在升息循環階段或是降息循環階段，貴金屬的趨勢總是比股市來得更明朗。
然而，我們需要定義的是現在是不是超級通膨循環
倘若不是，那麼從過去歷史經驗，黃金未來走勢會比較偏向2012年的劇本。
倘若是超級通膨循環，從近20年的案例可參考2004-2006、2007-2008年、2016-2017年
通貨膨脹分三類
1. 成本推動通貨膨脹
2. 需求拉動通貨膨脹
3. 成本、需求混合型通貨膨脹
過去超級通膨循環，績效表現最亮眼的標的為資產股、能源、基本金屬。
過去由貨幣政策堆疊的通脹循環，短期內供給跟不上需求，資產股、能源、基本金屬則非長期佈局的良好標的。
本篇文章將透過歷史軌跡對照現階段走勢進行分析，貴金屬到底走哪個循環？
