眼鏡掉滿地，美國非農數據爆冷｜ 縮減購債on fire

大家連假愉快！你的眼鏡有掉嗎？沒有要說滿滿的出遊人潮，也不是五倍券，是美國的非農就業報告。

天氣還沒變冷，美國就業市場進入寒冬嗎？美國勞工部週五公布9月非農就業僅增加19.4 萬人，大幅低於市場預估50萬人，是今年所公佈數據中最糟的一次，上次8月也不佳，新增非農就業為23.5萬人，市場預期為 78.7萬人，顯現美國就業市場連續第二個月呈現疲軟態勢。

新增人數遠低於預期、失業率卻下降，很可能源於疫情後導致勞動力規模下降，即便目前開學、各州逐漸開放，許多家長擔心小孩選擇留在家庭未工作，而餐飲等行業尚未恢復大傷的元氣，當然其中也包含很多外界批評的現象，例如有人炒作房地產，很多人領取補助，找尋工作意願不高等因素。無論如何，這些都意味有很多人選擇放棄參與勞動市場，

雖然自數據公布以來美國債券殖利率一直在波動，但10年期和30年期收益率雙雙升至6月以來最高水位，而1-3年期美債幾乎沒有變動，一來一往之間，擴大長短天期殖利率差距。5年期與30年期收益率之差達到113.9個BPs (基點Basis Point，BP，1個基點等於0．01％)，盤中擴大3.6個BPs，接近過去一個月波動區間的上緣。

債券對於利率最為敏感，這樣的發展變化透露預期貨幣政策將趨於正常化。

美國非農就業距離2020年2月水平仍有500萬缺口。需要說明的是，拖累9月數據的是政府部門，總共削減12.3萬就業機會，相反的，私人企業就業實際增加31.7萬人。

值得注意的是美國勞工部同步上修前兩個月的就業數據，其中7月非農上調3.8萬至109.1萬，8月則是上調13.1萬至36.6萬。

其中根據修正後的數據，8月休閒和飯店業實際增加38000個就業崗位，而不是原先的零成長，這次9月報告再度增加了74000人。受疫情影響較大的觀光旅遊，事實上並未如大家想像得差，正逐步邁出回溫的腳步。

讓我們回顧當天的市場發展，在盤前公佈非農數據時，期貨指數上揚，黃金也走高，而開盤後漲勢並未延續，普遍走弱。