Google 1st Quarter 2023 財報分析
更新於 2023/05/19閱讀時間約 4 分鐘
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April 26
Google是否已經成為價值股？
Q1/23財報中：Revenue $69.79B(beats by $0.95B)，+2.6% YoY。GAAP EPS $1.17 (beats by $0.1)，-4.88% YoY。
✏️先說結論，今天決定將GOOG放回buy the deep名單！
GOOG目前的估值已經脫離成長股列隊的估值，當然是因為他的營收成長和盈餘成長看起來很不成長股。但如果一支股票在某季表現中看到未來成長可期待，估值又很低，那就可以放回buy the deep中。
✅GOOG的Q1營收+2.6%成長去除匯差逆風其實是6%。
GOOG有大量業務來自美國以外，美元在過去一年相當強勁，這對有許多業務在海外的GOOG相當不利，而美元在接下來的季度可能逐漸轉弱，除非大量美元負債使得美元在接下來將被short squeeze，假設美元頂部已過，那之後GOOG的財報營收只會更好！因為Q1營收成長在未考慮匯率與考慮匯率的差別目前就高達3.4%了(2.6% vs 6%)。
再者：在未考慮匯率逆風的情況下Q1總營收同比+2.6%依然有看到重新加速的跡象，去年Q4同比增長只有+1%，Q3同比+6%，2022上半年同比則是17%。今天看到營收似乎有重新增速是好兆頭，遑論如果下半年又去除匯率逆風了呢！
而FWD估值：P/E=21，和Berkshire Hathawayㄧ樣！
✅這次營收結構中表現最好的Google Cloud成長了28%，from 5.82B to 7.46B，同一天開財報的Microsoft Intelligent Cloud則是成長22%，from 18.99B to 22.08B。GOOG雲計算的成長依然相當具有吸引力，而且此部門本季operating income轉正了($+191M)！
✅GOOG此季回購了14.6B股票(目前市值1,346B)，對股價的影響不大，知道一下就好。未來也會繼續回購。
⚠️GOOG也聲明在2023年會在投資AI上繼續追加CAPEX。為了對抗MSFT投資OpenAI，GOOG將提供自己的generative AI tools給軟體開發商，但投資者在意的是chatbot整合到搜尋引擎會不會繼續壓縮目前已經壓縮了的利潤率？Q1開出的operating margin從去年的30%掉到25%了，雖然其中包含2.5B的裁員費用和辦公室優化相關，而且GOOG也可能繼續優化headcount(如同Meta)。因此繼續觀望chatbot整合到搜尋引擎是未來投資GOOG的重點之一！
👍另外，GOOG繼續和AMZN對打product search這塊。但海股還是認為搜尋業務這塊，internet search 比social media來得好。因為GOOG在2021年底推出的Performance Max廣告平台，讓廣告主的廣告活動跨越YouTube，Search，Display，Gmail，Map這些平台，提高購買率是必然的！當經濟大環境的放緩，和GOOG繼續維持其霸主地位要分開看，經濟就算進入衰退，行業裡永遠都還是有最具競爭力的那一個！
⚠️但即便GOOG在product search這塊及具競爭力，但財報上的Revenue從另一個角度來看就是支付Traffic Acquisition Costs換來的，簡單來說就是付TAC去買每一季財報上的Revenue！付給誰？付給Apple最多！GOOG去年Google advertising收入$224B其中就有$48B用來支付TAC，然後其中支付給Apple的$20B就佔了快一半了！Apple在這次合約到期後完全擁有和GOOG談判的能力，如果一個談不攏轉向去和Microsoft合作也極有可能！
✏️所以Apple股票一定要買！Berkshire Hathaway股票一定要買！如果buy the deep了GOOG也不要忘了買MSFT！
✅然後，GOOG優秀的現金流這次就不多提了，上一次review GOOG季報的文中有提過。
小結：高質量低估值股票是衰退疑雲中該放入逢低加碼名單的，即便GOOG並不是一支網紅AI股。但正因為這樣股價可能更具safety margin。
✏️先說結論，今天決定將GOOG放回buy the deep名單！
GOOG目前的估值已經脫離成長股列隊的估值，當然是因為他的營收成長和盈餘成長看起來很不成長股。但如果一支股票在某季表現中看到未來成長可期待，估值又很低，那就可以放回buy the deep中。
✅GOOG的Q1營收+2.6%成長去除匯差逆風其實是6%。
GOOG有大量業務來自美國以外，美元在過去一年相當強勁，這對有許多業務在海外的GOOG相當不利，而美元在接下來的季度可能逐漸轉弱，除非大量美元負債使得美元在接下來將被short squeeze，假設美元頂部已過，那之後GOOG的財報營收只會更好！因為Q1營收成長在未考慮匯率與考慮匯率的差別目前就高達3.4%了(2.6% vs 6%)。
再者：在未考慮匯率逆風的情況下Q1總營收同比+2.6%依然有看到重新加速的跡象，去年Q4同比增長只有+1%，Q3同比+6%，2022上半年同比則是17%。今天看到營收似乎有重新增速是好兆頭，遑論如果下半年又去除匯率逆風了呢！
而FWD估值：P/E=21，和Berkshire Hathawayㄧ樣！
✅這次營收結構中表現最好的Google Cloud成長了28%，from 5.82B to 7.46B，同一天開財報的Microsoft Intelligent Cloud則是成長22%，from 18.99B to 22.08B。GOOG雲計算的成長依然相當具有吸引力，而且此部門本季operating income轉正了($+191M)！
✅GOOG此季回購了14.6B股票(目前市值1,346B)，對股價的影響不大，知道一下就好。未來也會繼續回購。
⚠️GOOG也聲明在2023年會在投資AI上繼續追加CAPEX。為了對抗MSFT投資OpenAI，GOOG將提供自己的generative AI tools給軟體開發商，但投資者在意的是chatbot整合到搜尋引擎會不會繼續壓縮目前已經壓縮了的利潤率？Q1開出的operating margin從去年的30%掉到25%了，雖然其中包含2.5B的裁員費用和辦公室優化相關，而且GOOG也可能繼續優化headcount(如同Meta)。因此繼續觀望chatbot整合到搜尋引擎是未來投資GOOG的重點之一！
👍另外，GOOG繼續和AMZN對打product search這塊。但海股還是認為搜尋業務這塊，internet search 比social media來得好。因為GOOG在2021年底推出的Performance Max廣告平台，讓廣告主的廣告活動跨越YouTube，Search，Display，Gmail，Map這些平台，提高購買率是必然的！當經濟大環境的放緩，和GOOG繼續維持其霸主地位要分開看，經濟就算進入衰退，行業裡永遠都還是有最具競爭力的那一個！
⚠️但即便GOOG在product search這塊及具競爭力，但財報上的Revenue從另一個角度來看就是支付Traffic Acquisition Costs換來的，簡單來說就是付TAC去買每一季財報上的Revenue！付給誰？付給Apple最多！GOOG去年Google advertising收入$224B其中就有$48B用來支付TAC，然後其中支付給Apple的$20B就佔了快一半了！Apple在這次合約到期後完全擁有和GOOG談判的能力，如果一個談不攏轉向去和Microsoft合作也極有可能！
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✅然後，GOOG優秀的現金流這次就不多提了，上一次review GOOG季報的文中有提過。
小結：高質量低估值股票是衰退疑雲中該放入逢低加碼名單的，即便GOOG並不是一支網紅AI股。但正因為這樣股價可能更具safety margin。
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*合作聲明與警語：
本文係由國泰世華銀行邀稿。
證券服務係由國泰世華銀行辦理共同行銷證券經紀開戶業務，定期定額(股)服務由國泰綜合證券提供。
剛出社會的時候，很常在各種 Podcast 或 YouTube 甚至是在朋友間聊天，都會聽到各種市場動態、理財話題，像是：聯準會降息或是近期哪些科
本文深入探討Google關鍵字廣告的運作原理、不同模式及應用策略，幫助企業精準觸達目標受眾，提升品牌曝光和轉換率。
Google Ads有八大廣告類型，包括關鍵字廣告、購物廣告、多媒體廣告、YouTube廣告、最高成效Pmax、需求開發廣告、智慧型廣告和應用程式廣告。每個廣告類型都有其特定的應用場景和優勢。本文將為你解釋每種廣告類型的特點和適用情況，幫助你有效利用Google廣告。
一期一會Day25 心累系列特調（？沒有這個特調系列啦XD)；那就......打包系列（？）沒想到這也能有系列（笑）
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2022年Google人資長在TFT跨界對談說「學歷≠能力，如果沒有學歷……你要拿什麼證明你的能力那才是更重要的」。去思考我可以做什麼(具備哪些該職缺所需要的能力)，或我曾做過什麼並且帶來什麼樣具體的成果(直接拿出客觀量化的實績來說服對方)，具體呈現在履歷上，那才是幫自己拿下面試門票的首要任務。
社群媒體科技巨頭臉書Meta，在上個月底正式發表了 2023 第一季的財報。這間在 2022 首次遇到營收負成長的社群王者，總算是走出了谷底，營收與獲利都打敗了市場預期，並且也重新恢復到營收正成長的區間......
AI所帶來的影響在整個世界逐漸發酵，頓時之間新聞鋪天蓋地的報導，我們可以從近期發生的三件大事來看出世正在如何變化，以及我們該怎麼去面對。
社交龍頭 Meta 在 2/1 公佈了 2022 第四季的財報，在 Q3 財報 - Q4 財報之間（10/26 - 2/1）
Meta 股價從 $129.82 → $152.32，上漲了 17%（同時期 S&P 500 上漲 7.5%）
而在財報公布後隔天，股價直接跳漲 24%！
社群科技巨頭 Meta 臉書，在外界疑慮與看壞聲中，正式發布了其去年 2022 第四季的財報。而由於財報中看到了一些正面的跡象，加上或許是市場之前的預期過度悲觀，在財報發布的盤後，Meta 股票大漲了 20%。在經歷了各式各樣的逆風後，Meta 是否真的已經開始走出困境了呢？
Meta 距離 2021/09 的高點（$378.69），股價已崩跌了 76%
而本益比也從當初的 26 到現在的 8.7，但由於營收＆EPS 無法維持現在水準，因此本益比也就喪失了評斷是否買入的意義
*合作聲明與警語：
本文係由國泰世華銀行邀稿。
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剛出社會的時候，很常在各種 Podcast 或 YouTube 甚至是在朋友間聊天，都會聽到各種市場動態、理財話題，像是：聯準會降息或是近期哪些科
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