閱讀心得-巴菲特寫給股東的信

關於這本書

這本書以前逛書店就常常看到，似乎是很長賣的一本書，想說該是來看看這本書了，作者是華倫·巴菲特在股東會上寫的股東信，由勞倫斯·康寧漢整理分門別類，匯集成一本書，這本書可以看到巴菲特對於公司管理、投資、會計、各種方面的看法。

一些心得

公司吸引相同類型股東

沒有企業能夠滿足所有不同類型的股東，1958年菲立普·費雪說：公司就像是餐廳，無論是漢堡加可樂還是紅酒加牛排，都會吸引到某種類型的顧客，餐廳沒辦法隨意更改菜單，不然顧客就會流失，有些公司只追求股價成長，那就會吸引近視短利的股東進場，他們只在乎股價，波克夏公司希望股東都可以待很久，不隨便賣股票，他們把目標放在永續經營，巴菲特認為現在執行長的薪水與股價掛鉤，在極端情況下人很容易為了自己的利益做出各種事情，而執行長可能會犧牲股東利益只為自己賺錢，巴菲特認為他站在股東這一邊，因為他大部分的資產都在波克夏公司，如果公司虧損他會跟股東一起賠錢，而且很多他的親朋好友也都投資在波克夏，他如果做出那些無良執行長會做的事就太對不起他們了。

注重風險

巴菲特對於風險的管理想法是先算出事機率是多少，如果真的發生了會對資本造成多大影響，一個現實的例子是波克夏公司旗下保險事業，他們有100億保險資本，評等機構認為波克夏可以承擔200億的保險業務，但波克夏只做10億的業務，當時加州保險業務量很大，許多保險公司大量承接這些業務賺了很多保費，但之後發生了大地震，許多房子受災，保險公司所要負擔的理賠超出他們當初所收的保費，這讓許多保險公司陷入危機，但波克夏公司因為業務量相對少，所以他們可以完全負擔客戶的保單，他們的想法是算出如果所有保單都需要理賠的話需要多少錢，然後這個金額如果讓他們覺得會影響到公司時，他們就停止接新的保單業務，不管過去績效有多好，只要遇到危機一次歸零，那就只有零。

總結

讀完這本書過了快半個月才寫心得，發現我有做的筆記非常的少，可能是內容很多都是在說當時公司的一些營運狀況、對制度的批評，市場環境的現況，我有興趣的內容比較少，這本書巴菲特給我的感覺是一直強調公司文化，他們信任有能力的人，喜歡跟公司長久走下去的經理人，波克夏收購企業後還是把子公司交給原先的經理人，不會干涉子公司的營運方式，讓子公司經理人自由去發展，有點像是以前讀過的「團隊安全感」這個概念，完全放手給底下的成員，只要不出嚴重的錯誤，都可以讓成員自由發揮，而底下成員也都是有相同價值觀的人，勤奮、自律，就像前面所講的什麼樣的公司吸引什麼樣的股東，公司也是會吸引相同價值觀的成員一起奮鬥。

這本書很多都是說到企業界一些制度，像是會計方式、董事會與執行長的關係、執行長薪資與股價關係，又談到制度只要有機可趁，人就會鑽漏洞，像是董事會應該要監督執行長，但董事會薪水越來越高，有些人很需要這些薪水，而要進入董事會通常需要其他公司的執行長推薦，所以有些公司的董事很聽執行長的話，這樣一來就失去了董事會的功用，雖然這些跟我平常生活沒有太大關聯，不過也讓我理解到現在有些人利用制度為自己謀取利益這一點，不管在哪裡都有可能看得到。