面對2023熊市該如何配置自我資產?

2023/03/22閱讀時間約 5 分鐘
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大家好,我是一位在職工程師,一位對經濟有興趣的財經素人,今天想跟大家分享一下我對2023年熊市的發展觀察,以及可能的影響和因應之道。
首先,我們要了解什麼是熊市。簡單來說,熊市就是指股市持續下跌的一段時間,通常會伴隨著經濟衰退、企業利潤下滑、投資人信心低迷等現象。根據歷史統計,熊市平均會持續一年多一點,指數高點到低點跌幅會達三分之一左右。
那麼,2023年會出現熊市嗎?我認為答案是肯定的。原因有以下幾點:
  1. 2020年因疫情需求實施灑幣政策,讓許多國家在經濟上得到一定程度的刺激。然而,隨著時間的推移,這些措施可能會產生意想不到的後果。尤其是在美國,超額儲蓄將在今年中消耗殆盡 ,這將對經濟產生深遠的影響。
  2. 加上政府引導的經濟衰退、緊縮貨幣政策與持續升息 ,銀行的借貸與企業的資本支出將大幅縮減。相較於去年的高基期,企業的衰退將會相當顯著;這也將對債券和股市產生不利的影響 ,債券債殖利率的攀升與股市的估值下修。(請參閱先前文章:戴維斯雙殺結束了嗎?
  3. 這樣的環境也使得FED期待失業率上升 ,CPI通膨回歸;這一切都將於下半年見到。
  4. 就歷史經驗而言,在高通膨+經濟衰退的時期,往往伴隨著社會的紛亂抗爭、罷工等事件 ,政府和企業需要面對這些問題,尋找解決方案,緩解社會的不安和矛盾。(請參閱先前文章:從原物料漲跌,觀察標普500 Price in了什麼?

應對的資產配置與策略:

 熊市是指股票市場中的景氣循環之一,通常定義為股價從最高點下跌超過20%以上;在熊市中,投資人會面臨股價波動大、信心低落、買盤減少等挑戰;因此,投資人需要有合適的應對方式和資產配置策略,以減少風險並把握機會。
根據歷史數據,熊市的平均持續時間約為14個月,而在熊市結束後的五個季度中,股價通常會平均上漲28.2%。這意味著,在熊市中不一定要急著出場或避開股票投資,而是要有耐心和遠見,找到具有長期成長潛力和競爭優勢的公司或行業。那麼,在這種情況下,投資人該如何因應呢?我認爲有以下幾點建議:
  • 未進場投資人,可以先等等,不一定要急著進股市,因爲空頭市場波動度比牛市大很多,如果沒有充分的準備和分析,可能會面臨巨大的風險和虧損;;而且,在熊市中很難判斷底部在哪裡,如果想要抄底或反彈可能會失敗或被套牢。所以,在不確定的情況下,保持觀望或減少倉位是比較保守和穩健的做法。
  • 挑選各股,如果想要在熊市中進行投資,則需要更加注重價值和品質,也就是說,在挑選個股時要考量公司的基本面是否健全,是否有穩定且具有競爭力的業務模式和收入來源,是否有良好且持續增長的盈利能力和現金流量,是否有合理且可承受的負債水平和成本控制能力等。
  • 分散風險,除了選擇優質的股票外,投資人還可以在特殊時期與領域,利用多元化的方式來分散配置與風險,和提高收益
例如,今年為美國執政黨中期選舉年,通常會對金融、能源、工業等行業有利
例如,在升息預期下,通常會對價值股、小型股和短債等有利。
  • 穩定長期配息產業,在熊市中也不要忽視派息股的作用,這點是巴菲特投資能夠安然度過金融海嘯的關鍵,派息股是指那些定期向股東發放現金紅利的公司,通常具有穩健的財務和良好的盈利能力;在熊市中,派息股可以提供一個穩定且可觀的現金流入來源,同時也可以反映出公司對未來發展的信心和承諾,因此,在資產配置中保留一定比例的派息股可以增加收入、穩定自我心態與安全感。
  • 債券的配置,債券是一種固定收益類型的金融商品,通常在股市下跌時具有反向走勢和保值功能。根據先鋒領航資產管理公司(Vanguard)的數據,從1980年到2019年期間,美國股票指數S&P 500每當出現超過10%以上的下跌時(共發生了11次),債券指數Barclays U.S. Aggregate Bond Index平均上漲了4.4%,其中有8次是正報酬。因此,在預期或確認進入熊市時,投資人可以考慮增加債券在自己投資組合中的比重,以降低整體波動性和提高回報率。
  • 黃金的配置:黃金是一種貴金屬類型的商品,通常被視為一種避險工具,在股市動盪或通貨膨脹加劇時具有保值增值功能。根據世界黃金協會(World Gold Council)的數據,從1976年到2019年期間,美國股票指數S&P 500每當出現超過15%以上的下跌時(共發生了8次),黃金平均上漲了6.5%,其中有7次是正報酬。因此,在面臨或預測到熊市或惡性通貨膨脹時,投資人可以考慮增加黃金在自己投資組合中的比重,以提高抗風險能力和收益水平。
  • 最後,在熊市中也要注意控制情緒和保持理性。由於市場波動大且不確定性高,在熊市中容易產生恐慌、焦慮或貪婪等情緒。這些情緒可能會影響投資決策,導致錯失良機或造成更大的損失。因此,在熊市中要堅持自己的投資目標和原則,不要隨波逐流或盲目跟風。
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政策影響著資本市場資金動向與流速, 資本市場灌溉了各類的產業 工業與科技的發展影響了經濟,影響了基本面, 金融市場的基本面影響了指數的漲跌, 而這一切就就是景氣循環。 只要金錢還存在購買力, 我們就逃不離景氣循環, 掌握景氣循環,才能掌握自己的命運, 我是黃聖育任職汽產業的工程師歡迎一起討論經濟。
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