微軟FY2022Q3業績-長線展望佳

微軟FY2022Q3 (2022.1~3月)營收YOY+18.4%，毛利率 68.4%(去年同期68.7%)，營業利益率41.3%(去年同期40.3%)，稅後淨利YOY+8.2%，其中相較營收年增18.4%，稅後淨利僅增長8.2%，主因為去年同期有一次性的稅收利益，導致去年稅率較低所致，若看代表本業的營業利益，本季YOY+19.5%，整體業績略優於市場預期。

按業務將營收分拆成三塊:

1. Productivity and Business Processes(營收占比32%):

營收YOY+16.5%，這塊業務中的Office 365 Commercial營收YOY+17%(扣除匯率影響營收YOY+20%，訂閱數YOY+16%，ARPU YOY+3.4%);這塊業務中的另外一塊Office Consumer營收YOY+11%(扣除匯率影響營收YOY+12%)，訂閱部分的訂閱數YOY+16%，總數58.4百萬人。這塊整體營業利益率45.5%，去年同期44.5%。

展望下一季，Productivity and Business Processes營收將成長13-15%，成長動能主要來自Office 365 Commercial的訂閱數持續增長，以及其ARPU的增長，另外Office Consumer這塊營收成長預計為7-9%，成長主要由訂閱數成長驅動。

2. Intelligent Cloud(營收占比38.6%):

營收YOY+26%(扣除匯率影響營收YOY+29%)，其中佔這塊業務約60%的雲服務Azure營收YOY+46%，其他部分營收YOY+5%左右。這塊整體營業利益率43.5%，去年同期42.5%。

展望下一季，Intelligent Cloud營收將成長21-23%，成長動能主要為雲服務Azure (亞馬遜AWS及google 雲服務展望也都不錯，整個行業都維持強勁的增長)。

3. More Personal Computing(營收占比29.4%):

營收YOY+11.4%(扣除匯率影響營收YOY+13%)，其中這塊業務收入主要為Windows系統的授權以及微軟的PC銷售，這塊主要受到PC銷量的影響。這塊整體營業利益率33.7%，去年同期35.2%，這是唯一一項營業利益率較去年同期差的業務，推估主因為物價上漲所導致。

展望下一季，More Personal Computing營收將成長4-6%，這塊成長較弱，公司認為主要反應中國封城影響PC出貨，但我覺得也反應消費性電子在後疫情時代的放緩。

前述三大項業務加起來後，公司整體營收下一季預估YOY+14%~15%。

公司長線展望佳: 從過去到現在，不論整個大環境是好是壞，微軟管理層看到的是，企業的數位轉型是一直在持續的，IT相關支出在大環境不佳時減少的也有限，另外，數位轉型有利部分工作的自動化，並提升員工工作效率，在高通膨的環境下，數位轉型反而對企業營運是有利的。而從現在到2030年，公司預計IT支出佔GDP的比重將翻倍，這顯示微軟至少在未來7~8年仍有一定成長空間。