潛力股追蹤|「邏輯投資」2022年專欄選股成績與檢討回顧

2022/12/31閱讀時間約 12 分鐘
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圖片來源:Pixabay
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「邏輯投資」專欄是今年5月創立的,目的是分享自己的投資研究、經驗、市場觀點與投資策略,但既然是做「訂閱制」的專欄,在一年的尾聲,自然需要完整檢視今年的選股成績,畢竟「主動選股」的目的是打敗大盤。
另外,「投資」是一條漫漫長路,或者說整個人生都可以有「投資」相伴,所以能否在今年的失誤中反省並找到改善方向,對於未來投資績效的提升,或是避免重複犯錯.是相當重要的。
本文將依序檢視「營建股」、「潛力股」、「定存股」、「冷門股」這四個類別的選股成績,並針對選股失誤提出心得與想法,除了自我檢討外,也希望能帶給讀者幫助。
好!那我們開始對答案吧!

※選股績效計算方式與欄位定義

  • 「公司名稱」顯示紅字,代表「邏輯投資」已停止追蹤,績效結算日期已發布停止追蹤文章之日為準。
  • 本文績效計算一律以「還原權息股價」為準,也就是會將股息、增減資合併納入績效,資料來源:TradingView
  • 績效比較對象:台灣加權指數($TAIEX)
  • 「凈差異」是指「個股漲跌幅」減去「同期加權指數漲跌幅」,代表個股績效勝過大盤的結果,會以這項指標作為最終績效的計算依據。
  • 本文沒有將績效還原為「年化報酬率」,只考慮跟大盤(加權指數)的同期比對

🏠「營建股」選股成績

圖片來源:自行整理
  • 📈績效最佳:新潤(6186)|凈差異:62.17%
  • 📉績效最差:亞昕(5213)|凈差異:-4.76%
其實「邏輯投資」今年營建股的選股成績還不錯,比較可惜的是總太(3056)栽在了公司經營層股利與現金增資政策不太聰明的操作(分析文章如下),加上大戶逢高提前離場轉進其他營建股,因此投資績效不如原本預期,若加上領到的股息僅小贏大盤,中間還一度大跌導致籌碼崩潰,嚇到不少股東砍在底部。
至於新潤(6186)、長虹(5534),我們已經談過很多,目前我是一股沒賣。
至於冠德(2520),我覺得可惜的部分是分析報告發布時間還是早了點,因為外資之後持續站賣方,股價一度跌到23-24元區間,這個價位確實更漂亮,而且有一段築底的時間可以從容布局,不需要過於心急。
圖片來源:Yahoo!股市
亞昕(5213)我認為目前是市場尚未將目光轉到他身上,這檔股票相當考驗投資人的耐心,短期要看明年「亞昕華威」的銷售狀況,本案為先建後售,但偏偏遇到房地產冰河期,因此市場有疑慮是可以理解的。

🏆「潛力股」選股成績

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  • 📈績效最佳:材料-KY(4763)|凈差異:53.93%
  • 📉績效最差:美萌(7555)|凈差異:-24.73%
美萌(7555)是我覺得很可惜的公司,其實公司今年在「透明牙套」產品部分是有機會迎接成長的,但卻遇到下游客戶出狀況,內容我們寫在「潛力股追蹤|2022Q3季報(一):巨路、美萌、總太(最後追蹤)」一文當中,但後來再度電訪公司時,有看到轉機,我們寫在「潛力股短評|新潤(6186)近況解讀、美萌(7555)電訪內容」裡面,訂閱讀者有興趣的話可以看看。我個人還是蠻喜歡這家公司,但不能否認「興櫃股」、「客戶過度集中」等因素確實為公司帶來很大的風險,所以提醒讀者,千萬不要看專欄寫什麼就跟單,作者能力有限,雖然努力分析跟接觸公司,但還是會「翻車」,這就是一個血淋淋的教訓,而虧損就是直接代價。
台燿(6274)也是今年選股的失誤之一,當時看好的理由包括INTEL、AMD新伺服器平台上市帶動規格提升、400G交換器滲透率提高,這都會帶動台燿產品組合改善,但實際上忽視了「半導體產業面臨庫存問題」、「消費電子需求急劇放緩」、「INTEL新伺服器平台上市延遲」等更多利空,加上外資持股佔比過高,結合台幣貶值不斷超賣,股價持續探底,雖然「邏輯投資」自己有逢低抄底,並不像表格中有出現虧損,但報告發布後沒有更快察覺半導體產業的利空與情勢翻轉,代表自己還有很大的進步空間;另外操作面上,或許果斷停損會比逢低抄底更好,在操作技術上,作者確實還有待努力。不過銅箔基板(CCL)族群,2023年「邏輯投資」仍維持看好立場,最新觀點可以參考「潛力股追蹤|【邏輯投資】潛力股週報2022.12.11」一文。
至於巨路(6192)、富邦越南ETF(00885),前者原本是設定作為防禦性持股,看好獲利穩定與減資成效,但實際上防禦效果平平,反而利空頻傳的營建股更具防禦能力;後者雖然長期看好,但越南也遇到許多利空衝擊,包括當地弊案、外資資金流出、訂單減少等,但從許多資料可以看到,越南的半導體與電子供應鏈逐漸成形,而地理位置的優勢也讓該國成為中國供應鏈轉移的首選,因此「邏輯投資」仍長期看好該地區發展,也會考慮以定期定額的方式長期投資。
其他像是材料-KY(4763)、葡萄王(1707)、中興電(1513)其實都有符合預期的股價表現,有的讀者好奇為什麼我會去研究材料-KY,原因很簡單,因為我看到凱基投顧的報告高度看好該公司(雖然未評等),因此在實際研究後積極買進,因此不能說投顧的報告沒有用或都是市場已知資訊,實際上一家公司的成長或價值標準要形成市場共識,是需要時間的,股市從來都不是「效率市場」,因此只要願意用心研究,就算是資訊絕對落後的散戶,也未必不能繳出好的成績單。

💰「定存股」選股成績

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  • 📈績效最佳:閎康(3587)|凈差異:37.48%
  • 📉績效最差:京城銀(2809)|凈差異:1.67%
閎康(3587)在文章發布後受到半導體庫存循環而持續大跌,是讓我有點意外的狀況,實際上閎康屬於檢測分析公司,跟供應鏈存貨去化或半導體景氣循環的關聯性不大,但法人加上大戶拋售,籌碼潰散,你真的拿他沒辦法,而這也是對於價值投資者的考驗。但公司不是沒有給暗示,除了實施庫藏股外,董事長本身也積極買股,「邏輯投資」過程中也有在臉書粉專分享相關資訊,就不知道讀者如何把握了,我自己的操作是在110-120元之間持續建倉,而10月過後閎康一路大漲,媒體、投顧轉而全面看多,總算是還了一個公道,也換得不錯的收益。不過我們在上週週報「潛力股追蹤|【邏輯投資】潛力股週報2022.12.25(祝讀者聖誕快樂)」,有提醒投資人要注意閎康的一些訊號,而這週閎康股價的重挫,似乎也驗證上週觀點,就不知之後是否會重新出現甜甜價,持續關注。
圖片來源:Yahoo!股市
另外京城銀(2809)受到投資金融資產波動的影響,股價變動劇烈,但當時作者是基於長期價值而買進並作為定存部位,操作原則是逢低買進,逢高調節,希望持續降低持股成本,以上提供讀者參考。
其實對於「定存股」,作者的重點還是在於「選股」,而非強調短期波動,公司的長期競爭力、產品優勢,以及是否具備穩定成長的特質,我認為比起殖利率更重要,希望未來這些公司能展現更好的長期報酬,來驗證作者觀點,表中短期表現僅供參考。

⛄「冷門股」選股成績

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  • 📈績效最佳:八貫(1342)|凈差異:95.25%
  • 📉績效最差:政伸(8481)|凈差異:-8.05%
八貫(1342)的暴漲對我來說是意外,特別是12月搭上軍工列車的飆漲,只能說是運氣好,但「邏輯投資」還是有利用股價飆高進行調節,目前只剩下1/3的持股部位,相關操作都有在臉書粉專或專欄跟讀者分享。
圖片來源:元大萬事通APP截圖
豆府(2752)也是有目標的停利,波段獲利超過30%,實際上這家公司要長抱也是可以的,明年仍有解封跟展店成長的題材,但當時賣掉的資金後來轉到其他看好標的,也帶來不錯的報酬,因此在2023年作者仍會持續這類題材性的選股與操作。
最後來檢討一下政伸(8481),當時看好的理由包括自行車缺料緩解出貨增加、高階自行車維持高成長(高階自行車使用貼標比例更高)、運動用品受惠疫情解封等,但忽略了在通膨背景下,中低階自行車庫存過高與銷售放緩的風險,特別是在10月底,「邏輯投資」就有看到報導指出美國一線銷售店家反映庫存激增、Overbooking的問題,當時卻沒有提高警覺,因此沒有成功避開12月的「巨大延票風暴」。
未來在研究分析一家公司時,還是會希望能針對這個產業有更充分的了解,同時也要加強在同業方面的比較分析,例如材料-KY,「邏輯投資」當時有追蹤國外同業的財報與說法,在交叉對照後,就能更進一步提升對持股的信心,希望未來能持續落實這一點,並且需要再加強資訊蒐集與分析的能力。

選股組合總成績

圖片來源:自行整理

【績效最佳前三名】

  • 第一:八貫(1342)|同期凈差異 +95.23%
  • 第二:新潤(6186)|同期凈差異 +62.17%
  • 第三:材料-KY(4763)|同期凈差異 +53.93%

【績效最差前三名】

  • 第一:美萌(7555)|同期凈差異 -24.73%
  • 第二:台燿(6274)|同期凈差異 -15.49%
  • 第三:富邦越南(00885)|同期凈差異 -10.01%

【選股組合平均勝過大盤績效】15%

這是指所有選股都平均分配相同金額得到的平均績效,打敗同期台灣加權指數約15%,至少達到「主動選股」打敗大盤的基本目標,希望明年能夠持續維持水準。

【選股組合打敗大盤檔數】18檔|佔比 75%

在24檔選股組合中,有3/5(18檔)目前有打敗大盤的表現,這成績其實有點灌水,因為半導體產業,特別是台積電、聯發科等今年表現不佳,但至少今年主動選股的方向跟成績還不錯,也因為半導體產業進入庫存循環,「邏輯投資」明年應該會增加在科技產業或低基期公司上的選股,希望能維持今年的水準囉!

給讀者的話

再過不到一小時就要邁入2023年了,我想今年對投資人來說,應該是五味雜陳、一言難盡的一年,「邏輯投資」在今年股市大逆風的時候成立專欄,有很多投資界的前輩或朋友都建議我可以再緩緩,因為股市賠錢,誰會有心情訂閱看股票的分析呢?
但實際上今年專欄共獲得640人次的訂閱與支持,遠超過5月成立專欄的設定目標,這給了我很大的鼓舞與肯定,代表認真蒐集資料、作分析、寫文章是能獲得讀者共鳴的。
謝謝各位讀者的支持與肯定,祝福大家新年快樂,也跟各位先拜個早年,2023年「邏輯投資」專欄會繼續為讀者發掘有潛力的投資機會與好公司,也希望大家繼續支持「邏輯投資」。
2023年新年快樂!祝福大家新的一年財富、智慧、職涯、人生都能步步高升,也期待新的年度我們能揮別疫情、揮別戰爭、揮別政治角力,重新迎接人類文明與科技的成長與突破。
圖片來源:Pixabay
「邏輯投資」文章內容係運用來自公開網路、新聞、財報及聯繫公司所獲資訊歸納之個人心得,目的是分享投資觀念,內容僅供讀者參考,無任何股票投資勸誘之意圖。投資有風險,文章內容不該作為投資行為之最終依據,投資前請審慎評估並自負盈虧。
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投資是一門藝術,也是科學。「邏輯投資」的目標是透過邏輯與理性思考,解讀財報與市場訊息,發掘潛在投資機會。作者也將分享投資觀念、市場觀察、資訊分析與隱藏的市場風險,與讀者一同在投資道路前行,跨越投資痛點,穩定累積財富!
邏輯投資,這是一個發掘潛在投資機會,並用「邏輯」分析市場、媒體、財報、政策等複雜訊息的投資理財專題。 內容包括「發掘潛力股」、「冷門股獵人」、「布局營建股」、「私藏定存股」、「市場觀察解讀」、「投資策略思考」等,希望能跟訂閱讀者一同超越混亂且充滿陷阱的市場,發掘核心的投資邏輯,共同成為創造穩定收入的投資人。
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