為什麼不建議自提勞退新制？

只要你是領薪水的打工仔，那麼在發薪水的那天，公司會額外幫你存月薪的6%到你的個人專屬勞退新制帳戶，這個帳戶裡面的錢就是在你退休的時候，可以提領出來的錢，而在退休之前，政府會幫你把錢拿去投資，而錢能變多大就看績效有多好。

此外公司也會詢問你是否要自己額外再自提6%到勞退新制專屬帳戶(通常是入職時填寫文件中的一份)，而這自提的6%就會從你的月薪裡面拔掉，存去個人專屬退休帳戶，是種變相儲蓄投資的概念。那麼問題就來了，一般人到底要不要再額外自提這6%的錢呢？還是自己拿去投資就好了？

我們底下馬上先揭曉答案，再來說明為什麼會這樣，以及該怎麼選擇？

答案是直接拿去買0050 ETF，累積出來的退休金比較高，0050 ETF累積出來的錢是勞退新制累積出來的錢的1.6~2倍。

勞退新制是從民國95開始實施，因此到2024年底，有19個年度的實際績效報酬可以回朔，而0050也有這19個年度的實際報酬，因此可以互相比較，另外為了達到絕對公平，考量自提到勞退新制的錢，不用被課當年度的綜合所得稅，因此投入0050的錢，我會打個8折(假設綜所稅採用較嚴格的20%)，因此如果假設一年投入勞退的錢為1萬元，那麼投入0050的錢就為0.8萬元。

在這樣的基礎下去滾這19年的報酬，得到的勞退新制累積退休金為38.6萬元(累積報酬為203%)，同樣的自己拿去買0050得到的累積退休金為64.7萬元(累積報酬為341%)。因此即便考慮一般人的綜所稅稅率，新制勞退在稅盾的優勢下，滾出的退休金仍然少於自己定期定額買0050的退休金。

圖表1：民國95年-113年，勞退新制累積報酬 vs 0050 ETF累積報酬

(資料來源：公開資訊，作者整理)

如果我們觀察每年勞退新制和0050的報酬率比較(表2)，會發現在正報酬的年度，0050的績效報酬都是大勝新制勞退，而新制勞退只有在0050為負報酬的時候才會贏過0050，而也因為股市長期是往上的，因此0050完勝勞退新制的績效表現。

那麼為什麼勞退新制在0050正報酬的年度贏不過0050呢？如果查看勞退新制的資產配置，會發現配置了許多債券，也是因為配置了這些債券部位，使得績效遠遠落後於0050。

每個基金都會有自己的投資目標，勞退新制也是，從年度報告書可以看到，勞退新制基金的中長期目標報酬率為「高於法定保證收益率(約0.8%~2.6%)加上消費者物價指數年增率(台灣通膨率平均來說約2%，只有某些年度為較高3%)，並且是以五年移動平均報酬衡量」，因此可以想成這個報退新制的報酬目標只要約4~5%就能滿足目標了，相比0050的長期報酬7~10%是不是有點太簡單了呢？

以我個人個觀點而言，我覺得這目標有兩個問題，一是中長期目標報酬訂得太簡單，二是這個目標報酬水準不符合退休金累積的邏輯。

先來說第一點，我確實覺得這個中長期目標報酬率訂得太簡單了，特別是它的衡量標準還是"五年移動平均"，而不是一年，以台股過去的歷史表現來看，通常跌一年後，第二年就會回升了，更何況是以五年來看，以五年移動平均來看，這樣的目標真的不難，傻傻買0050就可以了。

再來說第二點，對於累積退休金的人來說，累積期間通常很長，多則30幾年，少也會有10~20年，以這麼長的周期來看，我存退休金的目的就是要在退休的時候金額愈大愈好，老實說，過程的波動對累積退休金的人來說，因為累積期間夠長，投資人是可以承受相對較大的波動，像是全部買0050，市價波動對長期投資人來說不是主要風險，失去購買力與資產增值不足才是更危險風險，因此以存退休金來說(特別又是Define Contribution類型的退休金)，它的績效Benchmark應該是大盤，0050的績效才是它要比較的對象，不然我買0050就好了。

而只有即將退休，譬如再1~3年就要退休的人，才會害怕退休前遇到股市大跌的風險，但其實這個問題也有研究探討過，即將退休的人要避掉這個問題的方法，可以是如果在預計退休那年遇到股市大跌，那延後個1年再提領退休，最多延後個2年提領，延後這１~2年的時間提領，可以讓退休金回到該有的水準，而避掉這個風險。或者是勞退新制改方法，只針對即將退休的人(譬如即將於未來1~3年退休)設計這個保證最低收益率。

以上就是對勞退新制績效表現的分析了，我實在對這個績效表現和目標訂定很不滿意，因為存退休金的優勢就是投資期間非常長，在這麼長的投資期間下，報酬平穩不該是投資目標，資產增值才應該是投資目標，而也就是因為投資期間夠長，投資人才可以忍受股市較大的波動，去換取較多的資產增值，但目前的目標訂定卻浪費了這個投資期間長的優勢，反而去追求平穩報酬，長期以往，所累積的資產金額會少上許多。

表2：每年，勞退新制累積報酬 vs 0050 ETF累積報酬

(資料來源：公開資訊，作者整理)

(資料來源：公開資訊，勞退新制基金年度報告書)