政策投資-中興電

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  有句話是這麼說,人無法賺到認知以外的錢,不確定在其他地方是否適用,至少筆者截至目前的投資階段還滿認同這句話,今天的故事讓我對這句或有著滿深的感觸.

  2023年除了AI股有熱度以外另一個有熱度的題材為重電三雄,這三檔是華城、中興電、士電,筆者只有投資中興電,中興電開始買入的時間為2022下半年,同時間華城股價為4x最高曾到9xx,士電同時間為5x最高曾到3xx,相較之下中興電的5x最高2xx就遜色些,選擇投資中興電的原因為綠電,2018年時有個題材為風力發電,當時在這個題材筆者一毛錢也沒賺到,只看著相關類股直直往上噴,但也不是完全沒收穫,有一天在看mobile01時看到有一篇文章在討論風電延伸出來的議題,當時有人談論到"電網",電網這個詞也是筆者第一次認識,只是當年內容深度太深,無法更深入理解內容,只得到一個簡單的結論是,如果把電形容成水,電網就是水管,有足夠口徑的水管才能容納更多的水進出,只是看完後也沒找到合適的投資標的,當時還以為又學到一個無用之學.

  時間來到2022年,因應政府的電力政策,綠電2025要占台灣電力的20%,但台灣沒有相對穩定的自然資源可以穩定提供綠電,風電有季節性問題,水力發電遇到季節性缺水時也無法用,因此太陽能成為相對穩定的電力來源,當時第一時間想到的不是太陽能廠商,而是電網,找了資料後發現當年台電因3月一次大跳電因此在下半年提出了"電網強韌計畫",當時的標題是十年5千億強化台灣電網,內容大致為用電量逐年增大,需要強化電網強韌度以因應更多元的發電、需求更大的用電量,當時查了許多資料發現中興電GIS設備在臺灣市占率高達85%,為台電強韌電網計畫最大受益者,GIS設備為電網升級的關鍵設備,占變電所成本的35%,但只有一個理由就投資總覺得不太可靠,於是查資料才發現中興電在當時還持有國內最大的地面型太陽光電案,光是這個案場每年可以貢獻中興電eps約1元,子公司還有嘟嘟房停車場貢獻營收,整理完之後發現這家公司未來5~10的獲利幾乎可以用"穩定"形容.

  了解完公司的獲利方式後股價當時在6X元,幾乎為當年度高點,股價在相對高點時買入心理本就會有一點障礙,但如果猜錯了一路向上是否又錯過一次好的機會,因此筆者擬定了一個買入計畫,目標是在合理價位買入,看了一下過往公司的pe都在15倍左右,當時股價也在合理價,只是2022年大盤整體是往下,也礙於當時有點恐高,因此只把要買中興電的部位投入三分之一,剩餘的部分用定期定額每月投入,筆者自認不是運氣太好的人,買入不久後台股迎來一次大修正,中興也跟著一路跌到最低49元,當時第一筆買入價為6X,也慶幸沒有一口氣全丟入,但定期定額也沒有減少多少成本,因為接下來只有三次的定期定額買入價比第一次便宜,後來中興電一路飆漲也把成本提高不少,最後一次的定期定額價格在100元左右,之所以最後一次買進價格至100元就沒再買入是筆者認為超過合理價,當時pe已經來到20左右,因為有成長潛力所以給高一點的pe是合理,往常pe約15倍,但到20倍左右已是筆者能認知最安全範圍,工程股通常是吃標案成長,2022年eps為5.21,2020年時eps僅3.59,短短兩年成長了45%,筆者認為接下來應會進入穩定成長,因此認為接下來股價如果繼續往上就已超越認知,接下來只要追蹤在手訂單是否保持穩定就好,中興電2022年在手訂單約為230億,到2023年在手訂單343億,雖然2023Q2有雲豹裝甲車弊案罰款,但筆者選擇觀察一陣子,確定後續接單不受影響後也持續持有.

  這次交易來做點總結,(1)有些認知在學習得當下或許無用,但有用時或許會超乎意外有用,因此往後筆者在閱讀時也不會刻意跳過枯燥乏味的內容(2)這次的交易並沒有將當初要投入的部位完全投入,或許在股價彈回第一次投入價位時就該加大定投力度(3)2023年底有一次回到百元內,因為重心放在其他投資研究而未發現,下次這類情形應設app提醒。政府的標案通常是滿穩定的,尤其是長期標案,其實台股也還有不少長期受惠於政府標案獲利穩定的公司,如果讀者有興趣也可以嘗試往這方面搜尋、研究。


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大家好,我是股市少年董,一個從22歲開始看書完全自學台股、期貨、選擇權、基金、權證、ETF、債券、外匯、REITS、CBAS各類金融商品的素人,已經在IG寫了三年的全免費文章
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