退休如何從0050提領生活費？

大家好，我是小畢，我們知道從風險和報酬的角度來說，一般投資人都應該選擇指數化投資，但投資ETF的目的除了讓資產對抗通膨外，應該就是要能提供退休後的生活開銷，但是每年要從資產中提領多少作為生活費，才不會發生錢花光，人卻還在的狀況呢？

目前比較廣為人知的應該就是所謂的4%提領法則，最早是由美國財務顧問威廉班根，在1994年的研究提出，他設定投資人如果採用50%到75%股票，加上剩餘債券的投資組合，回測了美國市場投資人退休後，在1926到1976年的提領結果，發現即使在這段期間內經歷過幾個大空頭，投資人從最一開始的退休本金提領4%，且每年依照通膨率增加提領率，至少安全提領30年而不會耗盡資金，另外1998年三位美國學者，則是回測1926到1995年，採用50%以上股票，加上債券的投資組合，在每年4%的提領法則之下，連續提領30年的成功機率為95%以上，再一次驗證了4%提領法則的可行性。

例如你在退休前的資產為1000萬，那麼依照4%提領法則，就是第一年提領40萬，第二年假設前一年通膨率為2%，那麼第二年就變成提領40.8萬，從4%提領法則也可以從每年的開銷，算出退休時需要多少資產，例如退休後預計的年開銷為60萬，那麼你退休時的資產就需要1500萬。

而一般在回測退休後該提領多少作為生活費才安全，採用的方法是所謂的蒙地卡羅模擬，就是先將資產組合的歷史年報酬率當作未來的報酬率，例如有過去40年的歷史年報酬率，要回測開始退休後接下來30年，從資產提領作為生活費的結果，那麼就是從這40年的數據，隨機選出其中30年的年報酬率亂數排列，來當作未來30年遇到的資產報酬結果，接著每年從資產提領金額，看看30年後資產總值是多少，如果在30年內資產總值沒有歸0，就代表成功，這樣的步驟重複上千次或上萬次，成功次數的百分比就是所謂的成功率，例如模擬1萬次成功9000次，那麼成功率就是90%。

針對擁有國外股票，債券或現金的投資人來說，可以利用Portfolio Visualizer的蒙地卡羅模擬來回測退休後的資產提領狀況，但是對於投資0050的退休投資人來說，目前並沒有網站提供蒙地卡羅模擬，因此我利用excel的巨集來進行0050資產組合的蒙地卡羅模擬，歷史數據採用2004到2022年0050的年報酬率，搭配不同比例的現金做為資產配置，現金利率以中央銀行統計的本國一般銀行存款加權平均利率計算，假設每年通膨率為2%，退休年限為30年，模擬次數為5000次，從模擬結果可以看到當今天提領率4%，且每年按照通膨調整的話，全部資產都是0050的成功率大約為80%，也就是有20%的退休投資人會面臨退休不到30年就把資產耗盡的狀況，而當現金部位從0增加到60%時，成功率降低到72%，現金部位拉高到80%時，成功率更只剩下32%，這代表在4%提領率且每年隨著通膨調整下，持有太多現金的資產組合，由於整體報酬率偏低，所以資產在這樣的提領率之下容易提早用盡。

而今天提領率減小為3%且每年依照通膨調整，資產全部都是0050的狀況，成功率為90%，而當現金比例從0增加到40%時，成功率為95%，也就是說投資0050的退休投資人，採用3%提領率加上每年按照通膨調整，配置0到40%比例現金有90%的機率可以安穩退休30年。

之後的影片我會分享如果想要投資海外股票，大家常用的海外券商分別為嘉信證券，盈透證券和第一證券，這三家的差異為何？該選擇哪家呢？歡迎大家訂閱和分享我的專題。

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