5分鐘看美股[APH]-連接器及電力纜線領導廠商

1. 為什麼你需要認識Amphenol(APH)—連接器與線纜領導大廠

_{資料來源：Amphenol，1Q24財報}

_{Harsh environment solutions：包含工業、國防、航太、車用等}

_{Communication solutions：包含高速傳輸、無線傳輸、光纖、電力傳輸等應用}

_{Interconnect and Sensor systems：包含以感測為基礎的各項應用}

2. 近期營運表現

(1)   營收：

1Q24營收3,256Mn美元，優於前季展望區間的3,040~3,100Mn美元。

整體營收季衰退2，年成長9%，年成長的動能主要來自IT應用、商業航空、車用及國防應用等，而行動網路應用、寬頻、及工業應用相對較為疲弱。

_{資料來源：Amphenol，1Q24財報}

(2)獲利及展望：

1Q24營利率21.0%較前季略降0.2%，但較1Q23的20.1%上升0.9%，顯示獲利率持續改善。2Q24營收展望區間中值為3,270Mn美元(QoQ+0.4%，YoY+7.1%)，季和年都呈現成長，顯示營運仍穩定成長；盈餘展望EPS為0.80元，和前季持平，但年成長11.5%，獲利能力亦持續成長。

_{資料來源：Amphenol，1Q24財報}

3. 法說會重點or券商關注焦點

(1)   公司已完成前次20億美元的股票回購計畫，並宣布新的3年股票回購計畫，總額為20億美元。

(2)   1Q24訂單金額為33.48億美元，QoQ+66%，YoY+16%，BB ratio為1.03，主要受惠於人工智慧資料中心的強勁成長。

(3)   1/30收購了Carlisle的互連技術業務，將和安費諾現有業務高度互補。

(4)   國防應用1Q24佔營收比重11%，預估2Q24 QoQ小幅成長；

商業航空佔營收4%，預估2Q24 QoQ小幅衰退；

工業應用佔營收25%，預估2Q24 QoQ持平；

汽車應用佔營收24%，預估2Q24 QoQ小幅衰退；

行動裝置應用佔營收8%，預估2Q24 QoQ高個位數成長；

資通訊應用佔營收21%，預估2Q24 QoQ低兩位數成長；

寬頻應用佔營收4%，預估2Q24 QoQ持平。

(5)   看好人工智慧資料中心在高速傳輸、電力纜線等應用的需求，安費諾目前佔據有利地位。

4. 盈餘估計

_{註：參酌市場之估計}

5. 結論與評價

(1)結論：1Q24財報優於預期，2Q24持續穩健成長，主要動能來自人工智慧資料中心及行動裝置市場回溫，安費諾在連接器產業居領先地位，營運穩健成長，看法正向，適合中長期投資。

目前本益比約37.5倍，相較過往及同業處於偏高位置，通常連接器產業本益比15X就算不錯，市場給到30X以上應是考量AI數據中心的前景以及安費諾在電力設備及纜線亦有著墨而去比價，小哥考量APH在產業的領先地位以及成長性，以35X本益比為參考目標價，30X本益比以下為較佳的切入價位(114元以下)。

_{資料來源：Amphenol (5/10)}

(2)  基本面得分(小哥指標)：

_{註：3/21後改用小哥指標1.1版，5分以上顯示營運動能或基本體質良好。}

(3)評價：

目前股價約127.57元(5/10)，以2024 EPS估計約37.5XPER。

近6個月以來股價區間落在86.61~127.61元間(25.5X~37.5X)。

同業評價參考如下表：

_{註：以未來一年獲利估計推算}

前往外送小哥的雙開人生