個股筆記：5457 宣德 (含 2024/09/11 法說會內容)

宣德科技股份有限公司成立於 1990 年 10 月，主要從事各種電子連接器生產外，還建立 SMT 及 FATP 生產線為客戶代工組裝。為精密零件與技術服務之整體解決方案供應商。

會想看這間公司是因為意外發現公司 Q3 營收明顯比之前好不少、同時 9/11 又剛好有公司法說，想說可以趁 Q3 財報公布前先來聽聽公司對未來的看法~

2024/09/11 法說會內容

法說會連結

1. 宣德今年營收歷史新高，八月也超過了 23 億。
2. CAMM (公司產品) 是 Intel 的供應廠商之一。
3. (法說內容都不重要.... 9:55 開始是台翰法說，QA 從 22:00 開始)
4. Q2 費用比較多是因為有些模具開發跟庫存費用都在 Q2 認的比較多，墨西哥廠 (二月開始量產，馬上開始攤提) 剛開始生產，費用攤進來後看起來表現會比較差。
5. Q2 有較多網通產品的跌價損失，之後 Q3 會回充，Q3 費用部分可以參考 Q2 的絕對值。
6. 越南 (廠) 要到 11 月，墨西哥廠雖然之前有開始生產，但應該 Q3 才會看到墨西哥廠的營收。
7. Q3 高雄廠跟墨西哥廠會進來。
8. Q4 美系客戶訂單會比較弱。
9. 之前希望全年所有產品希望毛利率 18%，但跌價損失跟墨西哥廠吃掉不少成本，今年預估毛利率應該會下修，墨西哥廠客戶還有要求擴增產線，所以還會有資本支出。越南廠可能也還會有資本支出。
10. 七八月營收上升，墨西哥廠只有貢獻一點點，越南廠還沒完工，營收增加一部分是合資廠、一部分是網通/EBike/連結器等。

總結

Q3 看起來是有些利多的 (營收爆量、庫存回沖等)，但實際翻了下財報後，發現因為合資廠的關係，淨利不會全部屬於宣德 (如下圖)，像是 Q2 的淨利竟然有 99% 都歸在非控制權益裡...搭配法說中提到 Q3 的營收上升，墨西哥廠只有貢獻一點點，主要是合資廠跟其他產品的關係，這樣計算後，估計宣德 Q3 EPS 大概頂多 1 塊出頭 (等 Q3 財報出來再對看看答案XD)，搭配目前股價並不是一個很吸引人的買點，可以再觀察看看~

資料來源：公司財報