長期而言,股價表現應該和企業獲利情況一致,如果考慮近幾季的企業營運及獲利狀況,有些個股的毛利率、營益率、EPS都創高,基本面看起來還不錯,但股價卻還沒有回到漲勢,基本面和股價表現不同步,有違正常邏輯,是股價應該跟上基本面的表現,還是基本面會隨著股價而逐漸轉弱?或是有其他因素影響了股市?
除了基本面之外,資金與市場心理因素對股市也有很重大的影響,只是資金與心理因素難以量化評估,例如可以知道弱勢的台幣會使股市相對弱勢,卻難以計算台幣多大的貶值幅度會導致股市多少跌幅,而心理因素更是缺乏可以觀測的數據,只能說目前資金因素偏向於負面(包括台幣弱勢,M1B年增率下滑,股市成交量不振),心理因素也偏向負面(擔憂通膨與衰退,企業展望偏向負面),資金與心理因素不利於股市表現,即使部分個股基本面不錯也難讓股價上漲。
第二季整體企業獲利還是很好,未來的基本面還能維持成長?由於景氣數據偏向負面,基本面的成長情況可能有疑慮,但就各指標企業第二季財報來看,可能不同的產業企業之間會有不小的差異,例如台積電、聯電仍繼續成長,但不少IC設計已經看到營收衰退,景氣循環類股的面板、記憶體、塑化、鋼鐵等都陷入衰退,雖有不少產業或企業難以維持成長,只不過目前維持成長的台積電、聯電、台達電、鴻海等個股佔整體營收及股市權值比重不低,可能讓整體指數不致於再擴大跌幅,但還是要小心那些陷入衰退的個股或族群,即使指數不跌,個股還是可能相對弱勢