為什麼我看好比特幣這波牛市會突破10萬美元?

最近比特幣的漲勢蠻兇猛的，近一個月上漲了16%左右，過去比特幣價格已經盤整了7~8個月，近期比特幣的上漲到底是曇花一現，還是準備迎接下一波牛市的起點呢？

BTC走勢圖

其實投資比特幣你必須先了解他的特性與週期，比特幣減半（Bitcoin Halving）是比特幣網路中設計的一項機制，其作用是每隔約四年，新生成的比特幣獎勵就會減少一半。這個機制的初衷是為了控制比特幣的發行速度，模擬稀缺性，類似於黃金等資源的有限性，另外比特幣具有去中心化、稀缺性、公開透明、不可逆、安全、隱私保密等特性，這邊就不多說明了，網路上有許多對於比特幣特性與原理的介紹，我們這篇主要著重於投資比特幣的策略與週期的觀察。

下圖顯示了比特幣過去的減半時程表與價格：

• 首次減半（2012年）：區塊獎勵從50 BTC減為25 BTC。
• 第二次減半（2016年）：區塊獎勵從25 BTC減為12.5 BTC。
• 第三次減半（2020年）：區塊獎勵從12.5 BTC減為6.25 BTC。
• 第四次減半（2024年）：區塊獎勵將進一步減少至3.125 BTC。

每次的減半過後，比特幣的價格都會向上提升，下次的減半將發生在2028年的9月。

比特幣的減半時程表與價格

由下圖可以看出，在過去每次快要減半前，比特幣價格並不會因為減半的時間快到了，就開始上漲，甚至在減半後，比特幣還會繼續下跌，不過2024年的比特幣減半與過往的價格走勢較不同，在今年比特幣減半前，其實比特幣價格就先來到74000美元的新高，但在減半後，比特幣逐漸下跌，甚至一度跌到50000美元以下，中間的下跌趨勢大概持續了7~8個月，但你如果觀察前兩次的減半後的價格走勢，基本上在減半後的一年半內都創下歷史新高，隨後就會出現期間約一年以上的熊市，如果以今年在2024年4月減半這個時間點來看，若參考過往歷史，那明年10月有機會創出比特幣歷史的新高，你可能會說那是觀察過去的歷史走勢，歷史並不代表未來的走勢，你說的沒錯，歷史數據可以當作參考，但並不一定百分之一百正確，投資從來就不是穩贏，而是勝率問題。

比特幣減半後的趨勢圖

那比特幣未來到底會怎麼走，有機會在明年創新高？或是牛市與以前不同根本已經快要結束了？接下來我分析相關的數據給你參考，也可以幫助我們了解比特幣在未來的勝率。

首先我們從總經的角度去觀察，美國經濟目前進入軟著陸的機率是非常高的，下圖來自於基金經理人團隊研究的報告，分析軟著陸、硬著陸、不著陸的機率，可以看得出來，目前軟著陸的機率非常高，硬著陸在9月份最新數據只有11%，不著陸則是7%，所以如果是軟著陸的情境，顯示美國的經濟穩健沒有衰退的可能，美股就會繼續噴發，同時美債也會上漲，當這些風險資產都開始上漲的時候，比特幣當然也會搭著這個順風車一起噴上去，而且比特幣的上漲通常來得又快又猛。

美股軟著陸與硬著陸的機率

我們通常在股票市場會提到行情=資金+心裡，在加密貨幣圈這個想法也可以適用，心理需要基本面數據來支撐，既然軟著陸機率高顯示經濟基本面沒什麼問題，再來要看的就是資金行情，我、下圖我們觀察全球四大央行M2貨幣供給年增與比特價格的關係圖，可以看得出來，當年貨幣年增率上升的時候，基本上與比特幣價格是同步上揚的，反之則會呈現下跌趨勢，我們觀察目前的貨幣年增率已經逐漸上揚，現在還在很初期的階段，相信隨著降息循環展開，在過去升息循環的貨幣年增低基期下，貨幣年增率很有機會逐步上升。在資金與基本面同步的加持下，我認為比特幣價格在未來幾個月上漲的機率是不低的。

全球四大央行貨幣M2供給

再來我們來觀察全球央行執行升降息利率的比例，隨著各國通膨逐漸下滑，央行也逐步的鬆開資金水龍頭，這些資金有助於牛市行情持續走下去。

全球央行的升降息比例

那我們來看一下在今年上市的比特幣ETF資金進流出量，可以發現自從比特幣現貨ETF上線後，流入的資金遠遠大於流出的資金，過往的投資人想要參與比特幣行情，都要透過到加密貨幣交易所買幣，除了對於鏈上交易需要學習外，還需要做嚴格的KYC，這些都是購買加密貨幣的門檻，甚至交易所有倒閉的風險，還需要準備冷錢包自行保護虛擬資產，但自從比特幣現貨ETF上線後，在股票圈的投資人也可以透過ETF輕鬆參與比特幣行情，比特比不在是幣圈所專屬，目前這些流入的比特幣現貨ETF的資金，未來都會成為比特幣價格上漲的動能。

比特幣現貨ETF的資金流出與流入

那我們來看看比特幣的大戶們都怎麼看待比特幣的未來走勢，下圖是持有1000顆以上比特幣的地址數量，從比特幣發布以來，長期的地址錢包數量不斷地在上漲，到最近這些地址的數量保持穩定，顯示現在許多大戶其實手上的比特幣是hold住不賣的，他們也在等比特幣未來的價格上漲。

這邊要特別一提的是：因為比特幣的公開性，可以讓我們很容易追蹤到這些比特幣的流向，這也是傳統金融做不到的，當我們把錢存進去銀行的時候，我們並不知道銀行拿我們的錢去做什麼，我們只能相信銀行不會拿我們的錢去亂來，然後銀行給我們少少的利息，但比特幣的地址公開透明，我們隨時都可以知道每個地址的金流狀況。

持有1000顆以上比特幣的地址數量

下圖顯示每一次比特幣減半後經過一年的報酬，撇除第一次減半後一年來到價格上漲88倍外(因為早期比特幣非常便宜，基期低)，接下來兩次的報酬分別是285%與548%，如果以今年減半的價格約在64000美元左右，只要上漲一倍就好，價格就會來到12萬美元左右，所以在美國經濟軟著陸甚至不著陸、美國政府支持、降息循環開啟、比特幣現貨ETF等的因素下，至少以目前的價格67000美金左右，未來一定還會有上漲的空間並突破上次74000美元的高點，至於要進一步突破10萬美元，以過往比特幣在牛市後期暴漲的態勢，在這波牛市是有機會達成的，但你必須耐心的等待那一天到來，因為比特幣多數的行情是無聊且沉悶的，但只要開始上漲，通常你會來不及上車。(可參考：加密貨幣市場的耐性考驗：為什麼持續DCA是贏得比特幣牛市的關鍵？)

比特幣減半經過一年後的報酬