【新聞剖析】Gogoro美國上市後，股價已暴跌95%，發生什麼事?

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撰文者:王之蕎

Gogoro成功於美國納斯達克交易所掛牌

Gogoro（睿能創意）2022年4月5日Gogoro正式於美國納斯達克交易所掛牌，是台灣首家在美國納斯達克上市的新創獨角獸，過去獲得國內外重量級產業龍頭注資，例如裕隆集團、淡馬錫控股等。

上市後備受市場考驗，過去被預期估值可達10億美元新創獨角獸幻滅

回頭看Gogoro表現從成立至今，營運現金流始終都是負數；截至2023年底，帳面更已累積4.26億美元的虧損。目前市值僅1.52億美元，與其上市前受市場認為估值可達10億美元之獨角獸想像，有很大的差距。

今年8月15日公布上半年財報時，陸學森開門見山地談到公司持續虧損，交車不及，導致營運狀況不符合預期。Gogoro今年第二季總營收為8,090萬美元（年減7.2％）、淨損為2,010萬美元，相較去年同期擴大虧損1,450萬美元。毛利率自去年同期的15.2％，減至5.2％。

Gogoro財務長Bruce Aitken指出，由於台灣市場的挑戰以及國際銷售速度低於預期，因此今年第二季和全年營收，都低於先前預期。雖然Bruce Aitken強調，上半年的營運現金流（企業倚靠本業所賺到的錢）與2023年上半年相比，增加了約1,000萬美元，但事實是，Gogoro從2022年4月在美國那斯達克掛牌上市以來，股價一路探底，顯示投資市場並沒有對Gogoro投下信任票。

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創辦人暨執行長陸學森請辭

Gogoro於9月13日傍晚宣布創辦人暨執行長陸學森請辭，執行長職務將由台灣總經理姜家煒暫代、潤泰集團法務長曾達夢則接任董事長。自從陸學森請辭消息公布後，後續股價跌幅曲線更為陡峭，Gogoro股價已跌破1美元，9/23收盤已來到0.52美元，面臨自美股下市危機。

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關於上市後股價暴跌的思考點

Gogoro在上市前被認為估值可達10億美元，但為什麼到了現在股價只剩不到1美元？

或許我們可以思考當一間新創公司尚未上市之前，他現階段「是否開始賺錢」或許不是首要之事，但當它上市後，它需要接受的是市場對他的商業模式，特別是「獲利能力」的嚴苛考驗。

投資人在面對市場上如此多投資標的時，當Gogoro獲利能力赤裸地揭露且與無數公司放在一起比較時，投資人或許也不會單單只因為當初華麗的注資陣容、厲害的創新技術就買單了。