【 個股產業資訊 】潤泰小金雞 - 潤德(6881)，商辦概念股將可受惠未來幾年商辦的大量供給潮

隨著AI與科技產業的蓬勃發展，台灣正逐步成為這波AI浪潮的全球重心，國際大廠紛紛在台灣加碼投資，不僅帶動了產業升級，更推升了商辦空間的需求。再加上央行的「打住不打商」政策，讓商辦需求不受限制，這無疑為商辦室內裝修注入了一劑強心針。

潤德這家公司是因為一位大神的分享才進入我的視野，深入了解後，意外發現商辦市場原來蘊藏著我從未關注過的機會，大家看完這篇文章後，對於商辦市場的潛力會更加清晰。

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公司簡介

潤德成立於1991年11月14日，是潤泰集團旗下的子公司，主要經營室內設計裝修、景觀設計及工程承攬，主要營運項目針對商業類、休閒文教類、辦公服務類及住宅類等各類空間進行室內裝修設計及相關工程等服務。

有別於一般室內設計公司，潤德具備大型專案的設計與施工執行能力，在大型商業空間、集合住宅、辦公大樓、飯店、醫療空間等累積了豐富的實績經驗。

從空間設計、機電規劃、施工監造到維修保固，公司持續以「人本健康」為主要考量，堅持健康、機能、安全、安心、服務等細節，兼顧設計美學與機能，並用最嚴格的安衛政策，打造適合每人居住的健康室內環境（IEH），提供客戶最佳裝修品質與經濟效益。

公司採用集團式經營模式，與母公司潤泰營建事業體系合作，部分案源來自母公司的穩定挹注，可提供顧客一條龍式的服務，客群包括商務空間、購物中心、高級住宅、學校圖書館及實驗室等提供設計規劃、專案管理、裝修工程及售後服務等。

法說會

公司的主要銷售客戶包括國際知名企業如微軟、Line、資生堂、保時捷、施耐德等。此外，公司也承接了多個大型商場和公共建築的裝修工程，如city link商場、蔦屋書店、松濤苑、潤泰敦峰、政大圖書館、臺北榮總重粒子癌症治療中心、經國七海文化園區等。

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產業動態價值

依照內政部國土管理署之營建統計資料，近十年室內裝修相關廠商與從業人員大致呈現逐年增加情形，由此可知本產業是持續被看好及提升。

根據內政部國土管理署之營建統計資料，過去十年來，室內裝修產業無論是廠商家數還是專業技術人員領證人數，皆呈現穩定增長的趨勢。從2013年的5,906家廠商，至2023年的15,803家，成長幅度近三倍；同時，專業技術人員更是突破三萬人，成長幅度近兩倍，顯示這個產業不僅在規模上持續擴大，更在人才培育上逐步扎根。

為什麼室內裝修產業如此被看好？
因為人們對「家」的要求不斷提升，從單純的空間設計到生活品質的追求，專業化、合法化的裝修服務成為趨勢，這不僅是市場需求的反映，更是產業升級、信賴度提高的結果。

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根據統計資料，2018~2023年國內最後修整工程業的營運表現亮眼，呈現逐年穩定成長的趨勢，即使面臨全球疫情與國際情勢變動的不確定性，這個產業依然屹立不搖。

營業額從2018年的3,533億元成長至2023年的5,683億元，增幅超過60%；年度家數也同步攀升，從2018年的41,132家增加至2023年的55,863家，成長逾35%。

這背後的原因不難理解，無論外在環境如何變化，人們對居住品質與空間改善的需求始終存在，尤其在疫情後，家庭與居家空間的重要性更被放大，催生出更多裝修與工程需求。

其中，2018~2023年的營業額成長率大於年底家數成長率，背後代表著一個更深層的含意：每個家庭平均裝修金額提升。

具體原因可能包括以下幾點：

• 單案工程金額提升：隨著生活水平提升，客戶對於「裝修品質」和「居住體驗」的要求日益提高，這促使每案工程的單價逐步攀升，例如：高品質材料（進口建材、綠建材）、全方位工程（軟裝、智慧家電）。
  
• 豪宅與中高端市場需求帶動：部分客戶群轉向中高端或豪宅市場，裝修預算更為寬裕，單案工程金額自然提高。
  
• 工程規模化與專業化：業者透過提供更系統化、更專業的服務，增加工程的附加價值，隨著全戶裝修或大面積工程趨勢增加，客戶單次裝修需求已非小範圍修補，而是更完整、系統性的工程，讓單案營收顯著提升。
  
• 物價與成本上漲：近年原物料成本因全球供應鏈波動而提升，例如木材、鋼材、油漆等材料價格上漲。以及隨著勞動力短缺與技術工資上揚，勞務費用也有所提高，最終也會反映在工程價格上。
  
• 服務內容多元化：客戶在尋求裝修服務時，更傾向選擇「一次到位」的完整工程方案。因此業者不再僅提供傳統裝修，而是納入後續維護、軟裝佈置、智慧設備安裝等增值服務，讓消費總額逐步提高。

這說明國內室內裝修產業不僅在「量」上穩定增長，更在「質」上持續提升，呈現出市場需求升級與產業價值鏈向上的正向發展。

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室內裝修業主要業務來源，包括不動產開發業者之推案接近完工時所釋出之房屋建築裝潢工程，或一般企業法人因應投資或辦公、廠務等實質需求而從事購屋建廠等所衍生之裝修工程需求，綜合以上主要涉及完工後建物使用執照之核發、商用不動產之買賣，故就以下兩個面向進行分析:

(1)建物使用執照之核發
參考內政部國土管理署之統計資料，2023年度核發之各類建築物使用執照之總樓地板面積較2022年度顯著成長，自2021年度起各類使用執照之總樓地板面積係進入高原期維持相對穩定。

2023年度核發之住宅類與辦公服務類建築物使用執照之總樓地板面積分別為17,284,256平方公尺及3,322,346平方公尺，均較2022年度成長率分別為2.75%及124.53%，

近期住宅類對使用空間之需求仍呈現溫和成長之勢，在辦公服務類呈現大幅成長趨勢，顯示未來辦公室市場需求成長可期。

(2)商用不動產之買賣
受惠於產業增產擴廠剛需，商用不動產交易持續走穩，目前國內政策是「打住不打商」。

根據信義全球資產公司的統計，2024年第三季上市櫃法人購置商用不動產交易量達1,336億元，正式超越2023年全年總額1,335億元，顯示出商用市場強勁的需求動能。

而這股成長背後的推手，正是國內外高科技產業的蓬勃發展，企業總部汰舊換新意願提升，企業總部升級，強調品牌形象與空間效能，精緻化設計成為關鍵。

公司所屬的室內裝修產業受惠於國內外高科技產業的蓬勃發展，企業總部汰舊換新意願提升，建商陸續將住宅產品轉型至商辦來因應市場需求。根據統計，國內商用不動產交易量已連續六年突破千億元，這樣的局面不僅推動商辦市場百花齊放，更為室內裝修產業帶來龐大的潛在需求。

信義全球資產公司

未來展望

2024年剛性需求穩健、租賃市場活絡，辦公空間升級成為帶動市場穩健去化的推力。