中租-KY(5871) 南進政策表現亮眼 上調20%成長目標|第二季法說會|2022年

2022/08/31閱讀時間約 4 分鐘
中租(5871)_2022年 第二季法說會
中租-KY(5871)表示:「三大營運市場,台灣與東協市場的業務成長目標將上調至20%,只有中國大陸因疫情封城效應,保守下修至10%。」

【中租-KY(5871) 法說會】

  • 法說會日期:2022年08月26日
  • 公司報告人:廖英智 (發言人)

Max整理中租-KY(5871) 法說會重點:

重點一:中租-KY(5871)在2022年第2季營運表現如何呢?

中租-KY(5871-TW)財報表現:

  • 上半年合併營收來到410億,年增加+19%(YoY)
  • 稅後純益來到140.8億元,年增加+34%(YoY),每股盈餘8.87元
中租在上半年獲利成長高於營收,主要是因為第一季中國大陸退稅認列高於去年同期,以及所得稅率恢復28%的正常水準。
中租(5871)_2022年 第二季法說會

中租-KY(5871)區域營運表現:

  • 台灣:
應收帳款餘額年增+23%(YoY),營收年增+26%(YoY),稅後淨利年增+30%(YoY)
成長動能:「主要來自二手車融資、外幣借款及微型企業。」
  • 中國大陸:
應收帳款餘額年增+14%(YoY),營收年增+9%(YoY),稅後淨利年增+26%(YoY)
受封城影響,成長雖不如第一季展望,但預期下半年業務動能將逐步恢復。
  • 東協:
應收帳款餘額年增+23%(YoY),營收年增+28%(YoY),稅後淨利年增+35%(YoY)。
受惠泰國、越南及馬來西亞成長動能較強。
中租的平均應收帳款收益率10.12%及資金成本2.23%皆微幅上升,現階段來看都維持穩定水平。
中租(5871)_2022年 第二季法說會_各地區表現
中租(5871)_2022年 第二季法說會_資金成本

重點二:中租-KY(5871) 前景展望如何?

董事長陳鳳龍對未來前景看法:「目前看來台灣成長15%沒有問題、甚至有機會超標達17~19%,東協有機會達到15~20%的高標,中國大陸則因封城時間長於預期,成長目標自原先的15%下修至10%。」
至於在台灣太陽能廠對出售綠電的規劃部分,中租太陽能發電以達到400萬瓦,擁有台灣10%市佔率,目前三筆售電收入中,其中兩筆外售給企業,另一筆則賣給中租集團本身,太陽能資產亦成為主動能之一,較去年底成長14%、營收年增24%。利潤方面表示,本售價超過10%,對IRR提升1%,並且售電投報率會較躉(ㄉㄨㄣˇ)售電價高25%。

「中租-KY(5871) 法人機構投資人提問Q & A」

Q1:中國大陸第二季放款收益率下滑主要原因為何?

Ans:「主要是為了管理利差,但受中國封控與經濟放緩,對投資需求放低,做產品彈性報價上的調整。利差則是每月會有一到兩碼的波動,是正常的現象。並且六、七月有回升現象了,第三第四季的狀況要看環境的變化。」

Q2:中租-KY(5871) 對於中國市場下半年的規劃?

Ans:「中國有封城及地緣政治、GDP下行等變數,本次下修應收帳款成長率至10%,但是即使經濟下行,中租還是會尋求適度成長。對於即將步入第4季旺季,還是有機會可以力保15%的原定業務成長目標。」

Q3:大陸延滯率上升,但備抵呆帳減少的原因?

Ans:「2020年疫情影響,備抵提存拉高,在2020年下半年與2021年進行調整,而2022年上半年延滯率上升,剛好可以跟之前多提撥的備抵呆帳部分相抵消。」

關鍵字:中租-KY、5871、太陽能、租賃業、法說會


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