雲豹能源｜業績發表會摘要 2024/01/17
摘要重點
1.台灣政治環境變化對整體綠能市場影響有限，差異在於推進速度。
2.未來售電比例將拉高，工程比例將下降。
3.再生能源的核心競爭了在於溝通，而非技術。雲豹透過自身銀行、營運、地方溝通資源，投資規模較小的再生能源公司，創造雙贏。
4.未來將借助台灣的技術經驗，進軍東南亞、日本市場。
近期股價表現
雲豹能源近期股價表現（資料來源：yahoo！股市）
公司：雲豹能源-創
主辦單位：臺灣證券交易所
時間：2024/01/17
公司簡介
雲豹團隊在日本有近 4 年的太陽能建置經驗（2012 年 ~2015 年），在 2016 年看準台灣綠能商機，回台成立雲豹能源，主攻地層下陷區的太陽能建置。在雲林第一批開放的地層下陷區中，雲豹約有 74% 市佔率。2017 後轉型成水面型、屋頂型、混合型等。在和貝萊德合作後轉型成輕資產、高報酬模式。2020 後投入離岸風電、儲能、水力。
雲豹佈局從再生能源整合服務商銜接到循環經濟永續投資商。並希望找到再生能源整合的最佳方式，並在國外擴展。雲豹＝綠能界波克夏，希望找到好技術的公司，並導入銀行資源、地方溝通、成熟的商業模式協助發展。「技術不是再生能源最大的挑戰，而是落實地方溝通」
台灣再生能源未來發展
哪個政黨上任對再生能源方向不會改變，只會有速度上的差異。臺灣 2050 年能源佔比要達到 60~70%，現在只有 10~12%。當前建置狀況與 2025 政策目標仍有差距，可預期未來兩年會加速建置。
台灣再生能源政策目標（資料來源：雲豹能源業績發表會‘）
太陽能
雲豹太陽能案廠開發建置總量約 600MW，市佔率約 5%，其中佔比：地面型 61%、屋頂型 34%、水面型 5%。2025 年約可達 1GW。全台最大 128MW 漁電共生戶外場域於 1H23 完工，前後共花七年時間。再生能源開發的難處在「溝通」，而非建設。
儲能
雲豹能源在儲能案廠市占率約 20%，2025 年成長將趨緩，2026 後將前往東南亞發展。台普威導入國際 Tier1 大廠經驗，自 2021 年商轉至今，平均執行率為 99.92%，高於台電滿分 95%，2H24 希望讓台普威獨立掛牌。
台普威儲能實績（資料來源：雲豹能源業績發表會）
水資源
台灣 2022 年水處理政府標案共 39 件，達 269 億元；污水下水道第六期（2021~2026）經費共 1026 億元；2031 年再生水建設計畫，預算達 152.7 億元，市場規模將達 21~31 億元。
水資源只會減少，不會增加，因此不論哪個執政黨上來都會很重視。取得 80% 股權入主煒盛環科，在雲豹加入以前取得的標案都低於一個億，加入後取得的標案金額都在 3.2 億以上。煒盛環科目前在手得標案件超過 30 億。2024~2025 水資源案廠會突破 300 億以上，雲豹正瞄準一個 160 億的案廠。水資源案廠相較太陽能等，不易受到抗爭。
取得禾康 20% 股權，2013 得標時長 35 年，55 億的標案。併購後每年可以認列 0.3 EPS。禾康最一開始取得標案時錯估自身財務能力，雲豹因此有介入空間。
雲豹能源水資源市場投資（資料來源：雲豹能源業績發表會）
雲豹能源水資源市場投資（資料來源：雲豹能源業績發表會）
售電平台
雲豹自 2022 年起意識到不能仰賴台電的躉購制度，開始發展綠電銷售，目前 93% 的發電量是賣給民間，7% 是賣給台電。
台電躉購的優點是價格穩定、民間有 RE100、ESG 要求，在市場供不應求下，買賣價格會較高。美光、Goole、Gogoro、上海商銀、玉山銀行皆是合作夥伴。台灣的法規規定售電業（平台）不能跨作發電業，但發電業可以跨足售電業，雲豹因是從發電業跨足售電業，資本額具備一定規模，受到外商公司信任。目前雲豹累計簽約轉供度數有 12 億度電，台灣一年轉供 11 億度電。（可用一度電 5 元估算營業額）
未來售電比例將拉高，工程比例將下降
綠電售電在手訂單（資料來源：雲豹能源業績發表會）
風力發電
離岸風電
離岸風電距離政策目標仍有 3.8GW 的建置需求。離岸風電第三階段開發將以人力資金國產化、案廠規模化、規劃穩定長遠化為主軸。
雲豹能源投資台灣唯一 MW 級葉片供應商天力離岸，共組離岸風電台灣隊，與風睿能源、天力離岸、永冠能源合作。並投資東方風能，為全亞洲最大的風電工程船隊。
在日本與 Shizen Energy 合作，未來將投標日本離岸風電標案。
雲豹能源離岸風電市場投資（資料來源：雲豹能源業績發表會）
雲豹能源離岸風電市場投資（資料來源：雲豹能源業績發表會）
雲豹能源離岸風電日本市場規劃（資料來源：雲豹能源業績發表會）
陸域風電
投資瑞風，從事風資源監測與案廠統籌開發。2025 目標為 1.2GW，現僅開發 0.8GW。陸域風電雖躉購費率較低，但在綠電轉供上一樣能賣到 5 元以上。
塑膠回收材料
投資聯合材料，技術達 100% 回收塑膠袋，目前在超商所見是 70% 回收。雲豹投資讓聯合菜料得以擴廠，擴大市占率，公司有上市櫃潛力。
電動車自行車
eQuick，為全台唯一使用 Type-C 充電之車型
智慧養殖
投資艾滴科技，將使用養蝦池的營養液種植紅樹林，雲豹在泰國有種植接近 20000 公頃紅樹林，為未來銜接碳權的機會。
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