尖叫聲!亮眼非農嚇出冷汗|外匯報一個

美國非農數據有嚇到你嗎?多出預期一倍的非農新增數據,不只是分析師眼鏡碎一地,還帶來更多惶惶人心,明明是好數據怎麼讓股市有壓力?

聯準會油門催落去

美國8/5公佈非農數據,7月非農業職位增加52.8萬個,大幅優於預期的25萬個,聯準會9月升息3碼的機率瞬間跳升到接近七成,意味聯準會很可能在9月利率會議繼續升息3碼而非2碼,這個期望值的反轉,讓當天指數期貨一度大跌。
就業數據太好,聯準會繼續升息無後顧之憂,卻成了眾人之憂。
圖片來源:https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html
諸葛呆要分享的是另一個機率數據,市場資訊滿坑滿谷,而影響情緒在於所謂的「預期之外」,看看「一週之差」,升息2碼上星期是多數,過了幾天瞬間反轉,升息3碼成了共識。
圖片來源:https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html

就業市場隱含變數

再拉回這份就業報告,其他數據如下:
  • 失業率降0.1百分點至3.5%,是50年最低水準,也低於預期的3.6%。
  • 7月平均時薪月增率上升到0.5%,高於預期的0.3%。
  • 就業參與率下滑0.1個百分點到62.1%,低於預期的62.2%。
看似完美無瑕的就業報告,卻出現勞動參與率下滑的問題,而且是第一季以後持續往下修正,美國民眾投入就業市場的意願一直無法拉高。
拉高意願最簡單方式就是提高工資,這卻可能帶動通膨壓力。
圖片來源:https://tradingeconomics.com/

美國經濟軟著陸

這次的非農新增數字超乎預期有跡可循,在製造業PMI中,就業分項指數從47.3升至49.9,超過預期的47.4;同時在大規模的服務業中,勞動力市場指數亦從47.4點上升到49.1點,超過48.7點的預期值。
根據觀察,諸葛呆認為美國經濟軟著陸機率很大,不過其他經濟體猶未可知,今年以來,非農就業數據只有一次低於預期,特別是近兩次都是「明顯」優於預期,完勝預測值。
圖片來源:https://tradingeconomics.com/
美國就業市場依舊火燙,或者可以說,美國人力需求依舊不減,就業報告中住房、零售等利率敏感相關行業的勞動力需求有所緩解,但是消費導向的航空公司和餐館反而找不到足夠勞動力。

多空紅綠燈

  • 股市對利率敏感,債是更不用多說,當天報告公佈後美國2年期債券利率搭了火箭上太空。
  • 距離下次會議還有超過40天,這段期間投資人們必然會繼續透過各種線索猜測聯準會的心思,例如本週的CPI、官員們的發言,這段期間波動不會少。
  • 如上段提到,就業市場需求不減、衰退疑慮大幅減少,讓馬步站得更穩;升息3碼並非第一次出現的議題,有過經驗,比較容易咀嚼消化,所謂的擔憂會遞減。
本文所提之標的內容僅供參考,不具投資建議,投資前應審慎評估風險,且自負責任。
「短期的波動根據每天不同的走勢做出分析與預測,無論長短趨勢,市場都是市場,我們必須謙遜,除了認錯和敬畏,什麼也做不了,因此在市場走勢和原先判斷有出入時,就要即時修反思,才能及時修正。」
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我是諸葛呆,超過20年的實戰交易經驗。曾任職避險基金、上市公司投資部,聚焦原物料大宗商品、總經分析與股匯研究。"Investing is simple, but not easy". #外匯 #投資 #CBOT期貨 #黃豆 #玉米 #小麥 #原物料 #原油 #美股 #ETF
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