中租-KY(5871) 南進政策表現亮眼 上調20%成長目標｜第二季法說會｜2022年
中租-KY(5871)表示:「三大營運市場，台灣與東協市場的業務成長目標將上調至20%，只有中國大陸因疫情封城效應，保守下修至10%。」
【中租-KY(5871) 法說會】
- 法說會日期：2022年08月26日
- 公司報告人：廖英智 (發言人)
Max整理中租-KY(5871) 法說會重點:
重點一: 「中租-KY(5871)在2022年第2季營運表現如何呢？」
中租-KY(5871-TW)財報表現:
- 上半年合併營收來到410億，年增加+19％(YoY)
- 稅後純益來到140.8億元，年增加+34%(YoY)，每股盈餘8.87元
中租在上半年獲利成長高於營收，主要是因為第一季中國大陸退稅認列高於去年同期，以及所得稅率恢復28％的正常水準。
中租-KY(5871)區域營運表現:
- 台灣:
應收帳款餘額年增+23%(YoY)，營收年增+26%(YoY)，稅後淨利年增+30%(YoY)
成長動能:「主要來自二手車融資、外幣借款及微型企業。」
- 中國大陸:
應收帳款餘額年增+14%(YoY)，營收年增+9%(YoY)，稅後淨利年增+26%(YoY)
「受封城影響，成長雖不如第一季展望，但預期下半年業務動能將逐步恢復。」
- 東協:
應收帳款餘額年增+23%(YoY)，營收年增+28%(YoY)，稅後淨利年增+35%(YoY)。
「受惠泰國、越南及馬來西亞成長動能較強。」
中租的平均應收帳款收益率10.12%及資金成本2.23%皆微幅上升，現階段來看都維持穩定水平。
重點二: 「中租-KY(5871) 前景展望如何?」
董事長陳鳳龍對未來前景看法:「目前看來台灣成長15％沒有問題、甚至有機會超標達17～19％，東協有機會達到15～20％的高標，中國大陸則因封城時間長於預期，成長目標自原先的15％下修至10％。」
至於在台灣太陽能廠對出售綠電的規劃部分，中租太陽能發電以達到400萬瓦，擁有台灣10%市佔率，目前三筆售電收入中，其中兩筆外售給企業，另一筆則賣給中租集團本身，太陽能資產亦成為主動能之一，較去年底成長14％、營收年增24％。利潤方面表示，本售價超過10%，對IRR提升1%，並且售電投報率會較躉(ㄉㄨㄣˇ)售電價高25%。
「中租-KY(5871) 法人機構投資人提問Q & A」
Q1：中國大陸第二季放款收益率下滑主要原因為何？
Ans：「主要是為了管理利差，但受中國封控與經濟放緩，對投資需求放低，做產品彈性報價上的調整。利差則是每月會有一到兩碼的波動，是正常的現象。並且六、七月有回升現象了，第三第四季的狀況要看環境的變化。」
Q2：中租-KY(5871) 對於中國市場下半年的規劃？
Ans：「中國有封城及地緣政治、GDP下行等變數，本次下修應收帳款成長率至10%，但是即使經濟下行，中租還是會尋求適度成長。對於即將步入第4季旺季，還是有機會可以力保15%的原定業務成長目標。」
Q3：大陸延滯率上升，但備抵呆帳減少的原因？
Ans：「2020年疫情影響，備抵提存拉高，在2020年下半年與2021年進行調整，而2022年上半年延滯率上升，剛好可以跟之前多提撥的備抵呆帳部分相抵消。」
關鍵字:中租-KY、5871、太陽能、租賃業、法說會
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