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財報季結束，回到長線投資人比較悠閒的時間，在這段時間我會分享一些投資的觀念與心法給大家
1、台積電創新高估值是否合理
2、拿到月月配的被動收入3、月月配的心理偏誤
最後會分享我本週的實單操作，財報週後就會回到長期持有的階段了
台積電創新高估值是否合理
台積電4月營收年增59.6%至2360億，再創同期新高，今年以來營收年增26.2%，而股價也創歷史新高，在5月16日時達到盤中高點856元
股價是「反應未來」，在台股很多公司營收創歷史新高時，股價已經腰斬的情況並不少見，附圖是長榮月營收與月均價的關係，可以看到在2022年7月長榮的股價到達最高點，但月均股價已經從2021年7月的最高點170元跌到剩下90元，可以看到從此之後營收一路下降，也可以證明股價是反應未來的營收。
而像長榮這種的營收不穩定的公司並非用本益比，而要用本淨比來估值。
長榮營收與股價變化
台積電營收與股價的關係，在2022年1月月均股價650創新高之後就一路下跌，在2022年10月達到月均價403元，但營收當時仍然高於2021，但可以發現在一年之後的2023營收基本上與2022微幅衰退，因此我們可以用預估未來一年的營收去評估合理的股價。
台積電營收與股價的變化
從台積電的法說會說：未來5年的複合成長率在15-20%之間
以2023的EPS可以預估2024全年的EPS大約在38-39之間，來看看台積電的本益比河流圖，發現台積電的本益比在12-30倍之間，以目前的EPS來估價，大約在25倍左右，以本益比河流圖來說不便宜，但以2024全年39的EPS來估值，大約只在21.4倍，如果以2025的預估的EPS約45來看大約只有18.5倍。
回到第一段的結論，台積電股價現在貴還是不貴，而股價反應未來，端看您願不願意幫未來買單現在的價格
月月配的收入
我之前有提過我有購買美國BBB級公司債的月月配ETF，雖然我知道月月配的ETF是左手換右手，但這個公債ETF就是這樣配，而公司債的殖利率換算是6.3%比很多高股息的股票還高，而且淨值還有可能因為降息提高，是一個還不錯的選擇。
但缺點是一旦發生經濟大幅衰退，這類的公債價格會大幅下跌(比股票好一點點而已)，因此不建議當資產配置的主力。
月月配好香
月月配的投資心理學
這種心理現象在投資心理學中稱為「行為偏誤」（Behavioral Bias），具體來說，與「心理帳戶」（Mental Accounting）和「即時滿足」（Immediate Gratification）有關。
心理帳戶（Mental Accounting）
心理帳戶是指人們傾向於將錢劃分到不同的心理「帳戶」中，並依賴這些帳戶來做財務決策。即使從經濟學角度看來，所有的錢都是等同的，人們仍然會因心理上的分割而做出不同的決策。
在ETF投資中，每月收到配息的感覺就像是一個「收入帳戶」，讓你覺得自己獲得了穩定的現金流，這在心理上能帶來滿足感和安全感。即使實際上這些配息可能會導致ETF淨值的下降，但你仍然會因為看到實際的收入而感到開心。
即時滿足（Immediate Gratification）
即時滿足是指人們傾向於選擇能夠立即帶來快樂或滿足的行為，而不是選擇需要等待但可能回報更高的選擇。每月收到配息是一種即時滿足，讓你感到投資有回報，這種即時的快樂感可能會讓你忽略長期回報的最大化。
結合心理現象
這些行為偏誤在投資決策中非常常見，它們解釋了為什麼投資者有時會選擇高頻配息的ETF，即使這些ETF的淨值增長可能較慢。每月配息讓投資者感受到投資的回報，增強了持有投資的信心和滿足感，這在心理上對持續投資有正面影響。
但我就算知道這是心理偏誤，我還是覺得真香
本週我的操作
本週就把月月配的金額再投入到BBB級公司債，為了打造7月底離職後每月穩定的現金流，有規劃搬多一些些資金來投入
本週買入
