股癌【EP528】投資筆記 (2025年台股開盤預測、美國關稅調整對產業的影響)
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「癲瘋」，永遠的「巔峰」
這裡我會分享我在股癌 Podcast 中學到的投資見解與想法，讓我們一同踏上投資不歸路，前往投資巔峰！
主委生活
- 年味的消逝與變遷
- 過年期間，年味逐漸淡去，家庭聚會與傳統儀式逐漸減少。
- 長輩的離世成為傳統斷裂的契機，原本的習俗隨之消失。
- 過年習俗如燒金紙、拜拜等，隨著環保意識提升而逐步簡化。
- 年菜與家庭競爭
- 過去年夜飯中，各家庭成員會準備拿手好菜，呈現一種暗中較量的氛圍。
- 隨著生活條件提升，傳統年菜的獨特性逐漸減少，隨處可見。
- 兒時記憶與成長改變
- 兒時放鞭炮、領紅包的快樂時光，因養寵物等原因逐漸改變。
- 隨著成長，對傳統習俗的觀感從單純參與轉為深層反思。
- 珍惜當下的親情時光
- 家族傳統隨著長輩的離世逐漸消逝。
- 當下的聚會與親情應該更加珍惜，避免未來留下遺憾。
真的! 個人也覺得這次的過年年味變得很淡，你們有有這種感覺嗎
台股投資展望：台股開盤預測
週一台股開盤預測
根據新加坡富台期指電子盤的數據，週一開盤時台股指數可能位於231至232之間，相較於前一交易日下跌約200至300點。然而，由於週一早晨國際市場仍在交易，台股的開盤走勢仍需關注那斯達克指數（NQ）、日本與韓國股市的表現。如果這些市場表現良好，台股有可能開平盤或甚至出現反彈。
資金撤出與回補趨勢
在農曆新年前，市場通常會出現資金撤出的現象，特別是槓桿資金與高風險資產配置者，他們傾向降低持倉，避免年假期間的市場不確定性。這些撤出的資金通常會在假期後逐步回補，可能導致部分個股的買盤強勁，即便市場短期內回檔，仍可能有資金進場承接。
美股影響與台股產業配置
近期美股走勢顯示，硬體產業面臨估值下修（de-rate），而軟體產業則獲得重新評價（re-rate）。這一趨勢可能延續至台股市場，台灣投資人雖偏好炒作軟體代理商，即便這些企業的軟體業務佔比不高，但市場仍可能聚焦於與軟體相關的個股。此外，美股中硬體類股的短期反彈主要來自跌深回升，而台股由於未經歷美股的前期修正，硬體類股可能不會有明顯的反彈行情，甚至仍有向下調整的風險。
美國關稅調整對產業的影響
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2月1日起的關稅變動
從2025年2月1日開始，美國對來自加拿大與墨西哥的特定產品加徵25%的關稅，對中國進口產品則加徵10%關稅。由於中國已長期面對關稅措施，市場早已消化相關影響，因此市場關注焦點轉向加拿大與墨西哥，尤其對美國股市投資人影響較大。
關稅政策與政治考量
在過去，關稅措施通常被視為政治工具，主要目的是施壓對手國家進行談判，而未必真的執行。但目前情況顯示，即使這些政策可能帶來不利影響，仍有高度執行的可能性。過去曾有美國政界人士批評台灣半導體產業「搶走美國工作機會」，雖然此類言論缺乏實際依據，但仍可能導致具體的政策行動。
可能影響台灣半導體產業的關稅措施
美國商務部長候選人盧特尼克（Lutnick）曾多次提及對台積電與台灣半導體產業的擔憂，認為美國過度依賴台灣晶片產業。因此，不排除美國政府將進一步採取關稅措施，影響台灣的半導體供應鏈。
若對台灣晶片加徵關稅，可能受影響的對象包括台積電與日月光等企業。台積電作為晶圓代工龍頭，同時具備後端封裝能力，可能成為首要課稅對象。日月光等封測廠同樣可能受到影響，因其在美國市場的業務占比不低。
關稅對伺服器產業的影響
目前市場最受關注的終端產品包括智慧型手機、筆記型電腦與伺服器。其中，伺服器產業與台灣供應鏈關聯密切，包括鴻海、廣達與微創集團等企業。
如果美國對台灣半導體產品加徵關稅，受影響最大的可能並非台灣廠商，而是美國本土的伺服器代工企業，例如 Celestica、Flextronics 及 Supermicro。這些企業需直接向台積電採購晶片，因此可能面臨高額關稅。而在台灣或其他海外市場完成伺服器組裝後輸往美國，則不會受到這項關稅影響。
產業鏈可能的應對措施
面對可能的關稅衝擊，美國伺服器產業可能將生產轉移至海外，例如馬來西亞，以降低進口關稅成本。相較於半導體產業建廠所需的龐大投資，伺服器產線的遷移相對容易。
此外，若美國政府未充分考量關稅措施的影響，可能導致本土代工產業競爭力下降。若關稅最終導致美國伺服器企業成本上升，反而可能促使美國本土伺服器產業外移，削弱美國供應鏈的競爭力。
政策的不確定性與市場觀察
過去經驗顯示，關稅政策往往在施行後根據市場與業界反應進行調整。例如，企業可能會透過遊說管道影響政策方向，尤其是當政策對美國本土產業造成不利影響時。未來，觀察美國企業對政策的反應，將有助於判斷關稅政策是否可能鬆綁或調整。
結論
美國近期的關稅措施可能對加拿大、墨西哥與台灣的產業產生影響，特別是針對半導體與伺服器供應鏈。短期內，市場可能擔憂政策影響，但根據2018年的經驗，這類關稅措施最終可能透過談判獲得調整。未來仍需持續關注美國政府的具體執行狀況以及企業的應對策略。
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