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市場觀察解讀｜融資租賃小巨人面臨市場大挑戰，淺談中租-KY(5871)與中國結構性競爭
更新於 發佈於 閱讀時間約 47 分鐘
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圖片來源：中租控股官網
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與一般投資人探討中租-KY（5871）時，多著重在總體經濟環境、貨幣政策方向（升、降息）、殖利率、公司基本面、租賃行業長期趨勢不同，本文將聚焦中租-KY（5871）的核心競爭力以及其在中國面臨的結構性挑戰，最後也會分享「邏輯投資」對於投資這家公司的個人觀點。
看完本文，你應該會了解到：
- 融資租賃行業的定義與需求。
- 中租-KY（5871）在中國的獲利模式與服務競爭力。
- 中國融資租賃業的結構與現況。
- 中租-KY（5871）在中國面臨的競爭與監管挑戰。
- 「邏輯投資」電訪中租-KY（5871）的公司看法整理與個人評析。
- 「邏輯投資」對於投資中租-KY（5871）的個人觀點。
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嘿，大家新年快樂~ 新年大家都在做什麼呢？
跨年夜的我趕工製作某個外包設計案，在工作告一段落時趕上倒數。
然後和兩個小孩過了一個忙亂的元旦。在深夜時刻，看到朋友傳來的解籤網站，興致勃勃熬夜體驗了一下，覺得非常好玩，或許有人玩過了，但還是想寫上來分享紀錄一下~
租賃股是透過錢滾錢的獲利方式，雖然呆帳風險要比一般金融股高，但績效卻不輸科技股的表現，尤其可以從長期毛利率維持在5成以上看出來，租賃股真的很會賺啊！
觀察美國升降息週期時間，確認中租的毛利及股價也有相同的週期連動，美國利息發展方向可視為中租營運的金絲雀。中租在升息週期的成本轉嫁能力是有限制的，容易隨著升息而營運下降，反之，降息週期可依據客戶需求調整利差，營運績效可返回上升週期。
🌈結論
中租從歷史10年表現來評論，充分表現『好公司』該有的特質，彈性的營運模式、優秀的管理能力，帶來公司優異的年複合成長率。從台灣為首發展出多元的租賃模式及產品，並將經驗複製移轉到國外，除可提升營收外，更藉由提升滲透率攻佔市場持續的成長。
公司介紹
中租迪和股份有限公司是台灣的租賃控股公司龍頭
企業需要機器設備但缺乏資金時,由租賃公司購買該項機器設備,再轉租給企業,而租賃公司以分期收取租金方式回收全部資金及利息,且於租約期滿時,可享有優先承購或續租該項租賃資產。
中租經營之放貸業務屬合約制, 業務量穩定, 營收可預測性很高, 一直很穩定成長。
近年獲利下滑, 本益比到11.1, 以本益比河流圖, 來到便宜區間。
歷來只有中國大陸在經濟不佳的時刻, 中租才會來到便宜區間。
本文摘要
中租業務範圍
哪一個事業部門是主要獲利來源呢?
未來展望及優劣勢
中租業務範圍及財報
傳統租賃、分期付款、應收帳款受讓、重車融資、小客車融資、營建機具融資、漁貨融資、微型企業融資、不動產融資、辦公室設備租賃、醫療設備融資、汽車租賃、節能專案融資、太陽能電廠融資投資和工程維運管
私藏股名單法說會接力出爐，這次要追蹤的個股為租賃龍頭「中租-KY」，是透過錢滾錢的獲利方式，雖然呆帳風險要比一般金融股高，但績效卻不輸科技股的表現。不過近期中租股價仍然是處於整理期，不少夥伴都在詢問。有關中租的個股解析，一起跟著老牛看下去吧！
前言
2024年降息循環會正式啟動，屆時那些因2023的升息受害的族群也許有所表現，我想租賃產業就是其中一個。租賃產業簡單來說就是合法的高利貸，放款或者出租設備。他們的資金成本來源就是銀行貸款的資金利息，因此低利率有助於毛利率提升，再者景氣復甦下又能帶動產業蓬勃發展，借款或租賃設備的公司增加。
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