警語:文章內容並非買賣邀約,這是分享觀察心得以及教學概念,並非任何投資建議,勿做下單參考。引用資料:Goodinfo、jihsun.com.tw、優分析等其他理財網站or新聞擷取,歷史走勢可以參考,但不一定一樣
近年來,駭客使用勒索病毒攻擊頻傳,尤其對於企業、學術單位甚至是中小企業,影響甚巨,勒索病毒是透過木馬病毒(遠端監控受害電腦的後門程式)或是蠕蟲病毒(利用系統漏洞傳播)的形式入侵,進入後害者電腦後,便會對硬碟裡的資料加密,包含利用鍵盤鍵入的資料、權限憑證、文件存取編輯以及命令的執行等,電腦裡所儲存的所有金鑰、帳號、密碼都能被竊取。
加密後,受害者便無法在取存取檔案。會傳送訊息給受害者,告知贖金金額與交付贖金的指示。通常會要求受害者以被追蹤風險較低的加密貨幣(比特幣為大宗)支付贖金,贖金價格甚至以一個檔案要求一個比特幣的鉅額贖金,有些勒索病毒攻擊甚至會用雙重勒索的手法,一方面要求受害者支付贖金換取解密金鑰,一方面威脅將洩漏受害者電腦中的敏感資料,這不管對於個人或是企業來說都是非常頭痛的病毒攻擊。
「資安即國安」,近年來全球勒索軟體攻擊急遽增加,資訊安全問題備受國內外政府、企業重視,資安產業開創出值得期待的未來與龐大商機。研調機構指出,台灣資安市場規模將在2026年達到1010億元、年複合成長率約10%。
零壹(3029)為專業網路加值通路商及利基型網路產品供應商,主要代理網路軟、硬體產品並提供整合性網路軟硬體解決方案及服務,例如:巨量資料分析、雲端服務、資訊軟體、資訊設備、監控設備等技術支援服務。台灣為主要營運地區,目前超過40個產品線,其中有16個品牌台灣市佔率第一,透過2,500家合作經銷商將產品提供予台灣的政府機關、學校、企業、家庭及個人等終端消費用戶。
四大產品線:
1. IT基礎架構: BMC、Fujitsu、NetAPP等。
2. 雲平台與應用: Akamai、Avepoint、MSFT、VMware等。
3. 大數據與應用: Axis、NVDIA、Splunk等。
4. 網路暨資訊安全: Aryaka、Cisco等。
上下游關係:
零壹(3029)在整個資訊產業中歸屬於資訊服務業,以代理網路軟、硬體產品並提供專業技術服務為其主要營業項目,在網路產業結構模式中,上游供應商為國內外各大網路軟、硬體製造商,中游則為通路商,若以專業服務的提供與否,可區分為加值型通路商與物流型通路商,其中物流型通路商著重於產品之銷售,加值型通路商則提供下游經銷商相關技術支援服務,而零壹(3029)係屬加值型通路商。
其中成長性最高的是雲端應用,近年複合成長率高達22.41%;
次高就是網路資訊安全業務,不但是營收比重最高的業務,過去幾年,年複合成長率也有17.11%。
2024年9月合併營收17.95億元,相較去年同期成長35.8%,累計1月~9月合併營收132.86億元,年增24.4%,單月及前九月營收均創歷史新高。
今年2024Q2營收年增36.52%、而Q3營收更高達49億,優於以往成長步調,相較前五年平均營收成長48.5%。
而零壹代理的資安品牌也是旗下業務中最多的(來源法說會簡報)。
觀察最近庫存水位為0.27,雖然存貨增加,但庫存水為卻遠低於近5年平均,公司分類屬於軟體服務類居多,參考存貨細項觀察為商品,季增8.33%,約達12億餘元,顯示後端業者仍有需求。
法人預估:
法人預估2024年下半年營收和獲利表現將優於上半年,全年營收和獲利有望達到雙位數成長。零壹表示,企業對雲端服務的需求強勁,尤其是混合雲和多雲架構,這些需求顯著提升了公司的營收。公司成為VMware台灣獨家總代理,這一效益持續顯現,對2024年營收和獲利維持成長有信心,預估本季EPS可達2.11元,預估Q3營收為44億餘元,實際為49.5億餘元,超法人預期約12.5%。
自2017年以來公司盈餘持續成長,年複合成長率約為23.39%,年度盈餘配發率約為83%。
零壹在AI、資安、雲端服務等領域持續進行佈局和優化,並且代理NVIDIA GPU產品線,這些都可能涉及新技術或新應用的引入。此外,零壹也在生成式AI應用方面進行代理和投資,這可能涉及新產品或新服務的開發,9M24營收年增36.6%,刷新單月歷史新高紀錄。
1.AI領域:2024年AI營收貢獻觀察,成長性達八倍,生成式AI:零壹為台灣AI Lab獨家代理,專注生成式AI應用、NVIDIA GPU:零壹為NVIDIA GPU在台最重要代理商,顯示出AI對公司未來營運的潛在貢獻。
2.雲端、大數據: 佔2024年H1營收比重24.24%,較去年同期成長28.6%
重要性:雲平台是零壹的重要成長動能之一,企業客戶持續擴大雲地整合布局,雲端服務需求強勁。零壹成為VMware台灣獨家總代理,這對於雲平台業務的增長有顯著貢獻。
3.資安:資安佔2024年H1營收比重47.3%,全年約佔50%。
重要性:資安是零壹的核心產品之一,佔據公司營收的最大比重。資安市場潛力強勁,未來五年內預估有雙位數成長。零壹已涵蓋約2/3的資安品牌,並著力於資安服務的佈局,這顯示出資安對公司的長期成長至關重要。
4.IT基礎架構:佔營收比重:2024年約29%。
重要性:IT基礎架構是零壹的第二大產品線,對於企業客戶的雲端應用需求相當重要。零壹持續優化IT基礎架構,以協助企業完成現代化數據中心的設立,這對於公司在企業市場的競爭力有直接影響。
在分析零壹的營運狀況時,雖然整體表現相當亮眼,但仍有一些潛在的利空因素需要注意:
1.市場競爭激烈:零壹雖然在台灣資訊服務業中佔有一定的市場份額,但隨著市場競爭加劇,尤其是其他代理商和新創企業的崛起,可能會對零壹的市場地位造成壓力。
2.技術變遷風險:資訊科技領域的技術更新速度極快,零壹需要不斷投入資源以保持技術領先,否則可能面臨技術落後的風險,進而影響其市場競爭力。
3.經濟環境不確定性:全球經濟環境的不確定性,如經濟衰退或地緣政治風險,可能影響企業的IT支出,進而影響零壹的營收。
4.依賴單一供應商或客戶:零壹在某些產品線上可能過度依賴單一供應商或客戶,這樣的依賴性可能在供應鏈中斷或客戶需求變動時,對公司造成不利影響。
5.資安風險:隨著資安需求的增加,零壹需要投入更多資源來提升資安服務的質量,否則可能面臨資安事件的風險,進而影響公司聲譽和客戶信任。
6.海外市場拓展挑戰:雖然零壹已開始布局東南亞市場,但海外市場的拓展需要面對當地市場的競爭、法規限制及文化差異等挑戰,這些因素可能影響其海外業務的成長速度。
零壹的生產基地主要集中在台灣,但公司也開始布局海外市場,尤其是在越南、泰國等東南亞地區。雖然目前海外市場的營收比重尚低,但仍為未來營收的淺在動能,近年來的毛利率逐年走高,2024年第二季毛利率已達13%,接近2023年Q4的13.37%水準,且在台灣代理品牌中擁有50%以上的市佔率,且有超過半數的代理產品是市佔第一,這顯示出其在市場中的競爭優勢,另外也是NVIDIA GPU在台灣的重要代理商,並且是台灣AI Lab的獨家代理,這些獨家代理權進一步鞏固了其市場地位,近五年的第4季營收為公司淡季表現,可繼續觀察後續存貨、毛利率及每月營收情況,資安和IT基礎架構是零壹目前的主要營收來源,而雲平台和AI則是未來成長的關鍵動能。零壹在這些領域的佈局和代理優勢,有望持續推動公司營收和獲利的雙位數成長。