2024年「邏輯投資」專欄選股成績與檢討回顧
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前言
「邏輯投資」專欄成立於2022年5月，經營至今已2.5年，感謝各位讀者的長期支持，在此也祝福大家2025年新年快樂！
過去我們每年都會針對前一年度專欄的選股成績進行檢視，作為「訂閱制」的付費專欄，「邏輯投資」認為作者有義務對要選股結果做回顧與檢討。如果平均成績能打敗大盤，那就代表我們的選股邏輯合理，但若前一年度選股成績不如預期，那我們也應該要設法找出原因，將其作為提升自我投資能力的食糧，並避免爾後再發生類似失誤。
過去年度「邏輯投資」專欄的檢討如下：
每個年度的檢討文，也是我認為「邏輯投資」專欄與其他人不同之處，我仍希望讀者能將這個專欄視為自我提升的養分，透過作者分享的投資觀點與知識，折射探索出適合自己的投資哲學，因為「邏輯投資」仍在學習，也會犯錯，而你可以踩在他的肩膀上，找到更好的投資策略，並獲得更好的投資成就。
選股成績－與大盤同期比較
- 選股成績計算方式與欄位定義
- 「公司名稱」顯示紅字，代表「邏輯投資」專欄目前已停止追蹤，績效結算日期以「邏輯投資週報（潛力股週報）」或其他專欄文章中提及「停止追蹤」之日為基準。
- 績效計算以「還原股價」為準，也就是會將現金股利、股票股利或增減資等合併納入計算，資料來源：TradingView，績效比較對象為台灣加權指數（$TAIEX）。
- 「同期凈差異」是指「個股還原股價漲跌幅」減去「同期加權指數漲跌幅」，如果是正值，代表投資該股票的績效勝過大盤同期表現的幅度，反之則是落後同期大盤表現。
- 表格資料並未將投資績效還原為「年化報酬率」，只考慮跟大盤（加權指數）的同期比較。
- 「淨差異」的平均值可以視為每一檔股票都配置相同資金得到的年度平均報酬率。
※ 績效最佳 📈
- 冠德（2520）｜同期凈差異 +68.1％
- 迅得（6438）｜同期凈差異 +46.79％
- 八貫（1342）｜同期凈差異 +21.96％
- 潤弘（2597）｜同期凈差異 +20.42％
- 材料-KY（4763）｜同期凈差異 +18.91％
※ 績效最差 📉
- 台耀（4746）｜同期凈差異 -60.92％
- 遠雄港（5607）｜同期凈差異 -60.32％
- 八方雲集（2753）｜同期凈差異 -47.9％
- 長虹（5534）｜同期凈差異 -13.17％
- 鈺齊-KY（9802）｜同期凈差異 -12.73％
- 勤美（1532）｜同期凈差異 -11.84％
※ 選股組合平均勝過加權指數同期績效
-0.25％｜去年同期19.98％
今年的選股結果不意外地翻車了，不僅沒能擊敗大盤，還出現微幅落後，跟過去兩年的選股成績出現不小差異，這一點有必要跟讀者致歉。
細究原因，有以下兩點主要因素：
- 營建股遭遇「金龍」海嘯衝擊：
潛力股清單有好幾檔營建股，但有停止追蹤的只有冠德、勤美以及類似族群的潤弘，而這幾檔平均投資成績顯然要好很多，至於其他像是新美齊、達麗、長虹等，則都仍持續追蹤，結果吃到「金龍海嘯」，股價已較高點出現巨大跌幅，脫累選股成績。雖然「邏輯投資」在週報或討論區當中有提到自己的營建持股逢高減碼，但因為對部分營建股仍抱持信心，因此沒有在專欄選擇停止追蹤，關於這一點我們在後半段的檢討部分會有更多反思，這裡暫不贅述。 - 台耀、遠雄港、八方雲集業績表現不如預期：
- 台耀（4746）表現最差，還原股價跌幅約為-20%，然而大盤同期表現強勁達到40.18%的報酬率，二者比較產生的機會成本相當可觀。關於台耀股價直直落的原因，我們在「潛力股短評｜麻醉直接嚇醒！台康生技(6589)到底怎麼了？台耀(4746)還有戲嗎？」這篇文章已做過探討，然而除了台康生技（6589）出包外，公司在2025年的業績表現不如預期也是事實。
- 遠雄港（5607）還原權值股價跌幅-12.74%，同期大盤報酬率高達47.58%，也創造的可觀的機會成本。我們在「潛力股短評｜根據最新公開說明書資料重評遠雄港(5607)及個人操作檢討」以及「邏輯投資週報－2024.11.10｜3Q24季報解析｜美時/凱撒衛/遠雄港/達麗」探討過遠雄港業績不如預期的原因，簡單說就是「出租率不如預期」、「舉債過高」，而在過程中錯信公司給出過於樂觀的出租率展望，一廂情願地認為自貿港的優勢能有力地吸引廠商，都是「邏輯投資」的疏失。
- 八方雲集（2753）當初看好的理由是「美國地區轉虧為盈」、「台灣地區新品牌成為新成長動能」以及「豬肉價格回落」，但實際上故事發展卻是「美國持續虧損並將擴大區域經營」、「豬肉價格維持高位」、「香港地區衰退」、「台灣地區新品牌成長停滯」，還外加「食安議題帶動店面整頓提高成本」；另外，在目前看來偏高的評價階段介入這檔股票，也是個人失誤，如果市場判斷公司短期喪失成長動能，評價就有下修的風險，而這也是公司股價弱勢盤整的原因。
※ 選股組合打敗大盤檔數：
10檔，佔比 50％｜去年同期68.75％
這個結果其實是在意料之中，但也仍然讓人失望。
在去年的文章「潛力股追蹤｜「邏輯投資」2023年專欄選股成績與檢討回顧」當中，我們就有提到要降低對於今年的預期，也提到想透過布局「復甦產業」來維持選股好成績，但2024年市場主流仍然是在AI題材上，今年以來台灣加權指數上漲28.47%，主要由台積電（2330）帶動，而台積電受惠AI浪潮，自今年以來股價上漲高達81%，這意味著如果我們沒有選中台積電或參與AI題材，勢必很難打敗大盤。
另外所謂的「復甦產業」，表現也不盡如人意，像是鈺齊-KY、威宏-KY、八貫甚至凱撒衛等，都有所謂「復甦」概念，但回顧2024年，消費復甦（包括消費電子）的題材只是曇花一現，事實是美國降息步調延後並放緩，而中國內需也出現嚴重衰退，再加上中國產能過剩對外輸出通縮，種種原因都使得復甦概念股或傳產股評價低落，今年包括我在內，很多價值投資人也在思考這個問題，究竟要繼續相信「循環」（衰退→復甦→擴張）正軌仍會到來，還是要認輸轉換跑道？
目前「邏輯投資」仍相信復甦會到來，但會避開中國同業強力競爭的產業與公司，這是我目前的答卷，後續就等待時間與市場給出答案。
選股成績－短評股與大盤同期比較
「邏輯投資」自2023年透過「潛力股短評」主題，以短文形式介紹一些有潛力的投資標的，另外在討論區也曾以摘要重點方式介紹數泓科、青鋼等公司，但為了避免混淆，這裡我們只看「潛力股短評」裡面介紹投資機會的選股成績。
另外要提醒讀者，「潛力股短評」介紹的公司是不會特別去做追蹤的，因此你在「邏輯投資週報」當中看不到這些公司的追蹤分析，只有少部分公司基於個人興趣或屬於主要持倉，我才會持續追蹤，這一點仍要提醒讀者留意。
為了方便比較，這張表格將績效結算點設定在2024年底。
※ 績效最佳 📈
- 順達（3211）｜同期凈差異 +104.15％
※ 績效最差 📉
- 怡華（1456）｜同期凈差異 -35.23％
- 憶聲（1456）｜同期凈差異 -25.87％
- 大洋（1321）｜同期凈差異 -22.12％
- 南港（2101）｜同期凈差異 -20.4％
※ 選股組合平均勝過加權指數同期績效
0.11％｜去年同期33.3％
這裡有必要說明一下，首先順達（3211）就不多提了，我們在「順達估值上修的故事探討」、「投資策略分享｜飆股「五日線」操作策略」等文章當中有說明過思考操作脈絡，儘管BBU題材與股價飆漲來得偶然，但最終能獲得不錯的投資成績應非純屬僥倖。
至於其他標的，都屬於營建與資產題材，也都曾有屬於他們的「高光時刻」，所以跟前面提過的達麗、新美齊、長虹相似，如果結算到2024年年底，因為受到「金龍海嘯」與「限貸令」衝擊，其績效將落後大盤，反之，如果有逢高出場，則績效會好上許多。
另外大洋（1321）、怡華（1456）其實當時在專欄文章中已有說明過潛在風險與操作策略，以大洋為例，文章中還有提到「定額區間操作」的策略，包括「大洋的定額區間操作策略／大洋8/19召開法說會」、「潛力股短評｜被低估的資產潛力股，中和廠開發利益值得期待－大洋塑膠(1321)」等，也有讀者在這檔股票上獲得不錯收益，有興趣的讀者可以回顧。
同場加映－逢高出場？抱緊不放？
去年的績效檢討，結論是「成長股要抱緊」，今年的檢討如果也要我下一個結論，我認為會是：
見好要收！
聽起來很矛盾，接下來我們用數據來探討背後邏輯。
下圖是前面看過的20檔潛力股，與前面表格的差異在於我們抓出追蹤期間個股還原股價的「最高價」，並比較同期加權指數漲跌幅，結果你會發現原本落後大盤的績效（-0.25%），瞬間變成高出大盤41.46%。
你可能會想，這不是廢話嗎？如果剛好都能在最高點賣出，績效自然能贏過大盤不少，然而這根本是「不可能的任務」！
道理是對的，但首先要注意超越大盤41.46%並不是一個小數目，與-0.25%之間也相差了超過40%，這其實意味著「股票是選對了」，但「出場時機顯然不好」。
我們進一步將二者績效相減，由高至低排列差距，可以篩選出八貫、達麗、長虹、遠雄港、台耀、新美齊等6家績效差異最大的公司，作為案例進行探討。
－八貫（1342）：題材炒作提前滿足估值，可提早出場
2023年八貫股價高漲，一路突破140元，原因在於當時市場炒作「軍工概念股」，另外我認為與八貫發行可轉債亦有關聯。
下圖是八貫（1342）的本益比河流圖，可以看到當時本益比已達到22.4倍的歷史高點，以一檔平均評價落在14-18倍本益比的公司來說，在這個時間點獲利了結應屬合理。
當時「邏輯投資」也有分批出清八貫的可轉換公司債選擇權（CBAS），實現部分獲利，但沒有同步在專欄停止追蹤這檔股票，是考量到當時撰文看好題材為公司擴廠與逃生滑梯產品滲透率提升，因此認為有必要持續追蹤。
然而這並非市場運作的邏輯，當資金從軍工概念股退場後，評價機制重新回到公司基本面上，即便2023年獲利有所成長，股價也難以回到前波高點。
在八貫的案例當中，我有一個深刻的體認與教訓，就是：
不論你看好的理由是什麼，只要估值提前滿足甚至超越原訂目標，就應該考慮出場。
例如我們在60.5元進場買入八貫，並設定八貫的目標價（文章不會提供目標價，這裡只是舉例）為100元，當股價達到120元甚至更高時，即便當下有新的題材，既然已經達到既定的獲利目標，或者估值已經反映到更遠的未來，那就應該果斷考慮退場，或者至少應該減碼掌握部分獲利。
或許讀者會認為這跟「成長股要抱緊」的去年結論有矛盾，但我認為重點在於「估值」，例如我們預估台積電2025年EPS可以達到50元，而當股價漲到1,500元時，預估本益比已達到30倍（下圖可以看到台積電的本益比區間約在20-30倍，且波動巨大），除非你確信台積電還有評價上修或獲利大幅提升的空間，否則在市場預期過高（預估本益比過高，代表市場對公司未來相當樂觀）的狀況下，股價回調反而是合理的結果。
這也是我今年在操作順達、迅得，或者在操作營建股時，相當看重高檔部分停利的原因，因為隨著股價大幅上漲，市場預期越來越高，一旦基本面與成長性不如預期時，股價的修正就會又快又猛。
另外換個角度想，當估值偏高時，是否意味著自己已經提前賺進未來數年的潛在獲利了呢？如果是這樣，獲利了結其實也是理性的選擇。
－長虹、達麗、新美齊：產業集體變飆股，要居高思危並注意資金退潮風險
營建股2024年的故事相信大家都很清楚了，上半年行情風風火火，但到了下半年吃到央行鐵拳後，股價就大幅回落。
當上半年營建股價高漲時，「邏輯投資」有在專欄或週報分享自己的看法，例如提到自己並不認同因股價上漲就改變「評價」方式，也有提到隨著營建股價高漲，將分批往上停利。
當時為什麼不看好營建股的火熱行情能延續呢？
- 資金堆出的行情宛如空中樓閣：
大量資金湧入營建產業，帶動比價效應並整理拉高產業評價，市場開始尋找理由合理化高股價，也積極尋找「落後補漲」的標的，然而一旦資金退潮，評價將猛烈下修。 - 營建產業獲利並不穩定：
營建產業的獲利是高度波動的，有建案完工交屋才有營收入帳，一旦工期落後或建案滯銷，營收就可能遞延甚至化為泡影，而這種獲利高度波動的公司或產業，市場很難長期給予高估值（這也是本益比評價不適用於部分營建股的原因）。 - 房價高漲本身會製造政策壓力：
站在政府的角度並不樂見房價持續上漲，一來製造民怨，二來房價泡沫化也會影響金融穩定性，而這也是去年9月央行出手干預的核心原因，因此當房價猛烈上漲時，自然會引導政府出手，並對股價本身帶來壓力。
這裡我們可以從股價淨值比河流圖一探端倪。
下圖以我們追蹤（過）的營建股為例，你可以發現四家公司都在同一個時間點出現評價大幅上升，股價淨值比紛紛打破歷史紀錄，如果是個股，你可以說是公司有好的題材或基本面，但實際上當時是整個營建族群評價大幅上修，而這就是資金行情的寫照。
資金就像「水」一樣，「水能載舟，亦能覆舟」，當整個產業受惠資金浪潮，評價大幅提升，主流敘事改變，股價持續飆漲，這絕對是你發大財的好機會，但一定要「見好就收」（雖然這並不容易），並且你要讓自己站在客觀的一方，不要自己找理由去合理化股價上漲的趨勢，這反而會讓你追買在高點，一旦市場反轉而你跑得不夠快，就可能會受傷。
另外讀者可以回想像是疫情期間的生技產業、消費電子族群或電商，以及之後的軍工產業、重電產業、AI概念股等，都成為當年度的飆股製造機，這是因為族群會輪動，資金也必須輪轉，因此我們確實要把握產業受惠資金行情，估值提升的情況適度停利出場，才不會在資金退潮的過程中遭遇滅頂之災。
－台耀、遠雄港：永遠不要低估「不確定性」
遠雄港、台耀這兩檔股票過去也曾有股價表現不錯的時刻，但當時選擇持股續抱也持續追蹤，原因在於看好公司的長線成長性。
然而遠雄港（5607）我們在「潛力股短評｜根據最新公開說明書資料重評遠雄港(5607)及個人操作檢討」這篇文章中已經提過，公司在公開說明書給出的「出租率」預估相較公司釋出的展望更為保守，而實際狀況卻又比當時公開說明書預估得更弱。
根據上述報導，加值園區二期2024年出租率63%，目標2025年達到80%，但在公開說明書當中，2024年預估出租率為70%，2025年出租率為82%，顯示不論是實際狀況或最新的公司目標，都比原本給出的預測更為疲軟。
這裡凸顯一個問題：
即便是公司經營階層也無法準確預測未來！
可能過於樂觀，也可能基於不同考量而刻意給出樂觀訊號！
「邏輯投資」當時基於對經營階層說法的信任，再加上相信自由貿易港區具備招商優勢等理由，給出了同樣過於樂觀的判斷，結果就是賠上巨大的機會成本。
反之，有沒有可能去利用市場當時的樂觀呢？
或許有機會，因為當經營階層釋放樂觀展望，市場也相信這個敘事並帶動股價創高時，其實可以選擇部分停利出場，只是「邏輯投資」當時是將這個部位設定為定存成長股，就沒有積極考慮進出，導致現在自食惡果。
「邏輯投資」還是會持續追蹤遠雄港（5607）這家公司，不只是因為套牢，也是基於對讀者的負責立場，近期也會針對遠雄港的法說會資訊進行整理。
至於台耀（4746），股價其實有多次創高，並非說完全沒有出場機會，但「邏輯投資」反思自己確實低估台康生技（6589）進一步下殺的空間。
關於兩家公司之間的連動性與關聯性，這裡就不多做贅述了，文章請見「潛力股短評｜麻醉直接嚇醒！台康生技(6589)到底怎麼了？台耀(4746)還有戲嗎？」。
必須承認「邏輯投資」去年在專欄發布台耀（4746）專文時，基於當時台康生技（6589）股價已經下跌一大段，觀念上被「定錨」，認為股價再跌空間有限，而這顯然低估了這家公司的未來發展風險與股價走勢的不確定性，結果不僅錯過台耀的停利時機，甚至蒙受更大的損失。
這兩個案例其實都在在凸顯「不確定性」的風險與傷害，前者來自公司管理層與作者的過度樂觀，而後者則是低估轉投資的負面影響，「邏輯投資」希望自己在未來能更慎重地去過濾或定價這種風險，避免迷失在公司自身的成長性上。
2024年個人錯誤檢討
最後分享「邏輯投資」自己對於2024年的投資反省，以下誤判均源自於個人經驗與能力的不足，也藉此提醒讀者切勿輕信專欄的所有觀點，因為作者仍然持續犯錯，並付出虧損的代價。
－記憶體：循環復甦不一定會轉為擴張
「邏輯投資」最早是布局美光（$MU）跟群聯（8299）參與2024年記憶體產業復甦的行情，前者透過期權，後者則是股票期貨。
美光布局時間最早，「邏輯投資」在「記憶體族群操作思考」這篇文章也曾分享過自己的進場成本，如下圖所示，約莫在2023年上半年「邏輯投資」就布局美光（$MU），成本很低。
當時進場的理由是認為記憶體產業評價處於歷史低點，而隨著AI訓練與邊緣應用增加，以及大廠主動減少供給，報價應該會逐步提升，並帶動概念股估值修復，後續隨著基本面改善與獲利提升，評價還有機會進一步擴張。
但布局時間其實相當漫長，整個題材發酵落在1H24，股價大幅攀升，我個人是選擇在90-110元的區間分批出場，從結果論來看，當時出場點其實過於保守，因為之後股價持續高歌挺進至150元，但不管如何，整體仍有不錯收益。
群聯（8299）也是基於類似的邏輯於2H23進場，當時也有在討論區發文，有興趣的讀者可以回顧「聊聊記憶體與景氣循環股」、「記憶體族群持續走強」、「記憶體產業逐漸凝聚明年共識」、「記憶體概念股怎麼看？」、「記憶體族群操作思考」、「NAND FLASH 快閃記憶體操作思考」等，分享過程中的思考與操作脈絡。
大致上群聯跟美光的操作經驗相仿，都是在低點布局，高檔分批出場，並帶來不錯的獲利，經驗總結是「景氣循環股」的評價「復甦」段是相當值得參與的，你會發現等待的時間雖然不短，但股價最終會隨著供需結構調整而緩步向上，持有的心態相對穩定，適合波段操作。
但之後劇情就改變了，當群聯股價跌破600元時，「邏輯投資」認為記憶體產業有機會從「復甦轉為擴張」，評價還有可能進一步提升，因此進場抄底，結果是目前套牢中，因為隨著時間接近年底，記憶體產業的市場敘事發生天翻覆地的轉變。
這裡就有提到晶豪科了，「邏輯投資」在2024年4月於討論區發文「2024年下半年投資題材（一）：記憶體」，看好利基型記憶體的復甦，也分享自己開倉晶豪科（3006），同樣是以股票期貨方式參與題材。
之後股價一度大漲超過百元，獲利不可謂之不豐，但7月後股價就一路走跌，最終「邏輯投資」在年底黯然停損，從「大賺變大賠」，讀者有興趣可以另外參考「2024年個人投資績效說明（僅供訂閱讀者參考）」一文，你可以看到我的股票期貨年度結算是虧損的，就是因為投資記憶體題材失利所致，但7月當時其實是截然不同的風景，代表自己晚節不保。
回顧這段投資歷史，我的個人經驗整理如下：
- 「景氣循環股」操作仍然是值得參考的投資策略，特別是選在歷史評價低點時進場，以賺取「評價復甦段」為目標，這一段下檔風險有限，股價穩步攀升的過程也能穩定投資心態，幫助賺取波段獲利。
- 「景氣循環」未必每一次都會重複歷史路徑，也不一定會照著「衰退→復甦→擴張」的固定路線往復，特別是「復甦轉擴張」這一段取決於供需兩端的調整速度，例如上游看好景氣加速擴產，但下游需求只是短期復甦，那很有可能重啟庫存調整，「邏輯投資」認為這是自己在心態上最大的錯誤。
- 「景氣循環」一定要關注「產業結構是否發生改變」，例如下半年記憶體產業市場敘事翻轉，有幾個重點：
- 中國記憶體產能擴張超出市場預期並啟動價格戰。
- 三星低價拋售記憶體庫存。
- 需求端復甦不如預期。
這裡需要考慮的重點在於中國記憶體產能擴張趨勢是否會緩和下來？
因為DDR5、HBM 的需求依然強勁，但利基型記憶體DDR4/DDR3 則需要觀察未來韓美大廠的減產幅度，以及中國廠商擴產速度與良率提升的情況，還有需求能否如期復甦。假設中國擴產速度持續且良率提升，勢必會擠壓台廠空間，評價也難以提升。
「邏輯投資」認為中國記憶體擴產速度不會明顯放緩，原因在於背後驅動因素為「國家安全」、「產業自主」、「國產替代」的核心戰略，中國政府期待透過國內需求達到練兵效果，一方面加速脫離對於國外業者的依賴，另一方面也藉此提升技術，為切入DDR5/HBM 等產品打下基礎，並瞄準更長遠的AI算力提升目標。
在這個背景趨勢之下，即便中國記憶體產業出現過剩產能，也不會輕易停下生產與擴產步伐，反而會選擇低價向海外傾銷。根據媒體報導，在台灣的拍賣網站上，已經能買得到中國記憶體模組品牌金百達，搭配長鑫存儲的DRAM記憶體模組，該模組為DDR4規格，容量8GB，價格低至299元，是一般通路同類產品中的最低價甚至是半價，可為例證。
而這也是「邏輯投資」選擇停損晶豪科（3006）的原因，至於群聯（8299）「邏輯投資」仍看好公司的技術競爭力與長期發展性，目前仍傾向持有，也不排除逢低加倉。
－非必需消費品：美國與中國消費力道下滑
第二個檢討是針對「非必需消費品」復甦的錯誤判斷，這裡講的是「戶外鞋」、「戶外用品」與「包袋」領域，對應的專欄標的為八貫、鈺齊-KY、威宏-KY。
這裡特別談一下鈺齊-KY（9802），「邏輯投資」於2024年3月發布「發掘潛力股｜市況越差，擴產越狠的戶外鞋之王｜鈺齊-KY(9802)」，當時的投資邏輯之一是看好戶外鞋有望接棒運動鞋需求的復甦並帶動評價提升。
確實「運動鞋」有復甦，但NIKE的市場份額遭新興品牌On、HOKA瓜分，也導致代工廠的復甦力道強弱分明，至於「戶外鞋」為主的鈺齊-KY，看起來已經走出谷底，但復甦狀況也是相當緩和，不如過去循環波動來得明顯。
這也導致市場評價（股價淨值比）並未出現明顯的提升，以鈺齊-KY目前的狀況來說，我們可以說「趨勢是看對了」，但「表現離想像差得很遠」。
為何這次景氣循環看起來強度不足呢？
參考八貫法說會的觀點（文章請見：潛力股短評｜八貫（1342）法說會重點評析與獲利預估），美國的戶外用品訂單急遽縮減，源於高利率與通膨持續對消費者造成壓力，導致美國當地需求仍然疲軟。
另外中國當地需求也明顯萎縮，儘管中國政府有推出政策刺激內需，但只是造成消費及早拉動，並排擠其他消費品需求。
兩個因素相加，導致市場預期的非必需消費品需求復甦不如預期，正確地說並非沒有復甦，而是復甦短暫，宛如小火苗一般，因此對於相關概念股的評價回升幫助有限。
這個例子則說明了操作景氣循環股的另一種困難之處，就是一旦復甦不如預期，你的等待時間就必須拉長，並付出更高的時間成本，目前市場期待2025年能重新看到非必需消費品的需求回溫，「邏輯投資」認為有機會，但會保守看待，目前仍看好美國人受到「財富效果」帶動（股市上漲、房價上漲、美元轉強、加密貨幣大漲）而增加購物動機，同時終端客戶庫存偏低結合民眾汰換需要，可能會帶動需求明顯復甦，但這只是一套劇本，市場是否照劇情演出，仍需持續觀察。
結語
「邏輯投資」專欄陪伴讀者超過2.5年，從熊市起步，見證美股與台股牛市到來，而這個循環仍在持續當中。
2024年度的檢討與反省，見證了「主動選股」的不易，除了要選對產業、挑對股票外，進出場時機的判斷與策略運用，包括如何停利、資金配置、判斷請氣循環階段等，都是你我必須深究的學問。
新的一年也意味著新的一輪挑戰開始了，「邏輯投資」專欄仍將秉持初衷，期望與讀者共同學習、成長、交流，並希望能夠持續打敗大盤（「邏輯投資」個人績效請參考：2024年個人投資績效說明（僅供訂閱讀者參考）），雖然我認為投資過程仍將艱辛，但衷心期盼我們都能達成目標，並找到適合自己的致富聖杯。
再次感謝讀者們的長期支持，祝福各位2025年新年快樂！
蛇年好運接財來，投資精準利滾財！
「邏輯投資」文章內容係個人運用來自公開網路、新聞、財報及聯繫公司所獲資訊歸納整理之個人心得，目的是分享投資觀念及投資學術討論，內容並未對任何股票進行推薦、勸誘投資之意圖，亦無提供股票買賣或目標價之任何建議。投資有風險，文章內容不建議作為投資行為之最終依據，投資前請審慎評估並自負盈虧。
