，亞洲航線自去年首季的47％降至今年首季的24％，中遠洋航線則提高至76％，其中美國+南美西岸的占比從30%成長至61%，主要原因是【中遠洋區域運價飆漲及需求大增，也帶動萬海在這時機點，擴大全航線市場版圖。】
- 從運載櫃量觀察，總貨量相較去年同期貨量減少9%，細看占比方面：
- 亞洲線自67％降至57％
- 中遠洋則提高至43％，其中美國+南美西岸的占比從13%成長至26%
萬海相較去年同期的總貨量減少，但是營收卻能增加100%呢？主要原因是:
【營運船雖然增加，但塞港、檢疫、內陸運輸及供應鏈斷練，導致船舶量下降影響運量卻推升運價;並且去年第三季增闢兩條美國東岸航線，雖然可載運量少但運價高，所以才形成營收增加貨量下降的表現。】
內容二:「今年美國線長約簽訂順利，運價確實比去年高！」
萬海表示:「今年美國線長約簽訂順利，運價確實比去年高！」
雖未加入三大海運聯盟，但透過與多家同業聯營互換艙位，同時保有獨立航商的決策彈性與靈活，參與到美國線的高運價。並掌握市場需求，積極增加自有船、貨櫃，藉此降低固定成本，目前自有船95艘(64%)、租船53艘、總機隊148艘，營運能力達 419,322 TEU，並較去年同期增加約14%；自有貨櫃達80%，從資本資出的造船計畫及新造櫃計畫可以看出，從去年已交付11艘新船，增加營運能力 26,486 TEU;2022年預計交付12艘新船，可增加營運能力 52,430 TEU；2023年預計交付20艘新船，將增加營運能力 161,798 TEU，新造櫃計畫從2020年第四季至2022年第二季，增加232,000 Teus。
內容三:「萬海對2022年第2季及全年營運展望如何呢？」
萬海總經理謝福隆表示：「俄烏戰爭、全球通膨加上供應鏈尚未完全脫離疫情影響，公司將彈性調度航線及船舶，配合新造船及先前購入之二手船新增運力，相信可以因應緊接而來的下半年需求旺季，全年營運仍朝超越去年努力邁進。」
並且大陸4月因多地封控造成工廠出貨、拖車物流受阻，上海港裝載量年減27％，萬海已調整航線掛靠港口，隨著上海6月全面解封，看好貨量擴大、物流將趨於順暢。
萬海 2615 法人機構Ｑ&Ａ內容：
- Q1：對於美西塞港及美西碼頭勞資換約談判進度？如果罷工，對航運業的影響是？
萬海回覆：「今年第一季美西塞港天數，與去年第四季相比已大幅改善，近期美西勞資換約談判仍具不確定性，已有客戶減少出貨或轉到美東線，因萬海也將運力調整到美東，未來美西碼頭工人若怠工甚至罷工，恐將推升運價，第三季是傳統海運旺季，運費將受到影響。」
- Q2：萬海今年的資本資出規劃？
萬海回覆：「預計2022年12.86億美元的資本支出、明年14.02億美元、後年為7.26億美元，主要用於船舶分期付款已知確定金額，若有新購船或貨櫃，資本支出將會再增加，未來有可能調整。」
- Q3：面臨通膨、升息、俄烏戰爭等大環境影響，對歐美2022年及 2023年的民生消費及貨運影響看法是？
萬海回覆：「據國際貨幣基金IMF預估2022年經濟成長率3.6％，比2021年經濟成長率5.9％，惟成長力道趨緩；市調機構Alphaliner預估，2022年貨量需求增長4.9％，船舶運力供給增長4.3％，也略為緩和，公司預計2022年艙位一樣會是供不應求。」
- Q4：對於馬士基、赫伯羅德預測：下半年運價可能明顯下降，萬海看法是？
萬海回覆：「萬海從2021年下半年開始經營美國航線，到現在2022年都尚未滿足客戶艙位需求，雖然在高成本(高油價、高租金)下，但各地區都有原物料、半成品、成品的裝載需求將，適度撐住運價，萬海看法是運費不會降。」
- Q5：目前美西的塞港等待時間，公司當地等待時間及業界等待時間？
萬海回覆：「美西南加州塞港在2021Q4 最嚴重，整港最久等待時間29天，萬海從2022年1月機動調整南加州碼頭資源，目前萬海等待時間4-7天、西雅圖1天、LA恢復正常7天，相較第四季大幅改善。會持續關注美國西岸碼頭營運商PMA跟工會ILWU的談判結果，來做機動調整。」
關鍵字:
萬海、2615、航運三雄、BDI、航海王、法說會
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