升息一年多之後，問題解決了嗎？

從去年年底就陸續出現聯準會準備降息走向寬鬆的聲音，雖然動作上仍然是升息，但從聯準會每次升息的幅度越來越小，市場判斷升息將走向尾聲。

到了2023年，每當公布各種經濟數據更是被拿來當作聯準會要不要降息的風向球，一下歡天喜地表示要降息了，隔天很可能又因為下個數據，瞬間陷入持續升息的悲觀氛圍。

除了經濟數據之外，SVB、瑞士信貸等金融機構破產也被認為是聯準會將停止升息甚至直接降息的重要因素。

有部分的分析認為，正是聯準會過於快速的升息才會導致金融機構破產倒閉，姑且不論這樣的說法是否存在偏頗或邏輯問題，光是有這樣的聲音出現就足以看出市場對於聯準會升息有多麼反感。

聯準會持續表示自己以對抗通膨為首要任務，而通膨除了疫情前的供應鏈問題、烏俄戰爭等外部因素外，最直接的原因是2008年次貸風暴之後全球政府都在印鈔票，試圖挽救國家經濟與金融市場。

美國更是發展出非常多奇怪的花招，除了降息之外，還有隔夜逆回購、公開市場操作、重貼現等五花八門的手段可以達到降息的效果。換句話說通膨的一個根本因素就是：錢太多了。

聯準會五花八門的手段會反映在它的資產負債表上，2022年四月是聯準會爆表的最高峰，隨著猛烈升息慢慢降低。

然而從三月八號SVB出現危機後，聯準會的資產負債表很快的又飆到去年年底的位置，換言之SVB破產的兩週直接抹滅了聯準會升息一整年一半的努力。

聯準會雖然升息幅度約來越低了，但是透過其他管道進行寬鬆的手段反而變本加厲。長期而言貨幣的數量是通膨高低的根本因素，從當前聯準會的做法來看，將來通膨再度飆升似乎也不無可能。除了聯準會升息一年的努力可能功虧一簣之外，瘋狂升息的過程更是已經對銀行等金融機構造成危機。