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【QCOM季報解析】華為營收消失無礙營運：中國手機需求強勁，但公司表現無法代表終端市場景氣

2024/11/07閱讀時間約 10 分鐘

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一、本季表現

高通（QCOM）公布2024財年第四季財報，營收與獲利表現均優於市場預期：

營收為 102.44 億美元，年增 18.69%，季增 9.1%，優於市場預期的 99.35 億美元
毛利率 56.39%，較上季增加了 0.83％，較去年同期增加了 1.34％
EPS為 2.59 美元（non-GAAP 2.69美元），年增 96.21%，季增 37.7％，高於市場預期的 2.39 美元

若看向部門營收：

QCT（Qualcomm CDMA Technologies，晶片業務）：

營收 87 億美元，位於指引上緣（上季指引為 81～87 億美金），主要由物聯網和車用業務的成長帶動，其中：

手機業務：
營收為 61 億美元，符合公司對本季的預期，其中由於旗艦級 Snapdragon 產品受到市場歡迎，加上通路庫存回歸到正常水位，使 Android 手機營收年增超過 20％。
物聯網業務：
營收為 17 億美元，季增 24%，成長來自於新產品如 PC 與 XR 的推出，以及通路庫存持續的正常化。
汽車業務：
營收為 8.99 億美元，年增 68%，季增 11%，由於公司的零組件在新車款的滲透度增加，營收已經連續五季創下新高，不過公司補充車用營收與市場的景氣無關，主要反映新車型導入與市占率提升。

QTL（Qualcomm Technology Licensing，專利授權）：

營收 15 億美元，位於指引上緣（上季指引為 13.5～15.5 億美金），主要動力來自於他們在今年完成了多項授權續約。

二、下季展望

營收為 105～113 億美元，以中位數 109 億美元來看年增約 9.6%，季增約 6%，優於市場預期的 107.36 億美元
毛利率 56.39%，較上季增加了 0.83％，較去年同期增加了 1.34％
EPS為 2.39～2.59 美元（non-GAAP 2.85～3.05 美元），以中位數 2.49 美元來看年增 1.2%，季減 3.8％，高於市場預期的 2.44 美元

若看向部門營收：

QCT（Qualcomm CDMA Technologies，晶片業務）：

營收 90～96 億美元，以中位數 93 億美金來看季增 6.9％，其中：

手機業務：
將出現中個位數百分比年增，其中預計來自中國手機廠商的訂單季增超過 40%，以及採用新發布的 Snapdragon 8 Elite 平台的旗艦級 Android 手機將加速推出。
物聯網業務：
年增超過 20%，成長來自消費性、工業和網通三大領域，不過參考去兩個財年的季節性模式，預期將會出現季度性下滑。
車用業務：年增50%，季增大致持平。