投資者日成了特斯拉的秀肌肉大會 ? 活動懶人包分享

閱讀時間約 9 分鐘
  • 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容,皆為創作者個人分享行為。
  • 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料,僅供輔助說明之用,不代表創作者投資決策之推介及建議。
  • 閱讀同時,請審慎思考自身條件及自我決策,並應有為決策負責之事前認知。
  • 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份,養成獨立思考的能力、判斷、行動,成就最適合您的投資理財模式。

一、我是誰 ?

大家好,我是Jason
首先跟各位自我介紹 ! 我是名特斯拉的長期投資人,平常出沒在Instagram,原本長文的主力平台是Potato Media,最近轉戰方格子,希望大家多多指教 !
我的專長是價值投資,擅長從質性分析的角度出發分析個股是否具有投資價值。在我這裡看不見任何技術面、籌碼面的資訊,這與我的信仰不符。舉凡閱讀財報、新聞內容判別及分析、中長期趨勢判斷都是我擅長的領域。
只要有想寫的長文,基本上未來會以在這更新為主,並適度根據內容價值程度決定收費與否(請認同知識有價),但多數仍會以免費為主,寫文章對我來說更像是再一次檢視投資邏輯的機會,並希望能透過簡短的文字帶給讀者超值的收穫。

二、前言

特斯拉於2023年3月1日舉行投資者日(Investor Day),當日活動流程如下 :
  1. 馬斯克公布大師計畫(Master Plan 3.0)細節
  2. 公司各單位高管分享公司營運狀況
  3. QA環節
而本篇內容會以各單位高管分享公司營運狀況的懶人包為主 ! 由於整場活動數小時,有非常多的重點值得一一分享,因此本篇先以整理所有重點為主~

三、活動懶人包

A.過去努力的成果

1.2017到現在,Model 3&Y的引擎在相同功率下減輕了20%,使用的重稀土也減少25%,而引擎工廠本身也比當時建造的小了75%,更便宜了65%,而且這一切是在沒有任何性能和續航妥協的前提下達成,售價甚至還更低。
2.2012 Model S的低壓系統有超過300種的低壓設備,低壓線束的安裝是一個手動過程,不容易規模化且故障時很難判斷是哪裡出問題。從Model 3起特斯拉開始將控制器合併,大幅減少電線數量和重量,S到3我們減少了17公斤的線束。
3.第一代的Model S 只有20%的控制器是特斯拉自研,而今年即將生產的Cybertruck達到85%,第三代平台將達到100%自研。
4.2017~2023,上海Model 3的大螢幕成本降低了24%,重量少12%,耗電少33%,亮度卻提高50%。特斯拉的長處 : 讓零件變便宜但卻更好。
5.致力於提高超充各站利用率和減少充電時間,過去幾年每度電成本降低40%,而充電時間減少了30%,利用率說起來容易做起來難,瘋狂提高利用率意味著客戶體驗差(充電要等待),所以要取得平衡。
6.2170電池到4680電池,工廠佔地面積少了5倍。
7.過去四年將Megapack的安裝速度提升八倍,建築和製造過程的總勞動力減少三倍。
8.2018到2022,Model 3的成本降低了30%,但我們在降低成本的同時,對汽車進行了一系列的改進。

B.公司未來的目標

1.透過上述這些改變,未來興建工廠的成本可以降低50%,佔地減少40%。
2.特斯拉找到了一種方法,可以在不影響汽車性能或效率的前提下減少75%碳化矽用量。
3.最後將把驅動器的成本降到1000美元左右,而且沒有任何對手能接近這個數字(市場成本約2~3000)。
4.下一個動力系統工廠比德州的小50%,但產能相同
5.盡可能把所有硬體改成電子化,舉例來說 : S換成3,把傳統保險絲換成電子保險絲,以利監控及後續調整和更新。傳統上單一硬體只能針對一種場景,升級就需要換掉,但軟體就可以把需求升級到硬體上。
6.將在未來把12V改成48V,所需電流變1/4,功率損失少16倍(功率損失=電阻*電流^2),廢熱可能更少,散熱器就可以更小(甚至取消),正向循環
7.Cybertruck甚至大部分控制器改使用網路連接,數據再傳輸到需要的位置(當然前提是網路低延遲和可靠性),而第三代平台會消除所有這些多餘電線。
8.向非特斯拉車主開放充電庄,並讓所有人都有好的充電體驗,且通過再生能源來提供電力。
9.儲能的長期目標是年產能1 TWh,是Lathrop年產能的25倍。
10.Megapack產品在未來幾年每年將增長超過100 GWh,我們會持續擴張
11.達到20M的年產能、1 TWh的儲能設置、擴張電池產能和服務業務需要150~175B的資本投入(目前公司歷史已投入28B)

C.與競爭對手相比,特別在哪 ?

1.我們設計汽車也設計工廠,而且我們讓所有不同領域的員工都在一個房間實時工作。
2.公司另一個擅長的領域,就是整合了經常外包的工作,製作新產品時,只考慮產品本身是不夠的,更要考慮如何大規模生產。特斯拉設計馬達和設計機器的工程師的會在同一個屋子把馬達組裝起來而不是外包,這樣的合作促使我們一開始就設計出高性能又好組裝的產品。
3.讓新車與舊車相輔相成,共同成長。舉例來說 : 3的革新使用在Y上,而Y的革新又反饋給3(如熱泵),不但讓兩車共享資源,還能簡化供應鏈,甚至讓2021年更新的S、X也得到了更新和增強。
4.OTA : OTA的好處除了可以發送軟件給客戶外,還可以進行數據追蹤。舉例來說 : 透過OTA特斯拉發現客戶很少使用天窗,所以他們就取消了;還能透過真實世界的碰撞數據來優化車輛,這是對手做不到的。
5.特斯拉不會從供應商購買現成的東西,供應商會與特斯拉的設計工程密切合作,深度參與零部件的設計及生產並管理著所有細節,而傳統車廠的供應鏈更像是純粹的商業關係。
6.特斯拉有能力建立3D模擬所有複雜的零組件來進行測試,再根據測試結果請供應商調整,影片中提及在反覆迭代和優化流程後,生產線從手動到全自動
只花了8個月。原本需要1000名員工來生產的生產線,現在只需要10名員工,少了99%,品質也大幅提升(壞品率小於0.05%)。
7.有一個內部施工團隊專門蓋超級工廠,從設計到施工再到現場管理全包。
8.公司極度在意成本,財務長提及 : 今天所有的談論工作核心為何?都是為了降低成本,在這個行業你的生存或死亡取決於你管理成本的能力。而成本不會無故降低,來自於:產能提升、單一工廠生產力提升、日常管理效率、產品改進、零件本地化、提升供應商能力及規模。
9.與傳統汽車行業相比,特斯拉每輛車的銷售和管理費用少了60~70%,這也是為什麼電話會議時會說他們更多的考慮營業利益率而不是毛利率,因為公司在銷售與管理方面進行了整合。

D.關於新產品

1.第三代平台將不再像傳統車輛一樣,需要把一輛車組裝好後,再透過一條緩慢的產線讓工人圍繞著它去生產汽車,新平台看起來像是拆分成數個大零件,最後再將數個大零件組裝成一台車就好,這樣可以讓更多的員工或機器人在同一時間工作,能提升44%操作密度和30%空間效率,而且在實現自動化的過程會容易的多(比起產能地獄時),就像Model Y結構化電池包一樣,分開製造再組裝會容易的多。
2.未來機器人和人類的比例或許會大於1:1,經濟是人均產出乘以人口,但如果機器人產出更高且對人口沒有限制,那經濟的極限又會如何呢 ? 或許我們離卡爾達肖夫指數還很遠,但其實已經接近了。
3.2023將會有新的能源業務產品。

E.經營成本遠低於同業的秘密

1.簡化供應鏈設計、確保對各層供應鏈的控制、和合作夥伴穩定發展、盡可能自動化
2.讓工廠越來越高效的方式 : 質疑、刪除、簡化、試著加速、自動化。
3.大力利用創新來降低成本,提高業務效率,由於可負擔性的提高讓我們能輕鬆的進行投資創造現金,最後加速全球朝向可持續能源轉換。

F.對於未來公司方向的看法

1.我們將生產成本更低、卻更高效和引人注目,還可以大規模生產,還可以少用一些限制商品(碳化矽、稀土),再用緊湊且高產量的工廠去建造。
2.掌控供應鏈、控制所有的軟體,以便開發出適合車輛的功能和特性。
3.運作一座超級工廠的兩個核心重點 : 整體設備效率和週期,特斯拉設定的合格等級 : 90% 整體設備效率和45秒的循環時間(生產一輛車)。
4.我們看待能源業務的目標就像對待特斯拉保險一樣,透過為客戶帶來價值,降低他們擁有我們產品的總成本。
5.當我們提高人們的負擔能力時,能夠使用我們產品的客戶就會急劇增加,產量就能呈指數增長,產品成本就能呈線性下降,良性循環(意思是只要還能降價,就會繼續降價)。

四、我的看法

總結來說,我認為本次投資者日對於長期投資人來說意義非凡 !
原本市場不理解特斯拉,只是單純認為特斯拉在吃電動車先行者優勢的老本,而這次特斯拉邀請數位高管上台詳細講解,再不買單就是他們根本無法意會特斯拉的偉大之處,而這樣的資訊及認知落差,正是長期投資人最好的機遇。
龐大如特斯拉(12.9萬名員工),運作卻如新創公司般輕盈 ! 待過大公司或公家機關的股友們肯定能對其繁瑣且僵化的階級感同身受,光是採購用品/寄送公文就可以耗費數週時間 ! 更顯得特斯拉難能可貴。
當市場對特斯拉並無發表新車失望,並吐槽只是請高管依序上台唸下屬做好的簡報時,完全忽視了這些內容正是架構第三代集大成平台的地基 ! 活動當天發表新車與否真的重要嗎 ? 反正都得等新工廠蓋好才能生產,早晚發佈有任何差異嗎 ?市場在Sell the News時,正是Buy the Future的最佳時機。
真正讓我興奮且讓我長期持有的信心更堅定的,反而是這些對手取代不了的企業文化及技術壁壘,而這才是真正無法撼動的企業護城河。
做個簡單的舉例 : 女友(投資人)只是想在情人節(投資者日)收到一束鮮花(發表新車),而妥妥的理工直男(特斯拉)卻在寒冬花了一整天熬了一碗雞湯(分享技術),他的確沒有投其所好,但你能說理工直男不愛女友嗎 ?
鮮花隨時可以送,但熬雞湯的誠意及用心,可不是每個男友都會有。
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