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Fintech 估值下修，成長失速的價值陷阱？

價值陷阱是指那些似乎被低估，但實際上因為基本面惡化或其他問題而不具投資價值的股票。這些股票的價格可能很低，給人一種買入的誘惑，但實際上它們可能面臨嚴重的業務或財務問題。

判斷價值陷阱的標準包括：

1. 持續的收入或利潤下降：表明公司的業務模式可能遭遇問題。
2. 高負債水平：債務壓力可能導致公司財務困難。
3. 不良的業務前景或行業動態：如市場飽和、技術落後等。
4. 管理層問題：如頻繁更換高管、治理結構不健全等。
5. 低於行業平均的利潤率：表明公司競爭力不足。

持續被市場拋棄的支付龍頭 Paypal

Paypal在疫情後2022年開始遭遇了營收增速顯著放緩，毛利率持續下滑的窘境。原本營收增速連續多年都還在15%以上，但疫情一陣營收暴衝到高原期後迅速放緩，加上通膨持續升息，市場競爭加劇，在2022營收就成長降速剩不到10%，也使得市場狂拋這個支付龍頭，管理層也動盪在今年換了新的CEO，股價和估值被殺到近十年的低點。

疫情過後電子商務成長趨緩，在高通膨高利率的夾殺下，大部分的 Fintech 公司都出現了顯著的估值下修。其中市場中最成熟獲利最穩的Paypal出現了獲利成長但估值卻持續下修的窘境，到底Fintech板塊究竟是不是價值陷阱？