低波動蜈蚣封關報
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前言
十二月與一月影響股市三件事：川普交易、通膨疑慮、GB200伺服器謠言。台股大盤台積電獨強，其他表現乏力的情況，一直到川普就任才有所回溫。
006208台積電佔比多，率先開始獲利。低波動蜈蚣則落後大盤表現，並在期間有比較大的跌幅。
波動率
大盤
低波動蜈蚣
絕對金額
大盤
+106875
低波動蜈蚣
-238560
績效
本月波動度與絕對金額上，大盤表現都比低波動蜈蚣好。兩者差距345435元。
分析
資產配置
台股與債券齊跌的情況下，槓桿放大了損失，最大負波動發生在1/13，達到-5.4%(當日大盤-2.4%)。
封關時，單一配置的006208受益台積電的韌性領先轉虧為盈。
低波動因子
持續估值回調下跌，沒有發揮功效，整理到1/13後才逐漸回溫。
等權市值
受GB200流言的影響，鴻海被外資與投信連賣下跌達20%，也是接近封關才回溫。台積電獨強的情況等權吃了虧。
總結
這個月是比較難受的，三個不利因素，讓資產配置與分散投資失效。
川普交易讓美元獨強，美股吸走大部分資金，除了台積電因其國際競爭力倖免於難，台股其他類股都進行了估值修正的下跌。
市場結束上個月的衰退疑慮，開始懷疑通膨，債券也從區間高點回落底部，20y殖利率一度來到5%。
GB200過熱謠言每個月出來幾次，澄清沒多久又重來，直到一月底量產期營收公布之前，市場對伺服器供應鏈（鴻海、廣達、緯創等）仍持觀望態度。
三個因素交疊讓低波動蜈蚣表現不好，槓桿反而擴大波動。
後話
消息面的影響基本上在川普上任後結束，市場重回軌道，最後一個星期外資回流，隨著1/10開完12月營收，台股各類股也因獲利成長強勁開始有所表現。
通膨疑慮與AI需求前景，也在川普要增產石油、減稅、大規模投資AI下暫時告一段落。
展望2025，經濟在AI投資下無虞，可以預期股債齊揚，但受消息面衝擊會波動劇烈，可能一個消息就能使某資產短期內暴漲暴跌。
但主人與狗，狗終究會回到主人身邊，基本面良好花多一點時間終究會回溫。
大盤與低波動蜈蚣之間勝負，等開市報（2+3月）繼續看下去。
附註：開市也因為交易天數不多，會合併到三月報之中。
