觀念:質性分析與量化分析-超越巴菲特的投資報酬率

閱讀時間約 4 分鐘
  • 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容,皆為創作者個人分享行為。
  • 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料,僅供輔助說明之用,不代表創作者投資決策之推介及建議。
  • 閱讀同時,請審慎思考自身條件及自我決策,並應有為決策負責之事前認知。
  • 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份,養成獨立思考的能力、判斷、行動,成就最適合您的投資理財模式。

股票投資其實方式不難, 講簡單也就選股與擇時。

分析也不難:技術分析, 基本分析,

高等的就質性分析與量化分析。

講簡單是很簡單,圍棋也是黑白兩色, 路數卻是千變萬化, 但道理是萬流同歸。

 

主動投資的新手大多從技術分析學起, 基本分析需要財報知識, 需要時間學習, 但技術分析未必足夠, 有基本分析會比較扎實。

投資的學習到進階階段, 會接觸到量化分析與質性分析, 所謂量化就是分析數據與標的物間的漲跌關係, 藉以找出相關係數, 建立領先指標,預判一段時間的未來, 比較傾向擇時技巧,這方面的大師級人物是詹姆斯·哈里斯·西蒙斯(James Harris Simons), 對衝基金文藝復興公司的創辦人, 他的大獎章基金1988年至2018年共31年,平均年化報酬率高達66.1%,扣除費用也高達39.1%。 這是我所知道,所有已公佈的投資人中最偉大的生涯投資積效。

 

質性分析的傑出頂尖人物我認為當數華倫·愛德華·巴菲特(英語:Warren Edward Buffett)這位應該不用多介紹, 鼎鼎大名的股神,根據許多人的研究,在過去4、50年,巴菲特的年報酬率約在25%~30%,但近年來有些下降,因此我們可以粗略地說,股神的年報酬率保守估計大約20%。

 

因此, 我們應該學習西蒙斯的量化策略,放棄巴菲特質化分析的價值投資策略?

不!不是這樣, 適用哪種投資策略是要看個人所處環境, 個人天賦, 不是每個人都有足夠能力學習量化分析,因為其需要大量數學基礎,數據分析能力, 甚至常需要編寫程式。

採用哪種策略要看哪種適合自己, 而不是看哪個年化報酬率高就採用哪一個。

 

採用質性分析就沒問題嗎?

質性分析,其實沒有想像中那麼簡單, 它是一種”看似容易”的投資方式。

巴菲特說你是在買公司、不是在買股票。

判斷一家公司有沒有買入的價值如同判斷一家公司有沒有購併的價值,這個判斷能力,除非是業內同業的高層主管、或是投資大神級的人物才擁有的判斷能力。

一個成功的企業應該是什麼樣子?這個問題看來很簡單、但其實很難,例如:台積電成功是別人告訴你的。不是你自己判斷出來的。

把一家公司財報給你看、把名字遮起來,你能否判斷出這是一家有成長性的好公司?甚至這是台積電你都看不出來。

這也就是說明主動選股長期來說經常不如指數的成績。選股要長期維持勝率真的不容易。因為大多數的法人選股能力也不夠。

我個人從一介投資小白學起, 我也不認為質性分析會是散戶的優勢能力, 除非很熟悉這家公司。相反的很多投資新手陷於投資泥潭中, 就是因為誤用質性分析, 質性分析是用來選股, 但大多數散戶用了質性分析選股,卻不用量化分析來判斷進場時機。

光用質性分析其實很難判斷一家公司的進出場時機,而且需要客觀的企業經營眼光, 但大多數散戶主觀且無法使用企業的經營眼光來看待企業,判斷不出真正的有潛力的公司, 大多是人云亦云, 別人說好跟著看好, 別人看壞跟著看壞, 因此在高估值買進,錯過低估值企業。更別提普通人無法克服沈沒成本的心理而無法停損。

假如你是公司董事,你相信如同如同你我的一般公司員工、可能還非同業、能夠判斷得出一家公司有沒有購併價值?還要真金白銀拿出來賭?我是不敢相信的。

一家公司的好壞、就算是公司內部人員都不見得很清楚,這是由於負責業務內容受侷限看不到經營全貌,雖說可以從關鍵崗位如銷售、採購人員判斷未來,但準度還是不如高階經營管理階層。絕大多數的散戶、水準不夠的法人投資者、層級不夠的公司內部人員,都無法判斷公司正確價值、是不是能成長的好公司?

曾經有本大為轟動的書名為:從A到A+, 書中舉出許多作者認為卓越的企業, 然而書的出版日期:2001年, 至今2023年, 那些所謂卓越企業怎麼了?

大部分都殞落了,

如下圖:

 

raw-image

知道巴菲特為何建議不是專業的投資者買S&P500指數了嗎?因為選股真的不是件容易的事, 勝率很低, 巴菲特只差沒有明說:你們選股的眼光都輸我太多了。


既然如此, 質性,量化都難, 該怎麼辦?

主動投資是一條艱苦的路, 要有終身學習, 不斷研究挑戰突破的勇氣與堅持, 更要有隨時檢討反省的認知突破, 有心理準備與決心的話,我建議兩者都學, 隨時檢討,看自己用哪種方式更有成果,『絕招是練出來的,不是教出來的』by 漫畫第一神拳(はじめの一歩).鴨川教練。

不要像我表妹,聽說股票可以賺錢,跑來找我要我教她怎麼炒股票, 他想賺點買菜錢, 我說:你這種心態一定虧錢。

83會員
66內容數
總體經濟簡析_美股_台股_短期指引
留言0
查看全部
發表第一個留言支持創作者!
Fisher的沙龍 的其他內容
風險與報酬一體雙生 投資領域有條普遍規律: 低報酬低風險, 高報酬高風險,風險與報酬始終相隨。 當你的身邊出現了不符合普遍規律,有個高報酬,低風險的機會, 首先不是拜祖先,跟財神爺還願,而是先檢視自己憑什麼? 是有資訊差優勢?人脈優勢?認知優勢? 通常, 是個陷阱的機會比較高。 賭博與投資的
風險與報酬一體雙生 投資領域有條普遍規律: 低報酬低風險, 高報酬高風險,風險與報酬始終相隨。 當你的身邊出現了不符合普遍規律,有個高報酬,低風險的機會, 首先不是拜祖先,跟財神爺還願,而是先檢視自己憑什麼? 是有資訊差優勢?人脈優勢?認知優勢? 通常, 是個陷阱的機會比較高。 賭博與投資的
你可能也想看
Google News 追蹤
Thumbnail
本專欄將提供給您最新的市場資訊、產業研究、交易心法、精選公司介紹,以上內容並非個股分析,還請各位依據自身狀況作出交易決策。歡迎訂閱支持我,獲得相關內容,也祝您的投資之路順遂! 每年 $990 訂閱方案👉 https://reurl.cc/VNYVxZ 每月 $99 訂閱方案👉https://re
Thumbnail
之前提過訂單塊(OB)的基礎概念,簡單回顧一下訂單塊的定義: 定義 在多頭走勢中,回調至最接近 "支撐位 "的收跌K棒或收跌K棒組合,將開盤價與收盤價之間的區間範圍(即實體K棒)定義為訂單塊。 訂單塊確認成立條件 當最低收跌K棒或收跌K棒組合的高點被隨後形成的K線收盤價突破時(實體K棒吞噬的
Thumbnail
早上起來第一個念頭是很重要的。 之前一位順利培養「幸運體質」的案主就說過,他已經養成早上起來,第一件事情先想「今天會發生什麼幸運的事呢?」 你說這不是自欺欺人嗎?明明什麼事都還沒發生,就先催眠自己會有好事,或是把很普通的事情放大成幸運。 但仔細想想,我們對「壞事」不也是這樣嗎?很多人早上
Thumbnail
【李婉如/ 報導】隨著疫情趨緩、人潮饕客回流趨勢,餐飲業逐步回升。身為想創造商機、大展身手的你,關於餐廳的各項規劃上是否已經準備就緒了呢? 倘若將餐廳比喻為「人」,那廚房空間如同那維持機能的心臟,擁有運行暢通的廚房,所有人員才能有高效能之運作。因此,從使用設備的挑選、動線規劃、擺放位置皆須有專業精心
Thumbnail
不論是修道人或是活出世俗裏的人,或多或少都需要碰上金錢的議題.它是在我們生命所迴避不了的主題. 這一次,我們會首先透過日常生活的經驗,檢驗一下,滲透在我們生命中方方面面的金錢,到底是什么,以及很多我從其他人身上看到對金錢的態度是什么. 內容可能比較長的關係,我也會以上下兩集說明有關錢的本質
Thumbnail
作家H您好,想跟您分享。 因為我是在很傳統跟很重男輕女的家庭長大,從小就一直被父母不公平的對待到現在,我一直不懂為什麼媽媽總是要女兒複製這種不公平的待遇,她以前受過重男輕女的觀念現在也要這樣去對待自己的女兒!寧願給媳婦好命也不要給女兒好命! H這樣說 最後只能回到第一個部分,就是妳自己。
  遺產稅,是一項左右派時有爭論的題目。而遺產稅在台灣也經過幾次的演變,從中可以看出不同著眼點的考量。 制度流變   在遺產稅立法初期採用的即是累進稅率制,可以看出背後量能課稅的原則,希望能達到財富重新分配、增加政府財源等目的,最高邊際稅率曾達70%(民39年)。這樣的稅制其實可以看出追求「平等」的
Thumbnail
偶有看到一些日本房產或是海外房產負面新聞,提供空屋率高出租難、被行銷手法誤導等。 針對海外房產,這幾年的經營與研究下,誠心有幾個建議: 1、 別以台灣思維去買海外房產,要以在地人認知來討論。最近我常拿一位新來的學弟來舉例,我們在日本的服務同事,都是日本當地招募,基本條件需要中日雙語,不需要有房產經
Thumbnail
如同學校老師跟Keen皆提到的"多功能就是沒有功能",那裡似乎負荷不了太大的演出,可是卻乘載了我們每個英劇人的夢。 來到衛武營實習的第一週學習了哪些東西?建立了那些身為劇場人應該知道的觀念?一起來看看。
Thumbnail
本專欄將提供給您最新的市場資訊、產業研究、交易心法、精選公司介紹,以上內容並非個股分析,還請各位依據自身狀況作出交易決策。歡迎訂閱支持我,獲得相關內容,也祝您的投資之路順遂! 每年 $990 訂閱方案👉 https://reurl.cc/VNYVxZ 每月 $99 訂閱方案👉https://re
Thumbnail
之前提過訂單塊(OB)的基礎概念,簡單回顧一下訂單塊的定義: 定義 在多頭走勢中,回調至最接近 "支撐位 "的收跌K棒或收跌K棒組合,將開盤價與收盤價之間的區間範圍(即實體K棒)定義為訂單塊。 訂單塊確認成立條件 當最低收跌K棒或收跌K棒組合的高點被隨後形成的K線收盤價突破時(實體K棒吞噬的
Thumbnail
早上起來第一個念頭是很重要的。 之前一位順利培養「幸運體質」的案主就說過,他已經養成早上起來,第一件事情先想「今天會發生什麼幸運的事呢?」 你說這不是自欺欺人嗎?明明什麼事都還沒發生,就先催眠自己會有好事,或是把很普通的事情放大成幸運。 但仔細想想,我們對「壞事」不也是這樣嗎?很多人早上
Thumbnail
【李婉如/ 報導】隨著疫情趨緩、人潮饕客回流趨勢,餐飲業逐步回升。身為想創造商機、大展身手的你,關於餐廳的各項規劃上是否已經準備就緒了呢? 倘若將餐廳比喻為「人」,那廚房空間如同那維持機能的心臟,擁有運行暢通的廚房,所有人員才能有高效能之運作。因此,從使用設備的挑選、動線規劃、擺放位置皆須有專業精心
Thumbnail
不論是修道人或是活出世俗裏的人,或多或少都需要碰上金錢的議題.它是在我們生命所迴避不了的主題. 這一次,我們會首先透過日常生活的經驗,檢驗一下,滲透在我們生命中方方面面的金錢,到底是什么,以及很多我從其他人身上看到對金錢的態度是什么. 內容可能比較長的關係,我也會以上下兩集說明有關錢的本質
Thumbnail
作家H您好,想跟您分享。 因為我是在很傳統跟很重男輕女的家庭長大,從小就一直被父母不公平的對待到現在,我一直不懂為什麼媽媽總是要女兒複製這種不公平的待遇,她以前受過重男輕女的觀念現在也要這樣去對待自己的女兒!寧願給媳婦好命也不要給女兒好命! H這樣說 最後只能回到第一個部分,就是妳自己。
  遺產稅,是一項左右派時有爭論的題目。而遺產稅在台灣也經過幾次的演變,從中可以看出不同著眼點的考量。 制度流變   在遺產稅立法初期採用的即是累進稅率制,可以看出背後量能課稅的原則,希望能達到財富重新分配、增加政府財源等目的,最高邊際稅率曾達70%(民39年)。這樣的稅制其實可以看出追求「平等」的
Thumbnail
偶有看到一些日本房產或是海外房產負面新聞,提供空屋率高出租難、被行銷手法誤導等。 針對海外房產,這幾年的經營與研究下,誠心有幾個建議: 1、 別以台灣思維去買海外房產,要以在地人認知來討論。最近我常拿一位新來的學弟來舉例,我們在日本的服務同事,都是日本當地招募,基本條件需要中日雙語,不需要有房產經
Thumbnail
如同學校老師跟Keen皆提到的"多功能就是沒有功能",那裡似乎負荷不了太大的演出,可是卻乘載了我們每個英劇人的夢。 來到衛武營實習的第一週學習了哪些東西?建立了那些身為劇場人應該知道的觀念?一起來看看。